Pris att boka - P / B-förhållande
Företag använder pris-till-bokföring för att jämföra ett företags marknad med bokfört värde genom att dela priset per aktie med bokfört värde per aktie (BVPS). En tillgångs bokförda värde är lika med dess redovisade värde i balansräkningen, och företag beräknar den som nettot tillgången mot dess ackumulerade avskrivningar.
Bokfört värde är också ett företags nettovärde beräknat som totala tillgångar minus immateriella tillgångar (patent, goodwill) och skulder. För det första utlägget av en investering kan bokfört värde vara netto eller brutto av utgifter, såsom handelskostnader, moms och serviceavgifter.
Vissa människor kanske känner till detta förhållande med dess mindre vanliga namn, pris och eget kapital.
01:22Förstå P / B-förhållandet
P / B-formel och beräkning
I denna ekvation beräknas bokfört värde per aktie enligt följande: (totala tillgångar - totala skulder) / antal utestående aktier). Marknadsvärde per aktie erhålls genom att helt enkelt titta på aktiekursen på marknaden.
P / B-förhållande = Marknadspris per aktieBokvärde per aktieP / B ~ Ratio = \ dfrac {Marknad ~ Pris ~ per ~ Aktie} {Boka ~ Värde ~ per ~ Aktie} P / B-förhållande = Bokfört värde per aktie Marknadspris per aktie
Ett lägre P / B-förhållande kan innebära att beståndet är undervärderat. Men det kan också betyda att något är fundamentalt fel med företaget. Som med de flesta förhållanden varierar detta beroende på bransch.
P / B-förhållandet indikerar också om du betalar för mycket för vad som återstår om företaget skulle gå konkurs omedelbart.
Key Takeaways
- P / B-kvoten mäter marknadens värdering av ett företag relativt dess bokförda värde.
- P / B-förhållande används av värdepapper för att identifiera potentiella investeringar.
- P / B-förhållande kan användas för att jämföra företag med varandra.
Lär dig från pris-till-bok
P / B-kvoten återspeglar det värde som marknadsaktörerna lägger till ett företags eget kapital relativt dess bokförda eget kapital. Aktiens marknadsvärde är ett framtidsinriktat värde som speglar ett företags framtida kassaflöden. Det bokförda värdet på eget kapital är ett redovisat mått baserat på den historiska kostnadsprincipen och återspeglar tidigare emissioner av eget kapital, kompletterat med eventuella vinster eller förluster och minskat med utdelning och återköp av aktier.
Det är svårt att fastställa ett specifikt numeriskt värde på ett "bra" pris / bokföringsförhållande (P / B) när man bestämmer om en aktie är undervärderad och därför en bra investering. Ratioanalys kan variera beroende på bransch. Ett bra P / B-förhållande för en bransch kan vara ett dåligt förhållande för en annan.
Pris-till-bokföringsgraden jämför ett företags marknadsvärde med dess bokförda värde. Företags marknadsvärde är dess aktiekurs multiplicerat med antalet utestående aktier. Det bokförda värdet är ett företags nettotillgångar.
Med andra ord, om ett företag likviderade alla sina tillgångar och betalade av alla sina skulder, skulle det återstående värdet vara företagets bokförda värde. P / B-förhållande ger en värdefull verklighetskontroll för investerare som söker tillväxt till ett rimligt pris och ses ofta i samband med avkastning på eget kapital (ROE), en pålitlig tillväxtindikator. Stora skillnader mellan P / B-förhållande och ROE sänder ofta upp en röd flagga på företag. Övervärderade tillväxtbestånd visar ofta en kombination av låg ROE och hög P / B-kvot. Om ett företags ROE växer bör dess P / B-förhållande också växa.
Det är bra att identifiera några allmänna parametrar eller ett intervall för P / B-värde och sedan överväga olika andra faktorer och värderingsåtgärder som mer exakt tolkar P / B-värdet och förutspår ett företags potential för tillväxt.
P / B-förhållandet har gynnats av värdeinvesterare i årtionden och används ofta av marknadsanalytiker. Traditionellt anses alla värden under 1, 0 vara en god P / B för värdeinvestorer, vilket indikerar en potentiellt undervärderad aktie. Värdeinvestorer kan dock ofta betrakta aktier med ett P / B-värde under 3, 0 som deras riktmärke.
Marknadsvärde för eget kapital kontra bokfört värde
På grund av redovisningskonventioner för behandling av vissa kostnader är marknadsvärdet på eget kapital vanligtvis högre än det bokförda värdet för ett företag, vilket ger en P / B-kvot över ett värde av 1. Under vissa omständigheter av ekonomisk nöd, konkurs eller förväntade störningar i vinstkraft kan ett företags P / B-förhållande dyka under ett värde av 1.
Eftersom redovisningsprinciper inte redovisar immateriella tillgångar såsom varumärkesvärdet, såvida inte företaget härledde dem genom förvärv, kostar företag alla kostnader i samband med att skapa immateriella tillgångar omedelbart.
Till exempel måste företag ta ut kostnader för forskning och utveckling, vilket reducerar ett företags bokförda värde. Dessa FoU-utlägg kan emellertid skapa unika produktionsprocesser för ett företag eller resultera i nya patent som kan ge royaltyintäkter framöver. Även om redovisningsprinciper gynnar ett konservativt tillvägagångssätt när det gäller att aktivera kostnader, kan marknadsaktörer höja aktiekursen på grund av sådana FoU-ansträngningar, vilket resulterar i stora skillnader mellan marknads- och bokföringsvärden för eget kapital.
P / B kontra pris-till-materiell bokförhållande
Närmast relaterat till P / B-förhållandet är priset till det materiella bokförda värdet (PTBV). Det senare är en värderingsgrad som uttrycker priset på ett värdepapper jämfört med dess hårda, eller konkreta, bokförda värde enligt redovisningen i företagets balansräkning. Det materiella bokförda värdet är lika med företagets totala bokförda värde minus värdet på eventuella immateriella tillgångar.
Immateriella tillgångar kan vara poster som patent, immaterialrätt och goodwill. Detta kan vara ett mer användbart mått på värdering när marknaden värderar något som ett patent på olika sätt eller om det är svårt att sätta ett värde på en sådan immateriell tillgång till en början.
Begränsningar av P / B-förhållandet
Investerare tycker att P / B-kvoten är användbar eftersom det bokförda värdet på eget kapital ger en relativt stabil och intuitiv metrisk som de lätt kan jämföra med marknadspriset. P / B-förhållandet kan också användas för företag med positiva bokförda värden och negativa intäkter eftersom negativa intäkter gör pris / intäktsförhållanden värdelösa, och det finns färre företag med negativa bokförda värden än företag med negativt resultat.
Men när redovisningsstandarder som tillämpas av företag varierar kan P / B-förhållanden kanske inte vara jämförbara, särskilt för företag från olika länder. Dessutom kan P / B-förhållanden vara mindre användbara för service- och informationsteknologiföretag med lite materiella tillgångar i sina balansräkningar. Slutligen kan det bokförda värdet bli negativt på grund av en lång serie negativa intäkter, vilket gör P / B-kvoten värdelös för relativ värdering.
Andra potentiella problem med att använda P / B-förhållandet härrör från det faktum att valfritt antal scenarier, som nyligen förvärv, nyligen avskrivna eller återköp av aktier, kan förvränga bokföringsvärdet i ekvationen. När de söker efter undervärderade aktier bör investerare överväga flera värderingsåtgärder för att komplettera P / B-kvoten.
Exempel på användning av P / B-förhållandet
Anta att ett företag har 100 miljoner dollar i tillgångar i balansräkningen och 75 miljoner dollar i skulder. Det bokförda värdet för det företaget skulle beräknas helt enkelt som 25 miljoner dollar (100 miljoner dollar - 75 miljoner dollar). Om det finns 10 miljoner utestående aktier, skulle varje aktie motsvara $ 2, 50 av det bokförda värdet. Om varje aktie säljer på marknaden till $ 5, skulle P / B-förhållandet vara 2x (5 ÷ 2, 50). Detta illustrerar att marknadspriset värderas till dubbelt bokfört värde.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.