10 aktier med hög avkastning på eget kapital

Ett ökande antal krafter ökar kostnaderna och pressar vinstmarginalerna över hela Amerika. De viktigaste drivkrafterna bakom denna trend är Fed-räntehöjningar, högre arbetskraftskostnader, inflation och vad många experter förväntar sig att bli en långsammare ekonomi nästa år. Goldman Sachs hävdar att dussintals aktier med en stark tillväxt i avkastning på eget kapital (ROE) kommer att överträffa i denna miljö. "Vi fortsätter att rekommendera tillväxtaktier och lyfta fram vår korg med företag med den starkaste förväntade ROE-tillväxten när marginaltrycket fortsätter att intensifieras. Precis som tillväxtbestånd vanligtvis överträffar när ekonomisk tillväxt avtar, bör företag som klarar av att expandera ROE överträffas när motvind bygger mot ROE-tillväxt, Säger Goldman.

Bland de 50 aktierna i Goldmans ROE-tillväxtkorg är dessa 10: TripAdvisor Inc. (TRIP), Under Armor Inc. (UAA), Expedia Group Inc. (EXPE), Nike Inc. (NKE), MetLife Inc. (MET), Amgen Inc. (AMGN), IQVIA Holdings Inc. (IQV), Union Pacific Corp. (UNP), Apple Inc. (AAPL) och Cisco Systems Inc. (CSCO). Observera att urvalskriteriet för Goldmans korg är en snabb prognostiserad tillväxt i ROE, inte nödvändigtvis en hög ROE, även om en given aktie däri kan erbjuda båda. Tabellen nedan rangordnar dessa lager av ROE-tillväxttakten som beräknats av Goldman, från ROE baserat på förra tolvmånadersresultatet (LTM) till ROE baserat på intäkter från nästa 12 månad (NTM). Goldman lämnade rekommendationerna i sin senaste US Weekly Kickstart-rapport.

10 snabbväxtbestånd som kan leda

Källa: Goldman Sachs; beräkningar per 11 oktober.

Betydelse för investerare

Medianaktien i Goldmans höga ROE-tillväxtkorg har en framtida ROE på 19% och en beräknad ROE-tillväxt på 23%. Siffrorna för medianaktien i S&P 500 Index (SPX) är 19% respektive 2%. Dessa resultat presenterades i samma rapport som hävdar att grundläggande förblir starka, vilket pekar på fler vinster på aktiemarknaden framöver. Bland dessa fundament är ROE-siffror för S&P 500 som har stigit snabbt och är på eller nära rekordnivåer.

"Precis som tillväxtaktier vanligtvis överträffar när den ekonomiska tillväxten minskar, bör företag som lyckas expandera ROE bättre än motvind bygga mot ROE-tillväxt." - Goldman Sachs

Goldman indikerar att "stigande inflationstryck" är ett växande problem för investerare, och de säger att "stigande amerikanska arbetskostnader [representerar] en viktig risk." En annan stor oro omger taxor, som också höjer kostnaderna och komprimerar marginalerna. Goldman tilldelar en sannolikhet på 60% för sannolikheten att USA kommer att placera tullar på de flesta eller hela 267 miljarder dollar av import från Kina som inte redan har riktats in. Stigande räntor är en annan motvind för ROE-tillväxt, men hittills har de främst agerat för att sänka aktievärderingarna snarare än att höja företagens kostnader betydligt, konstaterar Goldman.

Järnvägsoperatören Union Pacific presenterar ett intressant fall, eftersom det borde vara en förmånstagare av stigande fraktrater, vilket en ny Morgan Stanley-rapport nämner som en stor makrokraft som sätter nedtryck på andra företags vinstmarginaler. Dess beräknade ROE-tillväxttakt på 38% ligger långt över korgmedianen på 23% och S&P 500-medianen på 2%. Samtidigt är dess framtida ROE på 37% nästan dubbelt så mycket som 19% för både korgen och S&P 500.

Union Pacific: s andra kvartal EPS, företagets bästa siffra någonsin, ökade med 36, 6% från året innan (YOY) och slog konsensusuppskattningen med 2, 1% per Zacks Investment Research. Konsensusuppskattningar kräver 39, 3% YOY EPS-tillväxt för tredje kvartalet och 34, 6% under det fjärde kvartalet, även per Zacks. Union Pacific kommer att rapportera den 25 oktober.

Blickar framåt

Stigande räntor, inflation och arbetskraftskostnader, liksom sannolikheten för en nedgång i efterfrågan, är krafter som ger aktier med snabbt växande ROE potential att överträffa framöver. Resultatrapporter för tredje kvartalet bör indikera om dessa bestånd fortfarande är på väg eller om de börjar möta motvind.