Aktiv risk
Aktiv risk är en typ av risk som en fond eller förvaltad portfölj skapar när den försöker slå avkastningen på det riktmärke som den jämförs mot. En funds riskegenskaper jämfört med dess riktmärke ger insikt om fondens aktiva risk.
Key Takeaways
- Aktiv risk uppstår från aktivt förvaltade portföljer, till exempel för värdepappersfonder eller hedgefonder, eftersom den försöker slå sitt riktmärke.
- Specifikt är den aktiva risken skillnaden mellan den förvaltade portföljens avkastning minus referensavkastningen under en viss tidsperiod.
- Alla portföljer har risk, men systematisk och kvarstående risk är en portföljförvaltares händer, medan aktiv risk direkt uppstår från den aktiva förvaltningen själv.
Förstå aktiv risk
Aktiv risk är den risk som en chef tar på sig i sina ansträngningar att överträffa ett riktmärke och uppnå högre avkastning för investerare. Aktivt förvaltade fonder har riskegenskaper som varierar från deras riktmärke. Generellt försöker passivt förvaltade fonder att ha begränsad eller ingen aktiv risk jämfört med riktmärket de försöker replikera.
Aktiv risk kan observeras genom jämförelse av flera riskegenskaper. Tre av de bästa riskmätningarna för aktiv riskjämförelse inkluderar beta, standardavvikelse eller volatilitet och Sharpe Ratio. Beta representerar en fonds risk i förhållande till dess riktmärke. En fondbeta större än en indikerar högre risk medan en fondbeta under en indikerar lägre risk. Standardavvikelse eller volatilitet uttrycker omfattningen av de underliggande värdepapperna. Ett volatilitetsmått som är högre än riktmärket visar högre risk medan en fondvolatilitet under riktmärket visar lägre risk. Sharpe Ratio ger ett mått för att förstå meravkastningen som en funktion av risken. En högre Sharpe Ratio innebär att en fond investerar mer effektivt genom att tjäna högre avkastning per riskenhet. (Se även: 5 sätt att mäta risk för fondandelar)
Mätning av aktiv risk
Det finns två allmänt accepterade metoder för att beräkna aktiv risk. Beroende på vilken metod som används kan aktiv risk vara positiv eller negativ. Den första metoden för att beräkna aktiv risk är att subtrahera referensavkastningen från investeringens avkastning. Till exempel, om en fonder avkastade 8% under loppet av ett år medan dess relevanta referensindex returnerade 5%, skulle den aktiva risken vara:
Aktiv risk = 8% - 5% = 3%
Detta visar att 3% av tilläggsavkastningen erhölls antingen från aktivt säkerhetsval, marknadstiming eller en kombination av båda. I detta exempel har den aktiva risken en positiv effekt. Men om investeringen hade återgått till mindre än 5%, skulle den aktiva risken vara negativ, vilket indikerar att säkerhetsval och / eller beslut om marknadstimning som avviker från riktmärket var dåliga beslut.
Det andra sättet att beräkna aktiv risk, och den som oftare används, är att ta standardavvikelsen för skillnaden mellan investeringar och referensavkastning över tid. Formeln är:
Aktiv risk = kvadratrot av (summering av ((avkastning (portfölj) - avkastning (benchmark)) ² / (N - 1))
Antag till exempel följande årsavkastning för en fond och dess jämförelseindex:
År ett: fond = 8%, index = 5%
År två: fond = 7%, index = 6%
År tre: fond = 3%, index = 4%
År fyra: fond = 2%, index = 5%
Skillnaderna är lika:
År ett: 8% - 5% = 3%
År två: 7% - 6% = 1%
År tre: 3% - 4% = -1%
År fyra: 2% - 5% = -3%
Kvadratroten av summan av kvadratskillnaderna dividerat med (N - 1) är lika med den aktiva risken (där N = antalet perioder):
Aktiv risk = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0, 2% / 3) = 2, 58%
Exempel på aktiv riskanalys
Oppenheimer Global Opportunity Fund är ett exempel på en fond som har överträffat sitt riktmärke med aktiv risk. Oppenheimer Global Opportunity Fund är en aktivt förvaltad fond som försöker investera i både amerikanska och utländska aktier. Den använder MSCI All Country World Index som riktmärke. Från 11 december 2017 har det ett årsavkastning på 48, 64% mot en avkastning på 21, 64% för MSCI All Country World Index.
Nettotillgångsvärdet den 11 december var 66, 81 dollar. Fonden har en brutto- och nettokostnadskvot på 1, 17%.
Riskmätningar för aktiv riskjämförelse är nedan och rapporteras från och med 30 november 2017.
Oppenheimer Global Opportunity Fund
| namn | 3-års Beta | 3 års standardavvikelse | 3 års Sharpe Ratio |
| Oppenheimer Global Opportunity Fund | 1, 12 | 17, 19 | 1, 29 |
| MSCI ACWI | 1, 00 | 10, 59 | 0, 78 |
Fondens beta- och standardavvikelse visar den aktiva risk som läggs till jämfört med riktmärket. Sharpe Ratio visar att fonden genererar högre meravkastning per riskenhet än riktmärket.
Aktiv risk kontra restrisk
Restrisk är företagsspecifika risker, som strejker, resultat av rättsliga förfaranden eller naturkatastrofer. Denna risk kallas diversifierbar risk, eftersom den kan elimineras genom att tillräckligt diversifiera en portfölj. Det finns ingen formel för beräkning av återstående risk; istället måste den extrapoleras genom att dra den systematiska risken från den totala risken.
Aktiv risk uppstår genom beslut om portföljförvaltning som avviker en portfölj eller investeringar bort från dess passiva riktmärke. Aktiv risk kommer direkt från mänskliga beslut eller programvarubeslut. Aktiv risk skapas genom att ta en aktiv investeringsstrategi istället för en helt passiv. Restrisk är inneboende för varje enskilt företag och är inte förknippat med bredare marknadsrörelser.
Aktiv risk och restrisk är i grunden två olika typer av risker som kan hanteras eller elimineras, dock på olika sätt. För att eliminera aktiv risk följer du en rent passiv investeringsstrategi. För att eliminera återstående risk investerar du i ett tillräckligt stort antal olika företag inom och utanför företagets bransch.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.