Master Limited Partnership - MLP
Master limited partnerships (MLP) är ett affärsföretag som finns i form av ett börsnoterat aktiebolag. De kombinerar skattemässiga fördelar av ett privat partnerskap - vinster beskattas endast när investerare får utdelningar - med likviditeten i ett börsnoterat företag (PTP).
Ett masterbegränsat partnerskap handlar på nationella börser. MLP: er är belägna för att dra fördel av kassaflödet, eftersom de måste distribuera alla tillgängliga kontanter till investerare. De kan också bidra till att sänka kostnaden för kapital i kapitalintensiva företag, till exempel energisektorn.
Den första MLP organiserades 1981. Men 1987 begränsade kongressen användningen av dem till fastighets- och naturresurssektorerna. Dessa begränsningar placerades på grund av en oro över för mycket förlorade företagsskattintäkter eftersom MLP inte betalar federala inkomstskatter.
01:40Master Limited Partnership (MLP)
Förstå ett Master Limited Partnership
MLP är en unik hybrid juridisk struktur som kombinerar delar av ett partnerskap med delar av ett företag. Först och främst betraktas det som samarbetspartners snarare än en separat juridisk enhet - som är fallet med ett företag. För det andra har det tekniskt inga anställda. De allmänna partnerna ansvarar för att tillhandahålla alla nödvändiga operativa tjänster. Allmänna partner har vanligtvis en andel på 2% i företaget och har möjlighet att öka sitt ägande.
Liksom ett partnerskap emitterar en MLP enheter istället för aktier. Dessa enheter handlas emellertid ofta på nationella börser. Tillgången på utbyten erbjuder betydande likviditet som traditionella partnerskap inte erbjuder. Eftersom dessa börsnoterade enheter inte är aktieaktier, kallas de som investerar i MLP ofta som andelsägare snarare än aktieägare. De som köper in en MLP kallas också begränsade partners. Dessa andelsägare tilldelas en andel av MLP: s inkomster, avdrag, förluster och krediter.
MLP har två klasser av partners:
- Begränsade partners är investerare som köper aktier i MLP och tillhandahåller kapital för företagets verksamhet. De får periodiska fördelningar från MLP, vanligtvis varje kvartal. Begränsade partners är också kända som tysta partners.
- Allmänna partner är ägarna som ansvarar för att hantera MLP: s dagliga verksamhet. De får ersättning baserat på partnerskapets affärsresultat.
Key Takeaways
- Ett master limited partnership (MLP) är ett företag organiserat som ett börsnoterat partnerskap.
- MLP kombinerar ett privat partnerskap skattemässiga fördelar med en aktiens likviditet.
- MLP har två typer av partners, de allmänna - cheferna - och de begränsade - investerarna.
- Investerare får skattemässiga fördelningar från MLP.
- MLP anses vara långsiktiga och långsiktiga investeringar, vilket ger en långsam men stadig inkomstström.
- MLP är begränsade till naturresurserna och fastighetssektorn.
Skattebehandling av Master Limited Partnerships
En MLP behandlas som ett begränsat partnerskap för skatteändamål. Ett begränsat partnerskap har en genomgång eller genomströmning av skattestruktur. Denna beskattningsmetod innebär att alla vinster och förluster överförs till de begränsade partnerna. Med andra ord är MLP själv inte ansvarigt för företagsskatter på sina intäkter, som de flesta integrerade företag är. Istället är ägarna - eller andelsägare - bara personligen ansvariga för inkomstskatter på deras delar av MLP: s inkomster.
Detta skattesystem erbjuder MLP en betydande skattefördel. Vinsten är inte föremål för dubbelbeskattning av inkomstskatt för företag och andelar. Standardföretag betalar företagsskatt, och sedan måste aktieägare också betala personlig skatt på inkomst från deras innehav. Vidare passerar avdrag såsom avskrivningar och utarmning också till de begränsade partnerna. Begränsade partners kan använda dessa avdrag för att minska deras beskattningsbara inkomst.
För att behålla sin genomgångsstatus måste minst 90% av MLP: s inkomst vara kvalificerad inkomst. I kvalificeringsinkomster ingår intäkter som uppnås genom utforskning, produktion eller transport av naturresurser eller fastigheter. Med andra ord, för att kvalificera sig som ett master-begränsat partnerskap, måste ett företag ha alla utom 10% av sina intäkter från råvaror, naturresurser eller fastighetsverksamhet. Denna definition av kvalificerade inkomster minskar de sektorer där MLP: er kan arbeta.
Kvartalsutdelningar från MLP är inte till skillnad från kvartalsvis aktieutdelning. Men de behandlas som en kapitalavkastning (ROC), i motsats till utdelningsintäkter. Så, andelsägaren betalar inte inkomstskatt på avkastningen. De flesta av intäkterna är uppskjutna till dess att andelsägaren säljer sin del. Sedan får intäkterna den lägre kapitalvinstskattesatsen snarare än vid den högre personliga inkomstnivån. Denna kategorisering ger betydande ytterligare skattemässiga fördelar.
Fördelar och nackdelar med MLP: er
Liksom alla investeringar har MLP: er sina fördelar och nackdelar. MLP: er kanske inte fungerar för alla investerare. En investerare måste också kompensera nackdelarna mot eventuella fördelar med att inneha enheter av MLP innan de investerar.
Upsides av MLP
MLP är kända för att erbjuda långsamma investeringsmöjligheter. Den långsamma avkastningen härrör från det faktum att MLP ofta finns i långsamt växande industrier, som rörledning. Den långsamma och stadiga tillväxten innebär att MLP är låg risk. De tjänar en stabil inkomst ofta baserat på långsiktiga serviceavtal. MLP: er erbjuder stabila kassaflöden och konsekvent kassadistribution.
Kassadistributionerna av master-partnerskap växer vanligtvis något snabbare än inflationen. För begränsade partners uppskjuts ofta 80% -90% av distributionen. Sammantaget låter detta MLP: er erbjuda attraktiva inkomster - ofta betydligt högre än den genomsnittliga utdelningen för aktier. Med den genomströmda enhetens status och genom att undvika dubbelbeskattning leder det också till mer kapital för framtida projekt. Tillgången till kapital håller MLP-företaget konkurrenskraftigt i sin bransch.
För den begränsade partneren överstiger de kumulativa kontantfördelningarna vanligtvis kapitalvinstskatten som utvärderas när alla enheter har sålts.
Det finns också fördelar med att använda MLP för fastighetsplanering. När andelsägare presenterar eller överför MLP-enheterna till mottagarna, kommer båda att undvika att betala skatt under överföringstiden. Kostnadsbasen justeras om baserat på marknadspriset under överföringstiden. Om andelsägaren dör och investeringen överlämnas till arvingar fastställs deras verkliga marknadsvärde till värdet från dödsdagen. Även tidigare distributioner beskattas inte.
Pros
Stadig inkomst
Låg risk
Skatteförmånlig behandling
Flytande
Nackdelar
Komplex skatteregistrering
Begränsad uppskattning
Begränsad till två branscher
Ulemper vid MLP: er
Det kanske största besväret med att vara en MLP-begränsad partner är att du måste skicka in den beryktade blanketten för interna inkomster (IRS) schema K-1. K-1 är en komplicerad form och kan kräva tjänster från en revisor - även om du inte sålde några enheter. K-1-formulär är också ökända för att komma sent, efter att många skatteförberedare trodde att de hade slutfört sina skatter. Som ett extra problem fungerar vissa MLP: er i flera tillstånd. Mottagna inkomster kan kräva statliga skattedeklarationer som lagts in i flera stater, vilket ökar dina kostnader.
Ett annat skattemässigt negativt är att du inte kan använda en nettoförlust - fler förluster än vinster - för att kompensera för andra inkomster. Nettoförluster kan emellertid överföras till nästa år. När du så småningom säljer alla dina enheter kan en nettoförlust sedan användas som avdrag för andra inkomster.
Ett slutligt negativt är begränsat uppåtriktat potential - historiskt - men detta kan förväntas från en investering som kommer att ge en gradvis men ändå tillförlitlig inkomstström under flera år.
Verkliga exempel på Master Limited Partnerships
De flesta MLP är för närvarande verksamma inom energibranschen. Ett energimasterbegränsat partnerskap (EMLP) kommer vanligtvis att tillhandahålla och hantera resurser för andra befintliga energibaserade företag. Exempel kan inkludera företag som tillhandahåller rörledningstransporter, raffinaderitjänster och leverans- och logistikstödstjänster för oljebolag.
Många olje- och gasföretag kommer att emittera MLP i stället för aktier. Med denna struktur kan de båda skaffa kapital från investerare medan de fortfarande behåller en andel i verksamheten. Vissa företag kan äga ett stort intresse i sina MLP. Separata aktieutgivande företag bildas också, vars enda intresse är att äga enheter i företagets MLP. Denna struktur gör det möjligt att omfördela de passiva intäkterna genom företaget som en vanlig utdelning.
Ett bra exempel på denna struktur var Linn Energy Inc., som hade både en MLP (LINE) och ett företag som ägde ett intresse i MLP (LNCO). Investerare hade möjlighet att välja - för skatteändamål - hur de skulle vilja få de inkomster som företaget genererade.
Företaget upplöstes 2017 efter att ha lämnat in konkurs 2016. Det omorganiserades 2018 som två nya företag Riviera Resources och Roan Resources. Investerare i LINE fick ett utbyteserbjudande för att konvertera sina enheter till aktier i de nya enheterna.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.