Z Tranche
Z tranche är den lägsta delen av en säkerhetslån (CMO) när det gäller senioritet. Z-tranchen har inte rätt till några kupongbetalningar, men räntorna tillfaller fortfarande och betalas när de fler äldre trancherna har gått i pension (betalas ut). Istället för att betala ränta till Z-tranchen, används pengarna för att betala av kapitalet i de övre delarna snabbare. I sin tur ökar rektoren för Z-tranchen under denna tid på grund av den upplupna räntan. Z-tranchen är också skriven som "Z-tranche" och benämns "periodiserings-tranche".
Breaking Down Z Tranche
Z-delen används huvudsakligen för att förbättra attraktionerna hos de delar som ligger ovanför. Betalningarna som skulle gå till Z tranche istället ägnas åt att påskynda löptiden för seniortrancherna. Sammantaget är Z tranche inte en mycket attraktiv investering eftersom det kan gå två decennier innan investeraren ser pengarna. Som sådan är Z-transiten hård mot tidens värde, men bara för att de flesta investerare inte vill ha det, betyder det inte att det inte finns en marknad. Investerare som har långfristiga skulder eller de som oroar sig för återinvesteringsrisk skulle gynnas av att investera i en Z tranche-obligation.
Rollen för Z Tranche i CMO: er
Säkrade inteckningsförpliktelser stratifieras så att olika investerares olika behov kan tillgodoses med samma pool av tillgångar. Till exempel A-transiten kan erbjuda kortfristig inkomst och kortare löptid. B-tranchen skulle då erbjuda en längre tidsram för ett stabilt kassaflöde. Längst ner i strukturen är Z-tranchen, som måste vänta på betalning och står inför mer än sin rättvisa andel av förskottsbetalningsrisken jämfört med andra trancher. Z-delar har en genomsnittlig livslängd på 18 till 22 år, varav periodiseringsperioden förväntas pågå åtta till 10 år, och en förutbetalningsgrad över förväntningarna kan avsevärt förkorta båda.
Z-trancher möter mycket volatilitet under deras livslängd när inteckningspoolen går igenom sina refinansieringsutfall och refinansiering av utbrändhet. Volatiliteten som Z-tranchen går igenom ger ytterligare stabilitet för de övre delarna, vilket gör den till den ultimata lagspelaren inom CMO-stratifieringen. Så trots att namnet längst ner i alfabetet spelar Z-delen en kritisk roll i skapandet och långsiktig framgång för en CMO. Och de passar behoven hos en viss typ av investerare som har kapital till hands och vill parkera det snarare än att behöva återinvestera regelbundet.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.