Att investera i Ryssland: ett riskabelt spel?
Ryssland har aldrig varit det enklaste landet att förstå. Winston Churchill beskrev landet som en "gåta, insvept i ett mysterium inuti en gåta", och idag skulle många investerare dela hans synpunkt.
TUTORIAL: Indikatorer för konferensstyrelsen
Det är fortfarande svårt för många investerare att skaka sina minnen från sovjettiden. Skyll det på den tunghänderna regeringen och kronikapitalismen. I Ryssland är det fortfarande möjligt att generera avkastning. Tricket för investerare är att förstå Rysslands möjligheter och dess risker.
Bust to Boom
För investerare har Ryssland gott om ekonomiska möjligheter och marknadstillväxtmöjligheter. Sedan devalveringen av rubeln och Rysslands finansiella kris 1998 har tillväxten i Ryssland ökat stadigt för att hålla sig i nivå med andra dominerande tillväxtmarknader som Brasilien, Indien och Kina. Aktiemarknaderna i landet har stigit. Mellan 2005 och 2010 har den ryska börsen levererat en stabil tvåsiffrig avkastning till investerare och landets resultat förväntas fortsätta visa tecken på förbättring.
Ryssland har en av de största befolkningarna i världen - cirka 150 miljoner människor - av vilka många har blivit långsamt rikare under det senaste decenniet och spenderar en ökande mängd av sina inkomster på lyxvaror, tjänster och helgdagar. En BNP per capita 2010 på cirka 16 000 dollar sätter den i de högre räckvidden för de övre medelinkomstländerna. Eftersom Ryssland gör stora framsteg för att utnyttja sin naturresurspool och genomföra politik för att minska skillnaden, kommer tillväxt per capita sannolikt också att förbättras. En BNP-tillväxt på i genomsnitt 7% mellan kriserna 1998 och 2008 gjorde att den inte bara blev en stor marknad utan också en stor marknad som växte snabbt. Även om Ryssland har varit efterhållenheten i de så kallade BRIC-ekonomierna (Brasilien, Ryssland, Indien och Kina), har Ryssland haft gott om utländska investeringar. (Tillväxtmarknader ger nya investeringsmöjligheter, men det finns risker - både för invånare och utländska investerare. Kolla in vad är en tillväxtmarknadsekonomi? )
Naturliga resurser
Rikliga naturresurser representerar Rysslands största dragning för investerare. Olja och gas spelar en viktig roll i den ryska ekonomin när det gäller produktion för interna ändamål och export. 2010 hade landet nästan 80 miljarder fat bevisade oljereserver och toppar världens rankning för naturgas. Ryssland har också exponering för energibranschen genom ett antal viktiga joint ventures i hela Afrika och andra energiproducerande länder. Men olja och gas är inte de enda naturresurserna som är rikligt i Ryssland. Brytning och produktion av ädla och icke-ädelmetaller är en enorm industri i landet, med stort löfte.
Med det sagt är energi och mineraler delvis välsignelse, del förbannelse. Rysslands stora beroende av resurser utgör en risk. När du investerar i Ryssland måste du komma ihåg riktningen på råvarupriserna.
Det är ett mycket resursrikt land, inte bara i kolväten och mineraler, utan också när det gäller mänskligt kapital, talang och utbildning, Rysslands sovjetiska utbildningstradition - utmärkt i matematik och de hårda vetenskaperna, utmärkta i språk - producerar fortfarande mycket bra arbetstagare. Ryssland har en häpnadsväckande 99% läskunnighet och ungefär hälften av landets medborgare har någon slags gymnasieutbildning.
Politik
Rysk politik kan vara den största investeringsrisken . Ta Yukos, utan tvekan ett av Rysslands största och mest framgångsrika oljebolag. År 2003 sprang dess VD, Mikhail Khodorkovsky, av dåvarande president Vladimir Putin och Rysslands domstolar dömde honom på trumfade anklagelser som resulterade i ett åtta års fängelse. Yukos tvingades i konkurs, och dess delar såldes med rabatt till Putins allierade för bråk av det verkliga marknadsvärdet. Yukos aktieägare tappade sina skjortor i affären.
Ryssland har ibland till och med gjort det svårt för utländska investerare att arbeta i en miljö fri från byråkratiska påtryckningar. Till exempel, i ett försök att övertyga aktieägarna att sälja sin andel i det gemensamma företaget TNK-BP, attackerade polisen BPs Moskva-kontor 2008. Olika andra hinder mot internationella företag som Carrefour och DeBeers har tvingat dem att dra tillbaka sin verksamhet i Ryssland. Den ryska regeringen har visat påtryckningar på utländska energiföretag som en del av sina ansträngningar för att befästa kontrollen över landets största och viktigaste kolväteuppsättningar.
Korruption och brist på styrning
Korruption och svag företagsöppenhet är en annan stor pågående risk för investerare. Många analytiker medger att detta är ett stort problem - särskilt bland några av de mindre företagen, vars konton inte är särskilt öppna.
Till och med välkända och respekterade företag som Ikea som starkt fokuserar på att utöva etiska affärsverksamheter förklarade ett moratorium för efterföljande ryska investeringar på grund av de pågående oro för korruption. Baserat på Corruption Perception Index har Ryssland många hinder för rättvis och effektiv affärsmetod. Till och med Iran, Libyen och Pakistan uppfattas ha mindre korruption.
Poängen
När de söker investeringsmöjligheter runt om i världen behöver investerare kunskap om de nationella riskerna som kan hota deras investeringar. Vi vet alla att den höga avkastningen kommer från investeringar med hög risk och tillväxtmarknader är det troliga området för att hitta avkastningar som överträffar de utvecklade nationernas. Medan Ryssland ger hög avkastning, domineras det av energiföretag, tillståndet i regelverk som fortfarande är under utveckling, och det finns politiska risker som är större i det landet än andra. Den slående funktionen att investera i Ryssland - både riskerna och fördelarna är höga. (Hämta hela berättelsen om denna tillgångsklass innan du avskriver den som för riskabel. Se omvärdera tillväxtmarknader .)