Tyst period
Innan ett företags första offentliga erbjudande (IPO) är den tysta perioden ett SEC-mandatembargo mot reklamreklam. Detta förbjuder ledningsgrupper eller deras marknadsföringsagenter att göra prognoser eller uttrycka några åsikter om företagets värde.
För börsnoterade aktier är de fyra veckorna före utgången av ett affärskvartal också kända som en tyst period. Även här är företagsinsider förbjudna att prata med allmänheten om sin verksamhet för att undvika att vissa analytiker, journalister, investerare och portföljförvaltare tippar till en orättvis fördel - ofta för att undvika uppkomsten av insiderinformation, vare sig det är verkligt eller uppfattat.
Hur den tyst perioden fungerar
Efter att ett företag har registrerat registrering för nyemitterade värdepapper (aktier och obligationer) hos SEC, går deras ledningsgrupp, investeringsbanker och advokater på ett roadshow. Under en serie presentationer kommer potentiella institutionella investerare att ställa frågor om företaget för att samla in investeringsforskning. Ledningsgrupper får inte erbjuda någon ny information som inte redan finns i registreringsförklaringen. Men det erbjuder fortfarande en viss informationssamling.
Den tysta perioden börjar när registreringsförklaringen är effektiv och varar i 40 dagar efter det att aktien började handlas. Syftet är att skapa lika villkor för alla investerare genom att se till att alla har tillgång till samma information.
Det är inte ovanligt att SEC försenar en börsnotering om en tyst period har kränkts; intresserade parter tar processen på allvar eftersom det finns mycket pengar på linjen.
Att diskutera målen för tyst perioder och SEC: s efterlevnad är vanligt på finansmarknaderna. Särskilt efter välkända börsnoteringar, till exempel Facebook 2012 - vilket fick mer än ett dussin aktieägare att anklaga det sociala nätverksföretaget och dess underleverantörer för att dölja sina försvagade tillväxtprognoser före noteringen. Små investerare klagade på att de hade en informativ nackdel efter att försäkringsanalytikerna antagligen lämnat nya och användbara vinstberäkningar endast till stora investerare.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.