6 husbyggnadshandelar kan möta mer branta nedgångar 2019

Bostadsaktier, som har återhämtat sig i år med marknaden, är fortfarande långt borta från ett års höjdpunkter och kan fortsätta att kasta sig ytterligare när grunden för den amerikanska bostadsindustrin försvagas, enligt olika marknadsbevakare. Företag som Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) och Beazer Homes (BZH) kan drabbas värst.

Medan de stigande huskostnaderna, på rekordhöga priser, prissatte många köpare från önskvärda marknader, var lagernivåerna på de lägsta nivåerna på tre år, vilket ledde till en minskning av hemförsäljningen. I takt med att lagernivåerna klättrar tillbaka kan ett flertal oro som inkluderar bollräntor, en minskning av inköp av utländska köpare och en ny skattesats som antogs i slutet av 2017, som begränsade avdraget för statliga och lokala skatter på 10 000 dollar, ytterligare dra på bostäder aktier per Wall Street Journal.

"Plötsligt släcktes ljuset under andra halvåret, med försäljningen som faller ner och lagret ökade, " sade Lawrence Yun, chefekonom vid National Association of Realtors.

Bostadsaktierna faller kraftigt trots januari-studs

• KB Hem; 2-månaders lagerutveckling: -41.8%
• Beazer Homes; -40, 8%
• Lennar; 1-34, 3%
• Tollbröder; -29, 8%
• DR Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Kylning av bostadsmarknad

År 2018 försvagades grundläggande faktorer i bostadssektorn trots en stärkande ekonomi och arbetslöshet till 50-åriga lågheter. Denna vecka, efter att starta det nya året av starkt, föll husbyggare lager på svagare än väntat order från KB Home. SPDR Homebuilders ETF (XHB) har ökat med 8, 2% YTD till och med måndag, vilket fortfarande överträffar S&P 500: s 3% avkastning.

Avsaknaden av ett samband mellan den en gång röd heta sektorn och den bredare ekonomin trotsade förutsägelser om att en sund tillväxt skulle återuppliva den kämpande sektorn. Nu kan mer negativa makroindustrikrafter påverka resultat och lagerprestanda för många ledare i bostadsindustrin, redan inför en tuffare folkmassa när marknaden bekämpar rädsla för spänningar i handeln, stigande priser och en serie nyligen minskade marknadsneddragningar.

"År 2019 kommer ekonomin troligen att växa, men en svalare bostadsmarknad kommer att bidra mindre till den totala ekonomin, " skrev fastighetsmäklaren Redfin i en rapport i december.

Robert Dietz, chefekonom vid National Association of Home Builders, förutspår att bostäder för enfamiljshus börjar växa med mindre än 2%, jämfört med 4% 2018 och 8% 2017. Han föreslår att bostadsmarknadens elände “berättar en historia om att ekonomin bromsar ner. ”Bostäder, som består av cirka 15% till 18% av BNP, hjälper till att driva andra sektorer i ekonomin - öka konsumenternas förtroende, förbättring av bostäder, byggande och bostadsutlåning. Därför betraktas dess svaghet av vissa som en signal om ett större djup.

Mjuk landning för bostadsmarknaden

Inte alla är så baisse. Economist Yun förväntar sig en stark underliggande efterfrågan, driven av millennials vars förmåga att köpa har stigit med något lägre priser, bör hålla marknaden ungefär platt under 2019. Samtidigt med att hemmapristillväxten avtar, höga lagernivåer och stabiliserade hypoteksräntor kan ge sektorn en andas när köpare rusar sig in innan räntorna ökar igen.

Andra, inklusive Ralph McLaughlin, vice chefekonom på CoreLogic Inc., ser en ”mjuk landning” för bostadsmarknaden som det mest troliga och bästa fallet. Han varnade emellertid för att ”marknaderna ofta följer djursprit eller psykologi”, som kan förvandla mjuka landningar till kraschar om köpare och säljare börjar få panik.

Mycket kommer att förlita sig på Fed: s åtgärder för att höja räntan, vilket ekonomer nu förväntar sig att avsluta 2019 på 5, 5%. Om räntorna fortsätter att stiga och äta i efterfrågan på hypotekslån kommer bostadsmarknaden troligen att falla ytterligare om inte löneökningen hoppar avsevärt. På uppsidan rapporterade Mortgageages Bankers Association amerikanska inteckningsansökningar med 23, 5% för veckan som avslutades 4 januari jämfört med föregående vecka, per Barrons.

"Såvida inte räntorna börjar sjunka på kort sikt, tror vi att riskerna för nackdelar kvarstår för bostadsmarknaden och med det för hembyggaraktierna, " skrev Deutsche Bank i en not där företaget nedgraderade aktierna i PulteGroup och Toll Brothers att hålla, medan uppgradera Lennar att köpa baserat på värdering, per Barrons.

Blickar framåt

Det är viktigt att notera att dessa bostadsbestånd vanligtvis upplever enorma nedgångar under konjunkturcykler, vilket gör ett starkt comeback på tjurmarknaderna. Till exempel har Lennars aktier ökat mer än sexfaldigt sedan aktiens botten under finanskrisen 2008. Således skulle de smartaste investerarna som tittar på bostadssektorn förbinda sig till en långsiktig investeringshorisont och spänna sig till en vild resa.