5 utmaningar inför Goldman Sachs 2019

Investeringsbank och handelskraftverk Goldman Sachs Group Inc. (GS) har haft grov segling under de senaste 52 veckorna, med sitt lager minskat med 31%, jämfört med ett fall på 20% för KBW Bank Aktieindex. Goldman har länge betraktats som en av de främsta franchisetjänsterna på Wall Street och har blivit belägen av en mängd problem, allt från skandaler till tillväxtfrågor.

Fyndjägare kan lockas att hoppa in, baserat på förväntningar om att Goldman kommer att övervinna sina utmaningar på kort och medellång sikt och återfå sin främsta status på lång sikt. Skeptiker finns dock i överflöd. Den respekterade bankaktisten analytiker Dick Bove sa till CNBC: "Jag vill inte röra Goldman Sachs."

5 utmaningar inför Goldman:

• Stöd på skeppet mitt i skandaler och underprestanda
• Att hantera skandaler som kan ge massiva böter och påföljder
• Undersökningar av felaktig uppförande kan dra vidare
• Förbättra svaga affärsenheter
• Att få nytt ledningsgrupp, tillväxtinitiativ och kostnadskontroll fungera

Källor: CNBC, Barron's, Fortune

Betydelse för investerare

Stöd på skeppet: David Solomon, 57 år, har varit VD sedan 1 oktober 2018, och även ordförande sedan 1 januari 2019 och efterträder Lloyd Blankfein i båda roller. Han anslöt sig till företaget som partner 1999, var co-chef för investmentbanker från 2006 till 2016, då president och chef för operativ chef (COO), per Goldman. Solomon har en svår uppgift framför sig, inklusive att återställa förtroendet för de fasta bland skandaler och underprestanda. Den förtroendeuppbyggande övningen kommer att involvera både kunder, anställda och investerare.

Skandaler: Malasiens regering har bett Goldman om 7, 5 miljarder dollar i ersättningar till följd av påstådd missuppträdande i sina kontakter med den statliga investeringsfonden 1MDB, rapporterar CNBC. 1MDB-fonden har anklagats för korruption och penningtvätt, och Goldman förnekar alla felaktigheter.

Bankanalytikern Dick Bove anser emellertid att "deras överensstämmelseverksamhet internt verkar ha gått sönder", och citerar detta som en viktig anledning till att han skulle undvika Goldmans aktie. Michael Carrier, analytiker i Bank of America Merrill Lynch, uppskattar att Goldman kan åläggas en påföljd på upp till 2 miljarder dollar till följd av 1MDB-affären, vilket skulle motsvara ungefär en fjärdedel av vinsten per Barrons.

Undersökningar: Bove förväntar sig att Malaysia-affären kommer att sätta Goldman under mikroskopet av amerikanska värdepapper och bankreglerare under två eller tre år, med nästan alla aspekter av företaget som undersöks. Bove tror att processen kan kosta Goldman tiotals miljoner dollar och kanske hundratals miljoner.

Michael Carrier noterade att Goldman "skulle kunna få böter, påföljder och andra påföljder", och uttalade också att utredningarna kunde dra på sig under en tid. Dessutom tror han inte att beståndet kan börja återhämta sig förrän det finns mer klarhet om de potentiella effekterna. Å andra sidan tror han att "aktien har mer än diskonterat utfallet" som han projicerar, särskilt en påföljd på upp till 2 miljarder dollar.

Förbättrat resultat: Goldmans division för värdepappershandel har minskat från att leverera mer än hälften av företagets intäkter 2012 till drygt en tredjedel 2017, enligt en annan CNBC-rapport, vilket indikerar att en vändning i handeln bör vara en högsta prioritet för David Solomon. Tidigare under 2018 indikerade han att företaget investerar i att uppgradera sin handelsteknologi.

Tillväxtinitiativ: Goldman har en plan att öka de årliga intäkterna med 5 miljarder dollar fram till 2020, delvis genom nya affärsinitiativ, konstaterar CNBC. Till exempel har företaget gått in på marknaden för onlinekonsumentbank med sina Marcus-konton online, där det nyligen höjde räntorna, per en tredje CNBC-rapport.

"Vi har ambitionen att bygga en stor, differentierad och mycket lönsam digital plattform för konsumentfinansiering", sade Solomon i maj 2018, som citerades av CNBC. Det är möjligt att Goldman kan se ut för att utvidga sitt fotavtryck inom konsumenternas finansiella tjänster genom att erbjuda försäkringar, inteckningar, autolån och förmögenhetsförvaltningstjänster, observerar CNBC också.

Egentligen erbjuder Goldman förmögenhetsförvaltningstjänster, men bara för ultra-rika kunder med 10 miljoner dollar eller mer att investera, per SmartAsset. Med endast 700 finansiella rådgivare och 184 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning har Goldman en betydande tillväxtpotential om de beslutar att sänka sina minimikonton. Till exempel har Morgan Stanley (MS), som har kontominimum som sträcker sig från $ 100 000 till $ 250 000, 15 712 finansiella rådgivare och 2, 4 biljoner dollar i förvaltade tillgångar, per samma källa.

Blickar framåt

Analytiker Michael Carrier från BofAML anser att Goldman har goda långsiktiga utsikter baserat på sin bedömning av deras nya ledningsgrupp, tillväxtinitiativ och kostnadskontrollarbete. Trots den senaste tidens problem är Goldman faktiskt ett av de mest förvarade namnen inom finansiella tjänster, vilket borde hjälpa dess expansionsinsatser.

Om företaget kan lägga den malaysiska skandalen bakom sig, med minimal ekonomisk och renomméskada, samtidigt som den levererar sina tillväxt- och diversifieringsinitiativ, kan aktien vara ett köp. Insatserna för att diversifiera sin affärsmodell genom att expandera till mer massmarknadsbanker och finansiella tjänster kommer dock att stöta på etablerade konkurrenter.