Definition av växelkursmekanism (ERM)
En växelkursmekanism (ERM) är en enhet som används för att hantera ett lands valutakurs i förhållande till andra valutor. Det är en del av ekonomins monetära politik och används av centralbanker.
En sådan mekanism kan användas om ett land använder antingen en fast växelkurs eller en med flytande växelkurs som är avgränsad runt dess pinne (känd som en justerbar pinne eller krypande pinne).
Key Takeaways
- En växelkursmekanism (ERM) är ett sätt som centralbanker kan påverka det relativa priset på dess nationella valuta på valutamarknader.
- ERM tillåter centralbanken att finjustera en valutapinne för att normalisera handeln och / eller inflytandet av inflationen.
- Mer allmänt används ERM för att hålla valutakurserna stabila och minimera valutakursvolatiliteten på marknaden.
Grunderna i växelkursmekanismen
En växelkursmekanism är inte ett nytt koncept. Historiskt sett började de flesta nya valutor som en fast växelmekanism som spårade guld eller en allmänt handlad handelsvara. Det baseras löst på fasta växelkursmarginaler, varigenom valutakurser fluktuerar inom vissa marginaler.
Ett övre och nedre gränsintervall tillåter en valuta att uppleva en viss variation utan att ge avkall på likviditet eller dra ytterligare ekonomiska risker. Begreppet valutakursmekanismer kallas också ett halvt kopplat valutasystem.
Real World Exempel på den europeiska växelkursmekanismen
Den mest anmärkningsvärda växelkursmekanismen hände i Europa under slutet av 1970-talet. Europeiska ekonomiska gemenskapen införde ERM 1979, som en del av det europeiska monetära systemet, för att minska växelkursvariabiliteten och uppnå stabilitet innan medlemsländerna flyttade till en gemensam valuta. Det var utformat för att normalisera växelkurser mellan länder innan de integrerades för att undvika problem med prissättning.
1992 växte valutakursmekanismerna när Storbritannien, en medlem av Europeiska ERM, drog sig tillbaka från fördraget. Den brittiska regeringen ingick initialt avtalet för att förhindra att det brittiska pundet och andra medlemsvalutor avviker med mer än 6%.
Soros och Black Wednesday
Under månaderna fram till 1992-evenemanget hade den legendariska investeraren George Soros byggt upp en monumental kortposition i pund sterling som blev lönsam om valutan föll under ERM: s lägre band. Soros erkände att Storbritannien ingick avtalet under ogynnsamma förhållanden, räntan var för hög och de ekonomiska förhållandena var bräckliga. I september 1992, nu känd som Black Wednesday, sålde Soros en stor del av sin korta position till bestämning av Bank of England, som kämpade tand och spik för att stödja pund sterling.
Den europeiska växelkursmekanismen upplöstes i slutet av decenniet, men inte innan en efterföljare installerades. Valutakursmekanismen II (ERM II) bildades i januari 1999 för att säkerställa att valutakursförändringar mellan euron och andra EU-valutor inte stör den ekonomiska stabiliteten på den inre marknaden. Det hjälpte också länder utanför euroområdet att förbereda sig för att komma in i euroområdet.
De flesta länder utanför euroområdet kommer överens om att hålla valutakurser bundna till ett intervall på 15%, uppåt eller nedåt, mot centralkursen. Vid behov kan Europeiska centralbanken (ECB) och andra tredjeländer ingripa för att hålla räntorna i fönstret. Några nuvarande och tidigare medlemmar av ERM II inkluderar Grekland, Danmark och Litauen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.