Vad är en Iron Butterfly-alternativstrategi?

Alternativ erbjuder många strategier för att tjäna pengar som inte kan dupliceras med konventionella värdepapper och inte alla typer av optioner är högriskföretag. Till exempel kan järnfjärilsstrategin generera stadig inkomst medan man sätter en dollargräns för vinsten eller förlusten.

Vad är en järnfjäril?

Järnfjärilsstrategin är medlem i en specifik grupp av alternativstrategier känd som "vingspridar" eftersom varje strategi är uppkallad efter en flygande varelse som en fjäril eller kondor. Strategin skapas genom att kombinera en björnsamtal som sprids med en tjur som sprids med ett identiskt utgångsdatum som konvergerar till ett mellanstegspris. Ett kort samtal och sälj säljs båda till det mellersta strejkpriset, som bildar "kroppen" av fjärilen, och ett samtal och sälj köps över respektive under det mellersta strejkpriset för att bilda "vingarna".

Denna strategi skiljer sig från den grundläggande fjärilsspridningen i två avseenden. För det första är det en kreditfördelning som betalar investeraren en nettopremie på öppen medan den grundläggande fjärilspositionen är en typ av debetspridning. För det andra kräver strategin fyra kontrakt istället för tre.

Till exempel har ABC Company ökat till 50 dollar i augusti och näringsidkaren vill använda en järnfjäril för att generera vinster. Han eller hon skriver både ett 50-tal-samtal och -försäljning och får $ 4, 00 i premie för varje kontrakt och köper också ett 60-september-samtal och 40 september för $ 0, 75 vardera. Nettoresultatet är en omedelbar kredit på $ 650 efter det att det betalda priset för de långa positionerna har dragits från premien som erhållits för de korta ($ 800 - $ 150).

Premium erhålls för kortsamtal och satte = $ 4, 00 x 2 x 100 aktier = $ 800

Premium betalas för lång samtal och satte = $ 0, 75 x 2 x 100 aktier = 150 $

$ 800 - $ 150 = $ 650 initiala netto premiumkredit

Hur man använder järnfjärilen

Järnfjärilar begränsar både möjlig vinst och förlust. De är utformade för att göra det möjligt för handlare att hålla åtminstone en del av nettopremien som ursprungligen betalas, vilket händer när priset på det underliggande värdepappret eller indexet stängs mellan de övre och nedre strejkpriserna. Marknadsaktörer använder denna strategi när de tror att det underliggande instrumentet kommer att förbli inom ett givet prisintervall genom optionernas utgångsdatum. Ju närmare det mellanstegspris som det underliggande stängs vid utgången, desto högre är vinsten.

Näringsidkaren kommer att förlora en förlust om priset stängs antingen över strejkpriset för det övre samtalet eller under strejkpriset för den lägre satsen. Åtgärdspunkten kan bestämmas genom att lägga till och subtrahera den premie som erhållits från det mellersta strejkpriset.

I det föregående exemplet beräknas pauspunkterna enligt följande:

Mellanpriset = 50 dollar

Nettopremie betalas vid öppet = $ 650

Övre break-even-punkt = $ 50 + $ 6, 50 (x 100 aktier = $ 650) = $ 56, 50

Lägre jämvikt = 50 - 6, 50 dollar (x 100 aktier = 650 dollar) = 43, 50 dollar

Om priset stiger över eller under breakeven-poängen, betalar näringsidkaren mer för att köpa tillbaka det korta samtalet eller lägga ut än mottagits initialt, vilket resulterar i en nettoförlust.

Låt oss säga att ABC Company stänger på 75 $ i november, vilket innebär att alla alternativ i spridningen kommer att gå ut värdelösa utom för samtalalternativen. Handlaren måste därför köpa tillbaka det korta $ 50-samtalet för $ 2500 ($ 75 marknadspris - $ 50 strejkpris x 100 aktier) för att stänga ut positionen och får en motsvarande premie på $ 1.500 för $ 60 samtalet ($ 75 marknadspris - $ 60 strejk pris = 15 x 100 aktier). Nettoförlusten på samtalet är därför $ 1 000, som sedan dras från den initiala nettopremien på $ 650 för en slutlig nettoförlust på 350 $.

Naturligtvis är det inte nödvändigt att de högre och nedre strejkpriserna är lika långa från det mellersta strejkpriset. Järnfjärilar kan skapas med en förspänning i en eller annan riktning, där näringsidkaren tror att det underliggande kommer att stiga eller falla något i pris, men bara till en viss nivå. Om näringsidkaren tror att ABC Company kommer att stiga till $ 60 vid utgången, kan de höja eller sänka det övre samtalet eller sänka satspriserna i enlighet därmed.

Järnfjärilar kan också vändas så att långa positioner tas till det mellersta priset medan korta positioner placeras vid vingarna. Detta kan göras lönsamt under perioder med hög volatilitet i det underliggande instrumentet.

Fördelar och nackdelar

Järnfjärilar ger flera viktiga fördelar. De kan skapas med hjälp av en relativt liten mängd kapital och ger stabila inkomster med mindre risk än riktningsuppslag. De kan också rullas upp eller ner som vilken annan spridning som helst om priset börjar flytta ut ur sortimentet eller när handlare kan välja att stänga hälften av positionen och tjäna på det återstående björnsamtalet eller tjurfördelningen. Parametrarna för risk och belöning är också tydligt definierade. Den nettopremie som betalas är den högsta möjliga vinsten som näringsidkaren kan skörda av denna strategi och skillnaden mellan nettoförlusten mellan långa och korta samtal eller satsningar minus den initiala premien som betalas är den största möjliga förlust som näringsidkaren kan lida.

Titta på provisionskostnader för järnfjärilar eftersom fyra positioner måste öppnas och stängas, och den maximala vinsten sällan tjänas på grund av att det underliggande vanligtvis kommer att lösa mellan mellanstegspriset och antingen den övre eller nedre gränsen. Dessutom är chanserna för förlust proportionellt högre eftersom de flesta järnfjärilar skapas med ganska smala spridningar,

Poängen

Järnfjärilar är utformade för att ge handlare och investerare en stadig inkomst medan de begränsar risken. Denna typ av strategi är emellertid endast lämplig efter att ha förstått de potentiella riskerna och fördelarna. De flesta mäklare plattformar kräver också kunder som använder denna eller liknande strategier för att uppfylla vissa kompetensnivåer och ekonomiska krav.