International Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Den internationella kapitalmodellen för prissättningsmodeller (ICAPM) är en finansiell modell som utvidgar konceptet för prismodellen för kapitaltillgångar (CAPM) till internationella investeringar. Standardmetoden för CAPM-prissättning används för att bestämma den avkastning som investerare kräver för en viss risknivå. När man tittar på investeringar i en internationell miljö används den internationella versionen av CAPM-modellen för att införliva valutarisker (vanligtvis med tillägg av en valutariskpremie) vid hantering av flera valutor.
Key Takeaways
- Den internationella kapitaltillgångsmodellen (CAPM) är en finansiell modell som tillämpar den traditionella CAPM-principen för internationella investeringar.
- Den internationella CAPM hjälper till att bestämma avkastningen som investerare söker en viss risknivå, inklusive utländska risker förknippade med olika valutor.
- CAPM bildades på förutsättningen att investerare skulle kompenseras för den tid de innehar investeringar och den risk de tar för att inneha investeringar.
- International CAPM expanderar utöver standard CAPM genom att kompensera investerare för deras exponering för utländska valutor.
Förstå den internationella kapitalmodellen (CAPM)
CAPM är en metod för att beräkna förväntade investeringsrisker och avkastning. Ekonomen och Nobel Memorial Prize-vinnaren William Sharpe utvecklade modellen 1990. Modellen förmedlar att avkastningen på investeringarna ska vara lika med kapitalkostnaden och att det enda sättet att få en högre avkastning är genom att ta större risk. Investerare kan använda CAPM för att utvärdera attraktiviteten för potentiella investeringar. Det finns flera olika versioner av CAPM, varav internationell CAPM bara är en.
International CAPM vs. Standard CAPM
För att beräkna en förväntad avkastning på en tillgång med tanke på dess risk i standard CAPM, använd följande ekvation:
Var:
- r f = Riskfri ränta
- β a = Beta för säkerheten
- r m = Förväntad marknadsavkastning
CAPM bygger på den centrala idén att investerare måste kompenseras på två sätt: tidsvärdet på pengar och risk. I formeln ovan representeras tidsvärdet på pengar av den riskfria (r f ) -räntan; detta kompenserar investerare för att binda sina pengar i alla investeringar över tid (i motsats till att hålla dem i en mer tillgänglig, likvid form).
Den riskfria räntan är i allmänhet avkastningen på statsobligationer som amerikanska statsobligationer. Den andra hälften av CAPM-formeln representerar risk, beräknar den kompensation som en investerare behöver för att ta större risk. Detta beräknas genom att ta ett riskmått (beta) som jämför tillgångens avkastning till marknaden över tid och med marknadspremien (r m - r f ), vilket är marknadens avkastning minus riskfri ränta.
I den internationella CAPM, förutom att få kompenserat för tidsvärdet på pengar och premien för att besluta att ta på sig marknadsrisk, belönas investerare också för direkt och indirekt exponering för utländsk valuta. ICAPM tillåter investerare att redovisa känsligheten för förändringar i utländsk valuta när investerare har en tillgång.
ICAPM växte ut ur några av de problem som investerare stötte på med CAPM, inklusive antaganden om inga transaktionskostnader, inga skatter, förmågan att låna och låna ut till den riskfria räntan och investerare är riskaverse. Många av dessa gäller inte för verkliga scenarier.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.