Interpositioning

Vad är interpositionering?

Interpositionering avser olaglig praxis att använda en onödig tredje part, vanligtvis en annan mäklare-återförsäljare, mellan kunden och bästa tillgängliga marknadspris, med det enda syftet att generera extra provisioner.

Key Takeaways

• Interpositionering avser olaglig praxis att använda en onödig tredje part, vanligtvis en annan mäklare-återförsäljare, mellan kunden och bästa tillgängliga marknadspris, med det enda syftet att generera extra provisioner.
• Interpositionering är olagligt enligt Investment Company Act från 1940, som säger att en pengarförvaltare inte kan göra någonting som avsiktligt bedrägeri eller lurar en klient.
• Riktlinjerna för interpositionering anges i regel 5310 för Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), som anger att mäklare-återförsäljare måste använda rimlig due diligence för att säkerställa bästa genomförande.

Förstå interpositionering

Interpositionering, i en värdepapperstransaktion, avser den olagliga praxisen att anställa en andra mäklare för att generera en ytterligare provision. Denna extra mäklare samlar in en provision trots att de inte tillhandahåller någon tjänst. Som sådan görs interpositionering vanligtvis som en del av en strategi för ömsesidig nytta, och skickar provisioner till mäklarhandlaren i utbyte mot hänvisningar eller andra kontantöverväganden. Denna typ av beteende förekommer på de övre nivåerna av handeln mellan specialister och mäklare-återförsäljare, hedgefonder eller andra institutionella investerarkonton.

Interpositionering kan också beskrivas som när en specialist eller mäklarhandlare positionerar sig som en medelman i en transaktion (mellan en köpare och en säljare) och tar ut en provision utan att tillhandahålla en tjänst. Till exempel övertygar Broker A kunden att köpa en säkerhet från Mäklare Z. Efter att ha förvärvat säkerheten från en marknadsgivare lägger Broker Z till en markering till säkerheten och överför den till Mäklare A, som sedan lägger till sin egen uppsättning och ger säkerheten till kunden. Sammantaget har kunden betalat två nivåer av avgifter, en vardera till mäklare A och mäklare Z, som skär in sin vinst eller ökar deras förlust.

Sådana provisioner är kanske inte värda mycket individuellt men kan läggas till snabbt, särskilt inom institutionella handelskonton. Som sådan är interpositionering olaglig enligt Investment Company Act från 1940, som säger att en penningförvaltare inte kan göra något som avsiktligt bedrägerier eller lurar en klient. Ett stort fall av interpositionering konstaterades ha inträffat bland olika specialister på New York Stock Exchange (NYSE) under perioden 1999-2003; Securities and Exchange Commission (SEC) uppskattade att kunderna överbelastades med mer än 150 miljoner dollar i form av högre provisioner och uppslag.

Interpositioneringsregler

Riktlinjerna för interpositionering anges i regel 5310 för Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), som anger att mäklare-återförsäljare måste använda rimlig due diligence för att säkerställa bästa genomförande.

Regeln (5310: Bästa exekvering och interpositionering) anger tydligt i del a (1) minimikrav som mäklare måste följa för att säkerställa bästa genomförande:

"I varje transaktion för eller med en kund eller en kund hos en annan mäklare-återförsäljare, ska en medlem och personer associerade med en medlem använda rimlig noggrannhet för att fastställa den bästa marknaden för ämnesförsäkringen och köpa eller sälja på en sådan marknad så att den resulterande priset till kunden är så gynnsamt som möjligt under rådande marknadsförhållanden. Bland de faktorer som kommer att beaktas för att avgöra om en medlem har använt "rimlig noggrannhet" är:

1. Karaktären på marknaden för säkerhet (t.ex. pris, volatilitet, relativ likviditet och tryck på tillgänglig kommunikation);
2. Storleken och typen av transaktion;
3. Antalet markerade marknader;
4. Offertens tillgänglighet; och
5. Villkoren för beställningen som resulterar i transaktionen, som kommuniceras till medlemmen och personer som är associerade med medlemmen. "

5310 (a) (2) adresserar interpositionering direkt i att säga: "I varje transaktion för eller med en kund eller en kund hos en annan mäklare-återförsäljare får ingen medlem eller person som är associerad med en medlem bryta en tredje part mellan medlemmen och den bästa marknad för ämnet säkerhet på ett sätt som inte överensstämmer med a (1) i denna regel ".

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Lämplig (lämplighet) Definition En investering måste uppfylla de lämplighetskrav som anges i FINRA regel 2111 innan det rekommenderas av ett företag till en investerare. mer Fiduciary En fiduciary är en person som agerar på uppdrag av en annan person eller personer för att hantera tillgångar. mer Risklös principdefinition Risklös huvudman är en part som, efter mottagande av en beställning att köpa eller sälja ett värdepapper, köper eller säljer säkerheten själva när de fyller beställningen. mer Vad du behöver veta om återförsäljare En återförsäljare är en person eller ett företag som köper och säljer värdepapper för sitt eget konto, vare sig det är genom en mäklare eller på annat sätt. mer Definierad associerad person En associerad person är alla ägare, partner, officer, chef, filialchef eller icke-kontoristisk eller administrativ anställd hos en mäklare eller återförsäljare. mer Regel på fem procent Regeln på fem procent kräver att mäklare använder rättvisa och etiska rutiner vid fastställande av provisionskurser för transaktion utan disk. mer Partnerlänkar