4 Beteende-fas och hur man undviker dem
Förespråkare för effektiv marknadsteori tror att all känd information prissätts till en aktie eller annan investeringsprodukt. Tillkomsten av algoritmisk handel gör den processen nästan omedelbar, enligt EMT-teoretiker. Detta sågs den 23 april 2013, då en falsk tweet som hävdade att Vita huset bombades och president Obama skadade omedelbart sände marknader kraschade. Även om marknaden återhämtade sig inom fyra minuter, avslöjade denna incident nätverket av superdatorer som ständigt skannar rubriker på jakt efter nyckelord som är programmerade för att sälja aktiepositioner när rätt ord markeras.
Detta verkar bevisa att EMT är sant - särskilt nu när icke-mänskliga handlare dominerar marknaden. Men andra säger "inte så." De hävdar att skälet till att långsiktiga investerare som Warren Buffett, liksom högfrekvent handlare, kan tjäna på grund av ineffektivitet på marknaden. Dessa ineffektiviteter är naturliga eftersom marknaderna består av människor eller datorer programmerade av människor.
Oavsett hur disciplinerade handlar människor ofta med beteendevågor som får dem att agera på känslor. Detta är grunden för beteendefinansiering, ett relativt nytt studieområde som kombinerar psykologisk teori med konventionell ekonomi. Beteende finansierar förutspår handel beteende och används som grund för att skapa mer effektiva handelsstrategier. En studie från University of California fann starka bevis på att investerare har beteendevågor som ofta påverkar investeringsbeslut mer än empiriska data. Här belyser vi fyra av de fördomar som är vanliga bland detaljhandlare som handlar inom sina enskilda mäklarkonton.
övertro
Överförtroende har två komponenter: överförtroende i kvaliteten på din information och din förmåga att agera på nämnda information vid rätt tidpunkt för maximal vinst. Studier visar att övertygade handlare handlar oftare och inte lyckas diversifiera sin portfölj.
En studie analyserade affärer från 10 000 kunder hos ett visst rabattmäklare. Studien ville ta reda på om ofta handel ledde till högre avkastning. Efter att ha backat ut skatteförluster och andra för att tillgodose likviditetsbehov fann studien att de köpta aktierna underpresterade de sålda aktierna med 5% under ett år och 8, 6% under två år. Med andra ord, ju mer aktiv detaljinvestor, desto mindre pengar tjänar de. Denna studie upprepades flera gånger på flera marknader och resultaten var alltid desamma. Författarna drog slutsatsen att handlare betalar "i grund och botten avgifter för att förlora pengar."
Hur man undviker denna förspänning
Handla mindre och investera mer. Förstå att genom att delta i handelsaktiviteter handlar du mot datorer, institutionella investerare och andra runt om i världen med bättre data och mer erfarenhet än dig. Oddsen är överväldigande till deras fördel. Genom att öka din tidsram, spegla index och dra fördel av utdelningar kommer du sannolikt att bygga förmögenhet över tid. Motstå lusten att tro att din information och intuition är bättre än andra på marknaden.
Minska ånger
Erkänn det, du har gjort det minst en gång. Du var säker på att ett visst lager var prissatt och hade mycket liten nackdel potential. Du satte handeln men det fungerade långsamt mot dig. Känner du fortfarande som om du hade rätt, sålde du inte när förlusten var liten. Du släpper det eftersom ingen förlust är en förlust så länge du inte säljer positionen. Det fortsatte att gå mot dig men du sålde inte förrän aktien tappade en majoritet av dess värde.
Beteendeekonomer kallar det ånger. Som människor försöker vi undvika ångerkänslan så mycket som möjligt och ofta kommer vi att gå mycket, ibland ologiska längder, för att undvika att behöva äga känslan av ånger. Genom att inte sälja positionen och låsa in en förlust behöver inte en näringsidkare hantera ånger. Forskning visar att näringsidkare var 1, 5 till 2 gånger mer benägna att sälja en vinnande position för tidigt och att en förlora position för sent, allt för att undvika ånger att förlora vinster eller förlora den ursprungliga kostnadsbasen.
Hur man undviker denna förspänning
Ställ in handelsregler som aldrig ändras. Till exempel, om en aktiehandel tappar 7% av sitt värde, lämnar du positionen. Om aktien stiger över en viss nivå, ställ in ett släpstopp som låser in vinster om handeln förlorar en viss vinst. Gör dessa nivåer okrossbara regler och handla inte med känslor.
Begränsad uppmärksamhetsspänn
Det finns tusentals aktier att välja mellan, men den enskilda investeraren har varken tid eller önskan att undersöka var och en. Människor begränsas av vad ekonom och psykolog Herbert Simon kallade, "begränsad rationalitet." Denna teori säger att en människa kommer att fatta beslut baserat på den begränsade kunskap de kan samla. Istället för att ta det mest effektiva beslutet kommer de att ta det mest tillfredsställande beslutet.
På grund av dessa begränsningar tenderar investerare att bara ta hänsyn till aktier som uppmärksammas via webbplatser, finansiella medier, vänner och familj eller andra källor utanför sin egen forskning. Om till exempel ett visst bioteknologivärde får FDA-godkännande för ett blockbusterläkemedel kan övergången till uppsidan förstoras eftersom de rapporterade nyheterna fångar investerarnas öga. Mindre nyheter om samma aktie kan orsaka mycket liten marknadsreaktion eftersom den inte når media.
Hur man undviker denna förspänning
Erkänna att media påverkar dina handelsaktiviteter. Att lära sig undersöka och utvärdera bestånd som är både välkända och "utanför misshandlad väg" kan avslöja lukrativa affärer som du aldrig skulle ha hittat om du väntat på att den skulle komma till dig. Låt inte mediebuller påverka dina beslut. Använd istället media som en datapunkt bland många.
Jagar trender
Detta är utan tvekan den starkaste handelsförspänningen. Forskare på beteendefinansiering fann att 39% av alla nya pengar som gjorts till fonder gick till 10% av fonderna med de bästa resultaten föregående år. Även om finansiella produkter ofta inkluderar ansvarsfriskrivningen att "tidigare resultat inte visar på framtida resultat", tror detaljhandlare fortfarande att de kan förutsäga framtiden genom att studera det förflutna.
Människor har en extraordinär talang för att upptäcka mönster och när de hittar dem tror de på deras giltighet. När de hittar ett mönster agerar de efter det, men ofta prissätts det mönster redan i. Även om ett mönster finns är marknaden mycket mer slumpmässig än de flesta handlare bryr sig om att erkänna. Undersökningen från University of California fann att investerare som vägde sina beslut om tidigare resultat ofta var de dåligaste i jämförelse med andra.
Hur man undviker denna förspänning
Om du hittar en trend är det troligt att marknaden identifierade och utnyttjade den länge innan du. Du löper risken att köpa på högsta nivå - en handel påbörjas precis i tid för att titta på aktieutträdet i värde. Om du vill utnyttja en ineffektivitet, ta Warren Buffett-strategin; köp när andra är rädda och säljer när de är säkra. Att följa besättningen ger sällan stora vinster.
Poängen
Ser du lite av dig själv i någon av dessa fördomar? Om du gör det, förstå att det bästa sättet att undvika fallgroparna med mänskliga känslor är att ha handelsregler. Dessa kan inkludera att sälja om en aktie sjunker en viss procentsats, inte köpa en aktie efter att den stiger en viss procentsats och inte sälja en position förrän en viss tid har gått. Du kan inte undvika all beteendevetenskap men du kan minimera effekten på dina handelsaktiviteter. (För relaterad läsning, se "Kognitiv kontra emotionell investeringsbias")