4 sätt att undvika stora förluster i nästa lågkonjunktur: JPMorgan

Baserat på en omfattande studie av decennier av marknadshistoria har JPMorgan utvecklat en detaljerad guide för hur investerare kan rida ut nästa lågkonjunktur, rapporterar Business Insider. Med den så kallade Great Recession 2007–09, nu ett decennium bakom oss, och början av nästa konjunkturnedgång blir allt överhängande, rekommenderar JPMorgan att investerare börjar planera på defensiva portföljförändringar.

Företaget anser emellertid att en lågkonjunktur troligen inte kommer att börja inom de kommande 12 månaderna och varnar för att det kan vara dyrt att göra stora defensiva skift mer än ett år före en lågkonjunktur. Trots detta säger John Normand, JPMorgan chef för grundläggande strategi över tillgångar, "Men med tanke på möjligheten till en tidigare vändning baserad på oro över värdering eller likviditet, finns det en viss visdom i att genomsnittligt beräkna dessa exponeringar successivt varje kvartal även under en robust expansion." (För mer, se också: 7 sätt att investera i en björnmarknad .)

JPMorgan har gett specifika rekommendationer för hur investerare ska skydda sig i fyra viktiga tillgångsklasser: aktier, obligationer, råvaror och valutor. Nedan följer JPMorgan rekommendationer angående varje klass.

Equities

När det gäller aktier är en viktig fråga för Normand höga värderingar, med både efterföljande P / E och framåt P / E-förhållanden över deras nivåer under dotcom-bubblan i slutet av 1990-talet. Som ett resultat kan varje antydande om en förestående ekonomisk nedgång sänka aktiekurserna, och sannolikheten för en likviditetscrunch kan förvärra fallet. Han indikerar att när dessa rädsla börjar uppstå kan obligationer börja överträffa aktier mer än ett år innan en faktisk lågkonjunktur börjar, före det vanliga schemat som dikterats av historien.

Tabellen nedan ger mer detaljerad information om JPMrans aktiestrategi, ett område av särskilt stort intresse för Investopedia-läsare.

JPMorgan's Strategi för lågkonjunktur

Källa: JPMorgan; Business Insider

obligationer

Investerare i företagens skuld bör också ta viktiga steg, säger JPMorgan. Normand varnar för att företagens skuld är på rekordnivåer i USA och vissa tillväxtmarknader, medan kvaliteten på så kallade företagskulder av hög kvalitet (eller investeringsklass) ligger på rekordlåga nivåer i USA och Europa. Han rekommenderar att investerare blir underviktiga i både högkvalitativa och högräntade företagsobligationer och skiftar i stället sina skuldinnehav mot statsobligationer. Han föreslår också att man går undervikt i europeisk skuld och övervikt i kontanter.

Handelsvaror

Investerare bör vara överviktiga i guld, men neutrala eller underviktiga i olja och basmetaller. Medan OPEC normalt sänker produktionen sent i konjunkturcykeln för att öka priserna, förväntar sig JPMorgan att de kommer att göra det motsatta under 2019 för att hjälpa oljemarknaden att återhämta sig från kraschen 2014. Stigande produktion i USA bidrar till en glut och därmed olja kan bli en kortsäljningsmöjlighet under andra halvåret 2019. (Se mer: Varför aktier finns i en dold björnmarknad .)

Valutor

Mot bakgrund av deras prognos för fallande oljepriser tror JPMorgan att efterfrågan på andra råvaror kommer att försvagas. Som ett resultat föreslår de att man förkortar valutorna i tillväxtmarknadsländer som är starkt beroende av export av råvaror från och med första halvåret 2019. Samtidigt tenderar den japanska yenen att stärkas under perioder med marknadsurbulens, med en historisk framgångsgrad på 50%, så investerare bör också gå långt på yenen på samma gång.

"Meltdown Scenario"

David Tice, den långvariga förvaltaren av Prudent Bear Fund innan han sålde den till Federated Investors 2008, är bland ett växande kör av professionella investerare som blir allt mer nervösa för marknaden och ekonomin. "Vi närmar oss ett nedsmutsningsscenario, " sade han till CNBC och tilllade, "jag är orolig för om ekonomin kan komma in i en lågkonjunktur snabbare än många tror." Han är särskilt bekymrad över att aktiemarknader och valutor på tillväxtmarknader har trumlat, vilket kan vara ett förspel till en amerikansk nedgång. Till skillnad från de flesta förutsägelser, förutspår han en global trend mot deflation snarare än inflation.