Sekventiell lön CMO

Vad är en CMO för sekventiell lön?

En sekventiell löneförsäkringslån (CMO) är ett sammansatt skuldinstrument där trancherna skrivs av i ordningsföljd.

I en CMO för sekventiell lön får varje transaktion räntebetalningar så länge transaktionens huvudbelopp inte har betalats helt ut. Huvudbetalningarna erhålls emellertid enbart av den mest äldre delen tills den har betalats helt ut. När de ursprungliga huvudbetalningarna har gått i pension får nästa högst belopp alla huvudbetalningarna. Tranchers pensionering fortsätter i ordningsfacilitet tills hela CMO har gått i pension. En sekventiell lön CMO är också känd som en vanlig vanilj CMO.

Key Takeaways

• En CMO för sekventiell lön är en säkerhetslån där varje transaktion skrivs av i ordningsföljd på grund av sin senioritet eller löptid.
• CMO för sekventiell lön är den första och mest grundläggande typen av CMO, som infördes på 1980-talet.
• Investerare med olika tidshorisonter eller riskprofiler kan använda en CMO för sekventiell lön för att identifiera den specifika del som fungerar bäst för deras strategi.

Hur CMO: s sekventiella lön fungerar

En säkerhetslån är en typ av säkerhetsskydd som innehåller en pool av inteckningar bundna ihop och sålda som en investering. Organiserade efter löptid och risknivå får CMO: er kassaflöden när låntagarna återbetalar inteckningar som fungerar som säkerhet för dessa värdepapper. I sin tur distribuerar CMO: s huvud- och räntebetalningar till sina investerare baserat på förutbestämda regler och avtal.

CMO: er består av flera trancher, eller grupper av inteckningar, organiserade efter sina riskprofiler. Som komplexa finansiella instrument har trancher vanligtvis olika huvudsakliga saldon, räntesatser, förfallodatum och möjligheter till återbetalning. CMO: er är känsliga för ränteförändringar såväl som för förändringar i ekonomiska förhållanden, som avskärmningsräntor, refinansieringsräntor och de priser som fastigheterna säljs till. Varje del har ett annat förfallodatum och storlek och obligationer med månatliga kuponger emitteras mot den. Kupongen gör månatliga räntebetalningar och räntebetalningar.

En CMO för sekventiell lön representerar den mest grundläggande betalningsstrukturen för en CMO eller hypoteksstödad säkerhet (MBS). Sekventiell lön var den ursprungliga strukturen för CMO när de introducerades på marknaden på 1980-talet. Den CMO för sekventiell lön delades vanligtvis upp i A-, B-, C- och Z-delarna, varvid Z-delen fungerade som den periodiserade delen. Varje del var olika i sin löptid och på grund av varierande risknivåer över tid erbjöd varje transaktion i allmänhet en annan kupongränta.

01:42

Collateralized Mortgage Obligation (CMO)

CMO: er för sekventiella betalningar och behov av investerare

CMO för sekventiell lön var en välsignelse för investerare och banksystemet, eftersom det gjorde det möjligt för banker, genom magin med värdepapperisering, att förvandla långsiktiga inteckningar till attraktiva investeringar med olika löptider och kassaflöden. Investerare med kortare investeringshorisonter, såsom affärsbanker, kan köpa obligationer från äldre trancher för att skydda sina investeringar från förlängningsrisk.

Investerare med längre investeringshorisonter, till exempel pensionsfonder, skulle kunna skydda sina investeringar från minskningsrisker genom att köpa obligationer från fler juniortrancher. Investerare som kände sig särskilt friska och ville ha en högre avkastning medan de tog på sig mer risk kunde hitta sin fix i Z-delen. När marknaden förfallit infördes emellertid nya lönestrukturer för att bättre betjäna dessa olika investeringsutsikter.

Flytta bortom CMO: er för sekventiella betalningar

CMO för sekventiell lön är inte längre standardstrukturen på CMO-marknaden. Nu är det mycket vanligare att se planerade amorteringsklasser (PAC), målamortiseringsklasser (TAC), följeslagare och till och med strippade produkter som endast intressanta och huvudsakliga trancher.

Dessa mer specialiserade strukturer överensstämmer nära med vad de olika grupperna av investerare letar efter, vilket gör att CMO: s sekventiella lön ser ut som ett alltför förenklat och trubbigt verktyg för att strukturera betalningar på värdepapperiserade hypotekspooler. Det är tyvärr fallet för många finansiella innovationer som verkade revolutionerande i sin tid.

Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.

Relaterade villkor

Targeted Amortization Class (TAC) Targeted amortization class är en typ av kreditderivat som liknar en planerad amortiseringsklass genom att den skyddar investerare från förskottsbetalning. mer Tranches Tranches är delar av skulder eller värdepapper som är strukturerade för att dela risker eller gruppegenskaper på sätt som kan säljas för olika investerare. mer Z Tranche Z tranche är en del av en strukturerad finansiell produkt som endast får betalningar när alla andra trancher har gått i pension. mer Mortgage Cash Flow Obligation (MCFO) En hypotekskassaflödesskyldighet (MCFO) är en typ av passeringssäkerhet som inte är säker och har flera klasser eller trancher. mer Collateralized Mortgage Obligation (CMO) En säkerhetslånsplikt är en säkerhetstypad säkerhet där huvudåterbetalningarna är organiserade efter löptid och risknivå. mer Companion Tranche En följeslagare är utformad för att ge stöd till den planerade amortiseringsklassen (PAC) genom att absorbera variabla förskottsbetalningar. mer Partnerlänkar