Varför denna tjurmarknad inte kan stoppas

Tjurmarknaden har varat i nio år, och investerare undrar med rätta hur mycket längre tid den kan fortsätta. Ekonom och långvarig marknadsvaktare Ed Yardeni är utan tvekan hauss, och förutsäger 3 100 på S&P 500 Index (SPX), eller 11, 2% över den 9 mars nära, i en intervju med Barrons. "Inkomsterna är fenomenal. Skattesänkningen har lagt till sju procentenheter till vinsttillväxten i år, " berättade han för Barrons. När det gäller handel och tullar sade han att "presidenten kommer att få en hel del pushback; då kommer den underliggande kraften i vinsten att föra marknaden högre."

Sedan lågpunkten för den sista björnmarknaden, som nåddes under intradagshandeln den 6 mars 2009, har S&P 500 fått 318% till slutet den 9 mars 2018, medan Dow Jones Industrial Average (DJIA) är upp 292% . De flesta analytiker, inklusive Yardeni, använder dock stängningspriser för att bestämma marknadstoppar och dalar. På grundval av detta slutade den sista björnmarknaden tre dagar senare, den 9 mars 2009. Från denna tidpunkt har respektive vinster varit 312% och 287%.

Drivande krafter

Yardeni ser flera drivkrafter för ytterligare vinster på aktiekursen. Med tanke på låg inflation räknar han med att avkastningen på den 10-åriga amerikanska statsskuldnoteringen stabiliseras mellan 3% och 3, 5% och sannolikt inte kommer att överstiga 4%. "Jag förväntar mig att inflationen kommer att förbli låg på grund av de kraftfulla krafterna för globalisering, teknisk innovation och åldrande demografi, " tillägger han.

Med den nominella BNP-tillväxten på cirka 4, 4% beräknar han att S&P 500-intäkterna kommer att öka med 16, 8% 2018 och med ytterligare 7, 1% 2019. Hans prognos på 3 100 på S&P 500 är baserad på förväntat resultat från 2019 på 166 $ värderat till en framåt P / E-förhållande på 18, 7. Det är över hans beräkning av den 9 mars, 17, 3, per hans företags aktiemarknadsbriefing. Icke desto mindre ser skeptikerna olika skäl till att vara baisse. Historiskt höga värderingar av aktier är bara en av dem. (För mer, se också: 6 styrkor som kan pressa aktiemarknaden ännu lägre .)

"The One Poll Trump följer"

När det gäller handel sa Yardeni till Barrons: "Aktiemarknaden är den enkät som Trump följer. Om den fortsätter att minska kommer det att få honom att inse att [införa tullar] inte är sättet att fortsätta." Yardeni myntade frasen "bond vigilantes" på 1980-talet för att beskriva investerare som sålde obligationer och tvingade upp räntorna, i protest mot utgifterna för federala underskott, per CNBC. Idag, Barrons anteckningar, berättar han om "Dow vigilantes" som skickar ett meddelande till Washington genom att dumpa aktier.

Icke desto mindre rycker han bort den senaste "handelskrigets skräck" som skickade lager nedåt som "panikattack nr 61 sedan början av tjurmarknaden 2009." Ändå erkänner han att handelskrig inte är bra för ekonomisk tillväxt och erkänner att så småningom ett av dessa "panikattacker" kommer att starta en äkta björnmarknad. Förra veckan varnade Daniel Pinto, medordförande för JPMorgan Chase & Co. (JPM) att aktierna kan trumla med 40% under de kommande tre åren, möjligen delvis utlösta av tullar. (För mer, se också: Aktieinvesterare bör stödja för 40% steg: JPMorgan .)

"Att göra rättvisare skulle vara positivt"

"Förutsatt att Trump lyckas göra handelsmässigt mer rättvis för amerikaner utan att förkasta frihandel totalt sett skulle det vara positivt för USA och för aktier, " sade Yardeni. Han konstaterade att "Ronald Reagan kom också in som en protektionist och införde 100% tullar på japanska halvledare och vred sina armar med automatisk exportbegränsningar. Det fungerade: Det förde mycket japansk produktion hit." Yardeni tror att president Trump tar "extrema ståndpunkter" i handeln som en förhandlings taktik, "kompromissar sedan för att få mer eller mindre vad han vill."

Mer bullish tecken

Grundläggande förblir starka, med starka företagsvinster, växer i den snabbaste takten sedan 2011, och arbetslösheten i USA på en 17-årig låg nivå, mot bakgrund av snabbare global ekonomisk tillväxt, enligt Wall Street Journal. Motståndare hejras under tiden av relativt "dämpad" optimism bland investerare, tillägger Journal. Cirka 26% av de personer som undersökts förra veckan av American Association of Individual Investors (AAII) tror att aktierna kommer att stiga under de kommande sex månaderna, långt under det långsiktiga genomsnittet på 39%, och kraftigt under de 75% som var hausse i Januari 2000, under Dotcom Bubble, också per tidningen.

Björnarna svarar

Per MarketWatch inkluderar högst baisseartade indikatorer på överdrivna aktievärderingar pris till försäljningsförhållanden samt P / E-tal. MarketWatch säger att det är mest baisse av allt är den höga andelen aktier och totala hushållens finansiella tillgångar. (För mer, se även: Varför krisen i börsen på 1929 kunde inträffa under 2018. )

Samtidigt, trots regleringsinitiativ som tagits under åren sedan 2008, är en ny bank- och finanskris helt möjlig. Sheila Bair, som ledde FDIC under den senaste krisen, är bland dem som varnar för att dess lektioner har glömts eller ignorerats. Det är ännu värre att hon ser liknande negativa krafter bygga idag. (För mer, se också: 4 tidiga varningstecken för nästa finansiella kris .)

För sin del är Investopedias miljoner läsare världen över mycket bekymrade över värdepappersmarknaderna, mätt med Investopedia Anxiety Index (IAI). Ändå har deras oro ökat de senaste veckorna.