Aktieersättningsstrategi
Aktieutbyte är en handelsstrategi som ersätter djupt i pengar calloptioner för direkta aktier av aktier. Startkostnaden är lägre men innehavaren kan delta i vinsterna för den underliggande aktien, nästan dollar för dollar.
Key Takeaways
- Denna alternativstrategi är utformad för att få motsvarande exponering för aktiekurser samtidigt som man binder mindre kapital.
- Köpoptionsavtal som är lämpliga för användning i en aktieersättningsstrategi bör närma sig ett deltavärde på 1, 00.
- Att använda optioner på detta sätt kommer att frigöra kapital som kan användas för att minska risken genom säkring eller öka risken genom att utnyttja.
Hur en aktieersättningsstrategi fungerar
En investerare eller handlare som vill använda optioner för att fånga motsvarande eller bättre vinster i aktierna samtidigt som man binder mindre kapital, kommer att köpa köpoptionsavtal djupt i pengarna. Detta innebär att de kommer att betala för ett optionskontrakt som vinner eller förlorar värde i samma takt som motsvarande värde på aktier.
Mätningen av hur nära ett optionsvärde följer värdet på de underliggande aktierna kallas optionens deltavärde. Optionskontrakt med ett värde av 1, 00 kommer att spåra aktiekursen till öre. Sådana alternativ är vanligtvis minst fyra eller fler strejker djupt i pengarna.
Huvudmålet med en aktieersättningsstrategi är att delta i vinsterna för en aktie med lägre totala kostnad. Eftersom det använder mindre kapital för att börja har investeraren valet att antingen frigöra kapital för säkring eller för andra investeringar eller utnyttja ett större antal aktier. Således har investeraren valet att använda ytterligare kapital för att antingen minska risken eller acceptera mer i väntan på större potentiell vinst.
Handlare använder optioner för att få exponering för de underliggande tillgångarnas upp potential för en bråkdel av kostnaden. Men inte alla alternativ fungerar på samma sätt. För en riktig aktieersättningsstrategi är det viktigt att optionerna har ett högt deltavärde. Alternativen med de högsta deltavärdena ligger djupt i pengarna eller har strejkpriserna långt under det nuvarande priset på det underliggande. De tenderar också att ha kortare tider till utgången.
Deltaet är ett förhållande som jämför förändringen i priset på en tillgång med motsvarande förändring i priset för dess derivat. Till exempel, om en aktieoption har ett deltavärde på 0, 65, betyder det att om den underliggande aktien ökar i kurs med 1 dollar per aktie, kommer alternativet på det att stiga med 0, 65 dollar per aktie, allt annat lika.
Därför, ju högre delta, desto mer kommer alternativet att röra sig i låssteg med den underliggande aktien. Det är uppenbart att ett delta på 1, 00, vilket inte är troligt, skulle skapa den perfekta lagerutbytet.
Handlare använder också alternativ för sin hävstångseffekt. Till exempel, i en perfekt värld skulle ett alternativ med ett delta på 1, 00 till 10 dollar röra sig högre med $ 1 om dess underliggande aktie, som handlas till $ 100, flyttas högre med $ 1. Aktien gjorde ett steg på 1% men alternativet gjorde 10%.
Tänk på att integrering av hävstång skapar en ny uppsättning risker, särskilt om den underliggande tillgången rör sig lägre i pris. De procentuella förlusterna kan vara stora, även om förlusterna är begränsade till det pris som betalas för själva optionerna.
Och detta är kritiskt, att äga optioner berättigar inte till utdelning. Endast innehavare av aktien kan samla in utdelning.
Exempel på en strategi för utbyte av aktier
Låt oss säga att en handlare köper 100 aktier i XYZ till $ 50 per aktie eller $ 5 000 (provisioner utelämnade). Om aktien flyttade upp till $ 55 per aktie, ökar investeringens totala värde med $ 500 till $ 5 500. Det är en vinst på 10%.
Alternativt kan handlaren köpa ett djupt i pengarna XYZ-optionskontrakt med ett strejkpris på $ 40 för $ 12. Eftersom varje kontrakt kontrollerar 100 aktier, är värdet på optionskontraktet i början 1 200 $.
Om delta i optionen är 0, 80, när den underliggande aktien stiger upp med $ 5, går alternativet upp med $ 4 för att få kontraktets värde till 1 600 $ ($ 1 200 + ($ 4 * 100)). Det är en vinst på 33, 3% eller mer än tre gånger avkastningen på att ha själva aktien.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.