Nationellt bästa bud och erbjudande (NBBO)
Det nationella bästa budet och erbjudandet (NBBO) är en Securities Exchange Commission (SEC) -förordning som kräver att mäklare handlar till det bästa tillgängliga (lägsta) begärspriset och det bästa tillgängliga (högsta) budpriset vid köp och försäljning av värdepapper för kunder. Det nationella bästa budet och erbjudandet är det bud- eller begärspris som den genomsnittliga kunden kommer att se. Securities and Exchange Commission's Regulation NMS kräver att mäklare garanterar sina kunder detta pris.
Key Takeaways
- NBBO är det bästa tillgängliga (lägsta) begärspriset och bästa tillgängliga (högsta) budpris tillgängligt för kunder från flera börser.
- Det beräknas och sprids med CQS- och UTP-offertdata.
- Även om det säkerställer att alla investerare får de bästa möjliga priserna vid genomförandet av affärer, kan det hända att NBBO inte alltid återspeglar de mest aktuella uppgifterna, vilket resulterar i transaktioner som kanske inte matchar investerarnas förväntningar.
Förstå det nationella bästa budet och erbjudandet (NBBO)
NBBO beräknas och sprids av SIP (Security Information Processors) som en del av den nationella marknadssystemplanen (NMSP), som används för att bearbeta säkerhetspriser. Det finns två SIP: er som ansvarar för den här uppgiften. Det konsoliderade offertsystemet ger NBBO för värdepapper som är noterade på New York Stock Exchange, NY-ARCA och NY-MKT, medan dataflödet för onoterade handelsprivilegier citerar NBBO för värdepapper som är noterade på NASDAQ.
NBBO uppdaterar hela dagen med de högsta och lägsta erbjudandena för en säkerhet bland alla börser och marknadsbyggare. Det lägsta priset och det högsta budpriset visas i NBBO och är inte skyldiga att komma från samma utbyte. Det bästa bud- och begärspriset från en enda börs eller marknadsgivare kallas ”det bästa budet och erbjudandet” snarare än NBBO. Mörka pooler och andra alternativa handelssystem kanske inte alltid visas i dessa resultat, med tanke på deras mindre transparenta karaktär.
Handlare som vill utföra order större än de som är tillgängliga via NBBO bör använda en utbytes- eller marknadstillverkares "djup av bok" -data eller nivå II-marknadsskapare för att känna till andra potentiella bud och begära priser som de kan använda för att utföra sin order.
Fördelar och nackdelar med nationellt bästa bud och erbjudande
NBBO hjälper till att säkerställa att alla investerare får bästa möjliga pris när de utför affärer genom sin mäklare utan att oroa sig för att aggregera noteringar från flera börser eller marknadsbyggare innan de gör en handel. Detta hjälper till att jämna ut spelplanen för detaljhandlare som kanske inte har resurser att alltid söka efter de bästa priserna på flera börser.
Nackdelen är att NBBO-systemet kanske inte återspeglar de mest aktuella uppgifterna, vilket innebär att investerare kanske inte får de priser de förväntade sig när handeln verkligen genomförs. Detta är ett stort problem för högfrekventa handlare som förlitar sig på offertar för att få sina strategier att fungera, eftersom de tjänar på extremt små prisförändringar i volym.
Föreskrift NMS är också svårt att genomföra på grund av den snabba handelstakten och bristen på registrerade NBBO-priser. Detta gör det svårt för en näringsidkare att bevisa om de mottog NBBO-priset på en viss handel eller inte. Investerare bör komma ihåg att priserna kan vara inaktuella i vissa fall och att inte alla priser kan återspeglas, eftersom mörka pooler och andra alternativa handelssystem kanske inte har noterade pris / fråga.
NBBO och högfrekvent handel
Högfrekvent handlare investerar i allmänhet i specialiserad infrastruktur för att direkt ansluta till utbyten och bearbeta order snabbare än andra mäklare. I själva verket litar de inte på SIP-data för sina köp / erbjudande-bud och drar nytta av latensen mellan beräkningen av NBBO och dess publicering till myntvinster. Ny forskning har fokuserat på huruvida detta gör det möjligt för dem att driva andra.
Enligt en studie från University of Michigan från 2014 tjänade handlare med så mycket som 21 miljarder dollar genom att dra nytta av denna latens. "Genom att förutse framtida NBBO kan en HFT-algoritm utnyttja skillnader mellan marknaderna innan de reflekteras i den offentliga prisuppgiften, och hoppar framför inkommande order för att få ett litet men säkert proff. ännu snabbare handlare kan beräkna en NBBO för att se framtiden för NBBO, och så vidare, "skriver studiens författare.
Exempel på NBBO
Anta att en mäklare får följande beställningar för att köpa aktier för företaget ABC:
- 200 aktier för 1 000 dollar
- 300 aktier för 1 500 dollar
- 100 aktier för $ 800
- 350 aktier för 1 600 dollar
Samtidigt finns följande tillgängliga försäljningspriser för samma företags aktie:
- 100 aktier för 900 dollar
- 200 aktier för 1 200 dollar
- 150 aktier för 950 dollar
NBBO för ABC är $ 1 600 / $ 1 200, eftersom de är de bästa bud / erbjudandepriser tillgängliga för handlare inom det givna intervallet.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.