Homogena förväntningar
Homogena förväntningar är ett antagande, uttryckt i Harry Markowitzs Modern Portfolio Theory (MPT), att alla investerare har samma förväntningar och gör samma val i en given situation.
Key Takeaways
- Homogena förväntningar är ett antagande i modern portföljteori att alla investerare förväntar sig samma och gör identiska val i en given situation.
- Det antyder att investerare är rationella aktörer och inte påverkas av något annat än de faktiska omständigheterna.
- Kritiker har ifrågasatt den förutsättningen och hävdat att människor och investerare inte alltid är rationella och har olika uppfattningar och mål som påverkar deras tankeprocesser.
Förstå homogena förväntningar
MPT, pionjär av Harry Markowitz i sitt papper "Portfolio Selection" från 1952, är en Nobelprisbelönad teori. Det är en investeringsmodell utformad för att maximera avkastningen samtidigt som den tar lägsta möjliga risk - MPT antar att alla investerare är riskaverse och att risken är en inneboende del av högre belöning.
Markowitz hävdade att lösningen är att bygga en portfölj med flera tillgångar. När tillgångar som anses vara högrisk, såsom småkapital, placeras bredvid andra, förändras deras riskprofil och balanserar allt eftersom varje tillgångsgrupp agerar annorlunda under en marknadscykel.
Enligt teorin är det fyra steg involverade i byggandet av en portfölj:
- Säkerhetsvärdering: Beskrivning av olika tillgångar i termer av förväntad avkastning och risker
- Tilldelning av tillgångar: Distribuera olika tillgångsslag inom portföljen
- Portföljoptimering: Avstämning av risk och avkastning i portföljen
- Prestandamätning: Dela upp varje tillgångs resultat i marknadsrelaterade och industrirelaterade klassificeringar.
Homogena förväntningar är en grundprincip för MPT. Det förutsätter i princip att alla investerare har samma förväntningar när det gäller insatser som används för att utveckla effektiva portföljer, inklusive tillgångsavkastning, avvikelser och covarianer.
Exempel på homogena förväntningar
Enligt homogena förväntningar, om investerare visas flera investeringsplaner med olika avkastning med en viss risk, kommer de att välja den plan som har den högsta avkastningen. Alternativt, om investerare visas planer som har olika risker men samma avkastning, kommer de att välja den plan som har den lägsta risken.
Som ni ser här fungerar antagandet om homogena förväntningar på teorin om att investerare är rationella aktörer. De tänker alla lika och påverkas inte av något annat än de faktiska omständigheterna. Detta är också ett underliggande antagande av många klassiska ekonomiska teorier .
Fördelar med homogena förväntningar
Markowitzs MPT- och homogena förväntningsteori har revolutionerat investeringsstrategier och betonat vikten av investeringsportföljer, risker och förhållandena mellan värdepapper och diversifiering.
Många investerare undviker att försöka ta tid på marknaden och föredrar i stället att köpa värdepapper och sedan hålla fast vid dem på lång sikt, känd som köp och håll strategi. Den balanserade tilldelningen av tillgångsallokering, förkämpad för Markowitz, har hjälpt dem att bygga robusta portföljer.
Kritik av homogena förväntningar
MPT har också lockat till sig mycket bakslag. Att göra antaganden är alltid farligt och homogena förväntningar gör många av dem.
Teorin säger att marknaderna alltid är effektiva och att investerare alla tänker lika. Studier av beteendefinansiering har ifrågasatt det förutsättningen och hävdat att människor och investerare inte alltid är rationella och har olika uppfattningar och mål som påverkar deras tankeprocesser.
MPT kategoriserar investerare som samma och föreslår att alla vill maximera avkastningen utan att ta onödig risk, förstå förväntad avkastning, inte ta del av provisioner när de fattar beslut och ha tillgång till samma information. Historien har visat att detta inte alltid är fallet och ifrågasätter giltigheten av MPT och dess grundläggande princip: uppfattningen om homogena förväntningar.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.