Incitamentsavgift
En incitamentsavgift är en avgift som tas ut av en fondförvaltare baserat på fondens resultat under en viss period och vanligtvis jämfört med ett riktmärke. Till exempel kan en fondförvaltare erhålla en incitamentsavgift om hans eller hennes fond överträffar S&P 500-indexet under ett kalenderår och kan öka i takt med att prestandanivån växer.
Att bryta ner incitamentsavgift
En incitamentsavgift, även kallad prestationsavgift, används vanligtvis för att binda en chefsersättning till deras prestationsnivå, närmare bestämt deras ekonomiska avkastning. Sådana avgifter kan beräknas på olika sätt. I separata konton kan till exempel avgiften kopplas till förändring i nettorealiserade och orealiserade vinster eller genererade nettoresultat.
I hedgefonder, där incitamentsavgifter är vanligare, beräknas avgiften i allmänhet baserat på tillväxt av fondens eller kontots nettotillgångar (NAV). En hedringsavgift på 20% är de riguer för hedgefonder.
Medan de är sällsynta, använder vissa fonder en "stötdämpare" struktur där en fondförvaltare straffas före investeraren för nedåtriktad rörelse i prestanda.
I USA täcks registreringen av investeringsrådgivare (RIA) av incitamentsavgifter under lagen om investeringsrådgivare från 1940 och kan endast debiteras under särskilda villkor. Chefer som vill använda incitamentsavgifter för amerikanska pensionsfonder måste följa lagen om anställda för pensionering av anställda (ERISA).
Exempel på incitamentsavgift
En investerare tar en position på 10 miljoner dollar med en hedgefond, och efter ett år har NAV ökat med 10% (eller $ 1 miljon) vilket gör den positionen värd $ 11 miljoner. Chefen har tjänat 20% av den $ 1 miljoner förändringen, eller $ 200 000. Denna avgift reducerar NAV till 10, 8 miljoner dollar, vilket motsvarar en avkastning på 8% oberoende av andra avgifter.
Det högsta värdet på en fond under en viss period kallas ett högvattenmärke. I allmänhet uppkommer inte en incitamentsavgift om en fond faller så högt. Chefer tenderar att ta ut en avgift endast när de överskrider högvattenmärket.
Ett hinder skulle vara en förutbestämd avkastning som en fond måste uppfylla för att få en incitamentsavgift. Häckar kan ha formen av ett index eller en uppsättning, förutbestämd procent. Om till exempel en nettotillväxt på 10% utsätts för ett hinder på 3% skulle en incitamentsavgift tas ut endast på skillnaden på 7%. Hedgefonder har varit populära nog de senaste åren att färre av dem använder hinder nu jämfört med åren efter den stora lågkonjunkturen.
Incitamentavgiftskritik
Kritiker av uppfinningsrika avgifter, som Warren Buffett, hävdar att deras snedställda struktur - där en förvaltare delar i en fonds vinster men inte i dess förluster - bara lockar förvaltare att ta stora risker för att stärka avkastningen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.