Absolut P / E-förhållande Vs. Relativ P / E-förhållande

Det enkla svaret på denna fråga är att absolut P / E, som är den mest citerade av de två kvoterna, är priset på en aktie dividerat med företagets resultat per aktie (EPS). Denna åtgärd anger hur mycket investerare är villiga att betala per vinstdollar. Det relativa P / E-förhållandet är å andra sidan ett mått som jämför den nuvarande P / E-kvoten med företagets tidigare P / E-förhållanden eller med den nuvarande P / E-kvoten för ett riktmärke. Låt oss titta på både absolut och relativ P / E mer i detalj.

Key Takeaways

• Pris / vinst-förhållandet (P / E-tal) är förhållandet för att värdera ett företag som mäter sitt nuvarande aktiekurs relativt sitt vinst per aktie.
• Analytiker kan göra en åtskillnad mellan absoluta P / E och relativa P / E-förhållanden i sin analys.
• Absolut P / E är det aktuella priset till vinsten beräknat som vanligt. Relativ P / E jämför det med något riktmärke eller ett antal tidigare P / Es, säger de senaste 10 åren.

Absolut P / E

Siffran för detta förhållande är vanligtvis det aktuella aktiekursen, och nämnaren kan vara den efterföljande EPS (från de efterföljande 12 månaderna [TTM]), den uppskattade EPS för de kommande 12 månaderna (framåt P / E) eller en blandning av efterföljande EPS för de senaste två kvartalen och framåt P / E för de kommande två kvartalen. När man skiljer absolut P / E från relativ P / E är det viktigt att komma ihåg att absolut P / E representerar P / E för den aktuella tidsperioden. Om till exempel priset på aktien idag är $ 100 och TTM-intäkterna är $ 2 per aktie är P / E 50 ($ 100 / $ 2).

Relativ P / E

Relativ P / E jämför den nuvarande absoluta P / E med ett riktmärke eller ett intervall av tidigare P / Es under en relevant tidsperiod, såsom de senaste 10 åren. Relativ P / E visar vilken del eller procent av tidigare P / Es den nuvarande P / E har nått. Relativt P / E jämför vanligtvis det aktuella P / E-värdet med det högsta värdet på intervallet, men investerare kan också jämföra det nuvarande P / E till undersidan av intervallet och mäta hur nära det aktuella P / E är till det historiska låg. Den relativa P / E kommer att ha ett värde under 100% om det aktuella P / E är lägre än det tidigare värdet (vare sig det förflutna högt eller lågt). Om den relativa P / E-mätningen är 100% eller mer, berättar detta för investerare att den nuvarande P / E har nått eller överträffat tidigare värde.

Exempel

Anta att ett företags P / Es under de senaste tio åren har varierat mellan 15 och 40. Om det nuvarande (absoluta) P / E-förhållandet är 25, kommer den relativa P / E att jämföra den nuvarande P / E med det högsta värdet för det senaste intervallet är 0, 625 (25/40), och den nuvarande P / E relativt den låga änden av intervallet är 1, 67 (25/15). Dessa värden berättar för investerarna att företagets P / E för närvarande är 62, 5% av tioårshöjden och 67% högre än tioårslånga.

Avvikelser mellan P / E-förhållanden

Om allt är lika över tidsperioden, ju närmare P / E kommer den höga sidan av intervallet och längre bort från den låga sidan, desto mer försiktighet behöver en investerare eftersom det kan innebära att aktien är övervärderad. Det finns dock mycket diskretion som går till tolkning av relativ P / E. Grundläggande förändringar i företaget, såsom förvärv av en mycket lönsam enhet kan med rätta höja P / E över det historiska höga.

Som vi nämnde ovan kan relativ P / E också jämföra det nuvarande P / E med det genomsnittliga P / E för ett riktmärke som S&P 500. Fortsätter med exemplet ovan där vi har ett aktuellt P / E-förhållande på 25, antar marknadens P / E är 20. Företagets relativa P / E till indexet är därför 1, 25 (25/20). Detta visar investerare att företaget har en högre P / E relativt indexet, vilket indikerar att företagets resultat är dyrare än indexet. En högre P / E betyder dock inte att det är en dålig investering. Tvärtom kan det betyda att företagets resultat växer snabbare än de som representeras av indexet. Om det emellertid finns en stor diskrepans mellan företagets P / E och indexets P / E, kanske investerare vill göra ytterligare undersökningar om avvikelsen.

Poängen

Absolut P / E, jämfört med relativ P / E, är den mest använda åtgärden och är användbar vid investeringsbeslut; emellertid är det ofta klokt att utvidga tillämpningen av den åtgärden med den relativa P / E-åtgärden för att få ytterligare information. (Se även: Förstå P / E-förhållandet .)