Implicit Volatility

Implicerad volatilitet är parameterkomponenten i en optionsprissättningsmodell, till exempel Black-Scholes-modellen, som ger marknadspriset för en option. Implicerad volatilitet visar hur marknaden visar var volatiliteten ska vara i framtiden. Eftersom underförstådd volatilitet är framåtblickande, hjälper det oss att mäta känslan om volatiliteten hos en aktie eller marknaden. Implicerad volatilitet förutspår dock inte i vilken riktning ett alternativ går.

Modellingångar

Implicerad volatilitet är inte direkt observerbar, så den måste lösas med de fem andra ingångarna i modellen:

• marknadspriset för alternativet
• den underliggande aktiekursen
• strejkpriset
• tiden till utgången
• den riskfria räntan

Implicerad volatilitet beräknas genom att ta marknadspriset för optionen, ange det i BS-formeln och återlösta för värdet på volatiliteten. Men det finns olika metoder för att beräkna underförstådd volatilitet. En enkel metod är att använda en iterativ sökning, eller prövning och fel, för att hitta värdet på en underförstådd volatilitet.

Den Iterativa sökningen

Anta att värdet på ett call-option vid pengarna Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) är $ 3, 23 när aktiekursen är $ 83, 11, strejkursen är $ 80, riskfri ränta är 0, 25% och tiden till utgången är en dag. Implicerad volatilitet kan beräknas med hjälp av BS-modellen, med tanke på parametrarna ovan, genom att ange olika värden på implicit volatilitet i alternativprissättningsmodellen.

Börja till exempel med att prova en implicit volatilitet på 0, 3. Detta ger värdet på samtalsalternativet $ 3, 14, vilket är för lågt. Eftersom samtalalternativ är en ökande funktion måste volatiliteten vara högre. Försök sedan 0, 6 för volatiliteten; som ger ett värde av 3, 37 $ för samtalsalternativet, som är för högt. Att prova 0, 45 för underförstådd volatilitet ger 3, 20 $ för priset på optionen, och så är den underförstådda volatiliteten mellan 0, 45 och 0, 6.

Denna procedur kan göras flera gånger för att beräkna den implicita volatiliteten. I det här exemplet är den implicerade volatiliteten 0, 541, eller 54, 1%.

Historisk volatilitet

Historisk volatilitet, till skillnad från underförstådd volatilitet, avser realiserad volatilitet under en given period och tittar tillbaka på tidigare rörelser i pris, och ett sätt att använda implicit volatilitet är att jämföra den med historisk volatilitet.

Från exemplet ovan, om volatiliteten i WBA är 23, 6% den 30 november 2017, ser vi tillbaka de senaste 30 dagarna och observerar att den historiska volatiliteten beräknas vara 23, 5%, vilket är en måttlig volatilitetsnivå. Om en näringsidkare jämför detta med den nuvarande underförstådda volatiliteten, bör näringsidkaren bli medveten om att det kan förekomma en händelse som kan påverka aktiens pris.