Rolls kritik
Roll's Critique är en ekonomisk idé som antyder att det är omöjligt att skapa eller observera en verkligt diversifierad marknadsportfölj. Detta är en viktig idé eftersom en verkligt diversifierad portfölj är en av de viktigaste variablerna i CAPM, som är ett allmänt använt verktyg bland marknadsanalytiker.
Enligt denna uppfattning skulle en riktig "marknadsportfölj" inkludera varje investering på varje marknad, inklusive råvaror, samlarföremål och praktiskt taget allt med marknadsvärde. De som fortfarande använder prissättningsmodellen för kapital tillgångar gör det med ett marknadsindex, till exempel S&P 500, som en fullmakt för den totala marknadsavkastningen. Kritiken är en idé som föreslogs av ekonomen Richard Roll, som 1977 teoretiserade att varje försök att diversifiera en portfölj bara blir ett index som försöker tillnärma diversifiering.
Key Takeaways
- Rolls kritik tyder på att man aldrig helt kan diversifiera en portfölj och att till och med en ”marknadsportfölj”, som S&P 500, endast är en fullmakt för en helt diversifierad portfölj.
- Prissättningsmodellen för kapitaltillgångar ger en solid grund för att välja investeringar för att diversifiera portföljer, men den är begränsad eftersom den förlitar sig på S&P 500 för att simulera den totala marknadsavkastningen.
Grunderna i Rolls kritik
Ekvationerna som inkluderar prissättningsmodellen för kapitalförmögenheter är mycket känsliga för formelens variabla ingångar. En liten förändring av marknadens avkastning som används i CAPM-formeln kan ha en betydande inverkan på formelens lösning. På grund av detta och frånvaron av en riktig, helt diversifierad portfölj ansågs CAPM-formeln av Roll vara otestabel.
Modellen för prissättning av kapitaltillgångar ger en solid grund för att välja vilka investeringar som ska läggas till i en diversifierad portfölj, men efter att ha lärt sig Rolls kritik och andra har många forskare gått vidare med att använda ytterligare, olika modeller. Rolls kritik påminner om att man bara kan diversifiera en portfölj så mycket, och att investerarnas försök att förstå och känna marknaden som helhet bara är försök.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.