Lär dig Lingo av Private Equity Investing

Privatkapital är kapital eller ägarandelar som inte börsnoteras eller noteras på ett börs. Private equity är ofta en investering i eller utköp av ett stort offentligt företag som sedan tas privat. Investerare samlar in kapital för att investera i privata företag för sammanslagningar och förvärv, för att skaffa medel för att stabilisera balansräkningen eller för att driva nya projekt eller utveckling. Även om privat kapital en gång var ett område som bara sofistikerade investerare kunde få tillgång till, så vågar mainstreaminvesterare också in på investeringsområdet.

Beloppet på investerat kapital är ofta stort och tillhandahålls av ackrediterade eller institutionella investerare. På grund av privata kapitalers icke-offentliga karaktär kan det vara svårt att förstå den lingo som insiders använder.

Lär dig lingot i investeringar i privat kapital

Private Equity-Tal 101

Innan vi kan diskutera de viktiga förhållandena som används i private equity måste vi först förklara några av de grundläggande termerna. Vissa av dessa termer används strikt i private equity medan andra kan vara bekanta beroende på din exponering för alternativa tillgångsslag, till exempel hedgefonder.

Begränsade partners

Begränsade samarbetspartners är vanligtvis institutionella eller investerare med ett högt nettovärde som är intresserade av att få inkomster och realisationsvinster förknippade med investeringar i en private equity-fond. Begränsade partners deltar inte i fondens aktiva förvaltning. De är skyddade mot förluster utöver sina ursprungliga investeringar samt alla rättsliga åtgärder som vidtas mot fonden.

Allmänna partners

Allmänna partner är ansvariga för att hantera investeringarna i private equity-fonden. De kan vara juridiskt ansvariga för fondens handlingar. För sina tjänster tjänar de en förvaltningsavgift, vanligtvis 2% av de åtaganden som betalas årligen, även om det finns undantag när räntan är lägre. Dessutom tjänar de allmänna partnerna en procentandel av fondens vinst, vilket kallas redovisad ränta. Redovisad ränta är den allmänna partnerens andel av vinsten från investeringarna som gjorts i en private equity-fond. Andelen kan variera från 5% till 30% av vinsten.

Föredragen retur, genomfört intresse

Liksom de flesta andra alternativa investeringar kan kompensationsstrukturer för privat kapital vara komplicerade och innehåller vanligtvis klausuler. Två av de viktigaste typerna av klausuler är den föredragna returavsättningen och återbetalningsbestämmelsen. Den föredragna avkastningen, eller häckfrekvensen, är i grunden en minsta årlig avkastning som de begränsade partnerna har rätt till innan de allmänna partnerna kan börja få räntor.

Om det finns ett hinder är kursen vanligtvis cirka 8%. Återlämningsbestämmelsen ger de begränsade partnerna rätten att återkräva en del av den allmänna partnerens redovisade ränta i händelse av att förluster från senare investeringar får den allmänna partneren att hålla ett för högt värde på transporterad ränta.

Engagerat kapital, Drawdown

I private equity-världen investeras vanligtvis inte pengar som begås av begränsade partners till en private equity-fond, även kallad engagerat kapital. Det dras ned och investeras över tid när investeringar identifieras.

Nedsättning eller kapitalsamtal utfärdas till begränsade partners när den allmänna partneren har identifierat en ny investering och en del av det begränsade partners åtagande kapital krävs för att betala för den investeringen.

Det första året som private equity-fonden drar ner eller kallar engagerat kapital kallas fondens årstid. Inbetalt kapital är det ackumulerade kapitalbeloppet som har dragits ner. Det inbetalda kapitalet som faktiskt har investerats i fondens portföljbolag benämns helt enkelt investerat kapital.

Kumulativ distribution

När private equity-investerare överväger en fonds investeringar, måste de veta beloppet och tidpunkten för fondens kumulativa utdelningar, vilket är det totala beloppet för kontanter och aktier som har betalats ut till de begränsade partnerna.

Restvärde

Restvärde är marknadsvärdet på det återstående kapitalet som de begränsade partnerna har i fonden. Det är vanligt att se en privatkapitalinvesterings nettotillgångar, eller NAV, kallas dess restvärde, eftersom det representerar värdet på alla investeringar som finns kvar i fondportföljen. Investerare i private equity jämför sina verkliga värden med restvärdet på investeringens inköpspris; någon skillnad representerar den potentiella eller orealiserade vinsten eller förlusten från försäljningen av aktierna.

En vanlig definition av restvärde för private equity-investeringar är värdet på icke avslutade investeringar som rapporteras av fonder. Privata kapital sponsrade fonder tenderar att rapportera denna siffra kvartalsvis. Restvärde är viktigare för begränsade partners än för allmänna partners eftersom det visar den aktuella marknaden eller det verkliga värdet på det återstående kapitalet som endast ägs av begränsade partners.

Private Equity Ratios

Nu när vi har beskrivit några av de viktiga termerna kommer vi att förklara några av de förhållanden som används vid investeringar i private equity. De globala placeringsstandarderna för investeringar (GIPS) kräver att följande förhållanden finns när private equity-företag presenterar sina resultat för potentiella investerare.

Investeringsmultipel

Investeringsmultipeln kallas också det totala värdet för inbetalat (TVPI) multipel. Det beräknas genom att dela fondens kumulativa fördelningar och restvärdet med det inbetalda kapitalet. Det ger insikt i fondens resultat genom att visa fondens totala värde som ett multipel av dess kostnadsbas. Det tar inte hänsyn till pengarnas tidsvärde.

Investeringsmultipel = CD + RVPaid-in Capitalwhere: CD = Kumulativa fördelningarRV = Restvärde \ börja {inriktad} & Investering \ Multipel \ text {} = \ text {} \ frac {CD \ text {} + \ text {} RV} {Betald \ text {-} i \ Kapital} \\ & \ textbf {där:} \\ & CD = \ text {Kumulativa fördelningar} \\ & RV = \ text {Restvärde} \\ \ slut {inriktat} Investeringsmultipel = Inbetalat kapitalCD + RV där: CD = Kumulativa fördelningarRV = Restvärde

Förverkligande flera

Realiseringsmultipeln är också känd som distributionen till inbetalad (DPI) multipel. Det beräknas genom att dividera de kumulativa fördelningarna med inbetalt kapital. Realiseringsmultipeln, i samband med investeringsmultipeln, ger en potentiell investerare i privat kapital insikt i hur mycket av fondens avkastning som faktiskt har "realiserats" eller betalats ut till investerare.

Realiseringsmultipel = Kumulativa fördelningarBetalda kapital Realisering \ Multipel = \ frac {Kumulativ \ Distributioner} {Betald \ text {-} I \ Kapital} Realiseringsmultipel = Betalt kapital Kapital kumulativa fördelningar

RVPI Multipel

Den tekniska definitionen av RVPI är det aktuella marknadsvärdet på orealiserade investeringar i procent av kallat kapital. RVPI-multipeln beräknas genom att ta tillgångsvärdet eller restvärdet på fondens innehav och dela det med de kassaflöden som betalas in i fonden. Kassaflödena är representativa för det investerade kapitalet, de avgifter som betalats och andra utgifter som de begränsade samarbetspartnerna åsamkar fonden.

Begränsade partners vill se högre RVPI-förhållanden, som visar de totala mångfaldiga värdena på deras kapitalkostnader. Det ger en mätning, i samband med investeringsmultipeln, hur mycket av fondens avkastning som är orealiserad och beroende av marknadsvärdet på sina investeringar.

RVPI Multiple = Residual ValuePaid-in CapitalRVPI \ Multiple = \ frac {Residual \ Value} {Betald \ text {-} i \ Capital} RVPI Multiple = Betalat kapitalResidualvärde

PIC Multipel

PIC-multipeln beräknas genom att dela in betalt kapital med engagerat kapital. Detta förhållande visar en potentiell investerare den procentandel av en fonds engagerade kapital som faktiskt har dragits ner.

PIC Multiple = Inbetalt kapitalCommitted CapitalPIC \ Multiple = \ frac {Paid \ text {-} i \ Capital} {Committed \ Capital} PIC Multiple = Committed CapitalPaid-in kapital

Förutom ovanstående förhållanden är fondens interna avkastningskurs (IRR) sedan starten, eller SI-IRR, en vanlig formel som potentiella investerare i private equity bör erkänna. Det är helt enkelt fondens interna avkastning sedan den första investeringen.

Poängen

Private equity-industrin har tagit upp kunniga investerares uppmärksamhet. När industrins inflytande på vår finansmarknad växer kommer det att bli allt viktigare för investerare att känna till lingon som används i private equity-industrin. Kännedom om och förståelse för villkoren och förhållandena som används i private equity kommer att hjälpa investerare att fatta smartare ekonomiska beslut.