Hur man effektivt läser en årsrapport

Ett företags årsredovisning är det enskilt viktigaste sättet för potentiella investerare att förstå ett företags ekonomiska tillstånd. En företags årsrapport är också ett marknadsföringsverktyg som är utformat för att locka investerare, och ett företag kommer att försöka presentera sig i bästa möjliga ljus utan att bryta mot några SEC-regler. Tyvärr, medan många investerare läser årsrapporter, lyckas de inte läsa dem effektivt. Med andra ord, medan årsrapporter inte lura eller återspeglar falsk information om verksamheten, bör investerare alltid läsa dem med en känsla av skepsis. Lär dig att läsa mellan raderna och dechiffrera företagets faktiska tillstånd.

Årsredovisning kontra 10-K arkivering

Vanligtvis kommer ett företag att lämna in både en årsrapport och 10-K-rapport till SEC. En årsrapport är den kortare versionen som ofta kommer med illustrationer, glansiga sidor, ett brev från ordföranden eller verkställande direktören och en översikt över det ekonomiska. 10-K är ett längre, mer grundligt svartvitt dokument som ett företag måste skicka till SEC.

Företag kan slå samman årsrapporten och 10-K till ett dokument med årsredovisningen i början för att ge en översikt över årets resultat. Ibland kommer ett företag att registrera 10-K som sin årsrapport eftersom det dokumentet är obligatoriskt för alla offentliga företag.

Om ett företag arkiverar båda rapporterna bör årsrapporten granskas före 10-K arkiveringen.

Hur man effektivt läser en årsrapport

Komponenterna i en årlig arkivering

Investerare läser alltid 10-K arkiveringen om du är intresserad av att investera i ett offentligt företag. Rapporten börjar med en detaljerad beskrivning av verksamheten, följt av riskfaktorer, en sammanfattning av eventuella juridiska frågor och slutligen siffror och finansiella noter.

Ofta inkluderar de viktigaste komponenterna i den årliga 10-K arkiveringen:

• Punkt 1: Verksamhet (en beskrivning av företagets verksamhet)
• Punkt 1A: Riskfaktorer
• Punkt 3: Rättsliga förfaranden
• Punkt 6: Valda finansiella data
• Punkt 7: Ledningens diskussion och analys av det ekonomiska tillståndet

Var du ska börja

Det finns ett effektivt sätt att hantera årliga 10-K-rapporter. Läs först punkt 1, som är företagsbeskrivningen. Punkt 1 förklarar vad företaget gör, vem dess kunder är och den primära bransch där det verkar.

Därefter förklarar posterna 6 och 7 de finansiella uppgifterna. En potentiell investerare bör bedöma hur företaget har presterat under en period. De finansiella rapporterna bör också ange om balansräkningen har blivit starkare eller svagare med tiden.

Kassaflödesanalysen bör visa om verksamheten har varit en generator av kontanter eller en användare av kontanter. Det är möjligt för företag att redovisa nettoresultat och samtidigt ha negativt kassaflöde. Jämför resultaträkningen med kassaflödesanalysen för alla röda flaggor. Stabila kassaflöden är till exempel en indikation på ett friskt och blomstrande företag, medan stora fluktuationer i kassaflöden kan signalera att ett företag har problem. Stora mängder kontanter till hands kan indikera att fler konton avvecklas än mottagna arbete.

Leta efter ovanliga riskfaktorer

Potentiella investerare bör också beakta eventuella riskfaktorer som är förknippade med företaget. En riskfaktor är rättsliga förfaranden som företaget kan möta. Tvister ska offentliggöras i företagsinformationen i ett avsnitt som kallas Legal Proceedings. USA har förordningar som kräver att företag rapporterar all rättstvist, särskilt om det påverkar inkomst.

Riskfaktorer arkiveras till SEC, och företagets rapporter kan innehålla uttalanden som, och "vår bransch är mycket fragmenterad med många konkurrenter" eller "vårt aktiekurs kan uppleva perioder med volatilitet." Även om det är viktiga risker att beakta, är de vanliga och bör inte avsevärt minska företagets önskvärt. Ovanliga riskfaktorer som kräver större uppmärksamhet är till exempel om företaget genererar en betydande del av sina intäkter från bara en eller två kunder.

Dessutom kommer avsnittet om rättsliga förfaranden att avslöja alla väsentliga stämningar som berör företaget. Även om juridiska frågor bör bedömas kan de inte vara så allvarliga som de verkar. För ett miljardollarföretag är ofta en oavsiktlig del av att göra affärer en pågående skadestånd på 10 miljoner dollar.

Till exempel kan Pfizer, ett av de största läkemedelsföretagen i världen, ha väntande patentansökningar och anspråk på läkemedelsansvar som kan överstiga hundratals miljoner dollar. Men det motsvarar kursen för alla större läkemedelsföretag och en nedgång i skopan för Pfizer, som hade över 19 miljarder dollar i kontanter och kortvariga investeringar i balansräkningen i slutet av december 2018

Fokusera på vad du vet

Det finns olika sätt att tolka finansiell information. Läs årsredovisningen på ett sätt som fungerar för dig, men lära dig att koncentrera dig på de viktigaste aspekterna av ett företags 10-K arkivering.