En introduktion till handel med Forex Futures

Den globala valutamarknaden står för över 5 biljoner dollar i värde av den genomsnittliga dagliga handelsvolymen, vilket gör den till den största marknaden i världen. Inom denna marknad finns det en växande klass derivatinstrument: valutaterminer. Den här artikeln kommer att definiera och beskriva dessa futurekontrakt och deras populära applikationer, samt presentera några analytiska verktyg som är nödvändiga för att framgångsrikt förhandla fram ett kontrakt på 112 miljarder dollar per dag forex futures space.

Vad är Forex Futures?

Forex-futures är standardiserade futurekontrakt för att köpa eller sälja valuta vid ett fastställt datum, tid och kontraktstorlek. Dessa kontrakt handlas på ett av de många terminsbörsen runt om i världen. Till skillnad från deras framåtriktade motdelar, handlas terminskontrakt offentligt, kan inte anpassas (standardiseras i deras specificerade kontraktstorlek och avvecklingsförfaranden) och garanteras mot kreditförluster av en mellanhand känd som ett clearinghus. ( Relaterade derivat: Futures vs. Forwards) Clearingen ger denna garanti genom en process där vinster och förluster som uppkommer dagligen konverteras till faktiska kontantförluster och krediteras eller debiteras till kontoinnehavaren. Denna process, känd som mark-to-market, använder medelvärdet för dagens sista handel för att beräkna ett avräkningspris. Detta avräkningspris används sedan för att bestämma om en vinst eller förlust har uppkommit på ett terminskonto. Under tidsintervallet mellan föregående dags avveckling och nuvarande, baseras vinsterna och förlusterna på det sista avvecklingsvärdet.

Framtidsmarginaler

Framtida clearinghus kräver en insättning från deltagare känd som en marginal. Till skillnad från marginal på aktiemarknaden, som är ett lån från en mäklare till klienten baserat på värdet på deras nuvarande portfölj, avser marginal i futuressyfte det initiala beloppet som deponerats för att uppfylla ett minimikrav. Det ingår ingen upplåning, och denna initiala marginal fungerar som en form av god tro för att säkerställa att båda parter som deltar i en handel uppfyller sin sida av skyldigheten. Dessutom är futurens initiala marginalkrav typiskt lägre än den marginal som krävs på en aktiemarknad. Faktum är att terminsmarginaler tenderar att vara mindre än 10 procent eller så av terminspriset.

Om ett konto tar upp förluster efter dagliga mark-to-market måste innehavarna av futurespositioner se till att de håller sina marginalnivåer över ett förutbestämt belopp som kallas underhållsmarginalen. Om upplupna förluster sänker saldot på kontot till under underhållsmarginalkravet, får näringsidkaren ett marginalsamtal (ingen relation till filmen) och måste sätta in pengarna för att få marginalen tillbaka till det ursprungliga beloppet.

Ett exempel på marginalkrav för varje typ av kontrakt kan hittas på Chicago Mercantile Exchange, eller CME: s webbplats här (mer om CME, nedan).

Utbytena

Forex-futures handlas på börser världen över, varav den mest populära är Chicago Mercantile Exchange (CME) -gruppen, som har den högsta volymen utestående futurekontrakt. Forex, precis som de flesta futuresavtal, kan handlas i ett öppet skriksystem via levande handlare på ett gropgolv eller helt via elektroniska medel med en dator och tillgång till Internet. För närvarande avvecklas öppen skrik i Europa och ersätts med elektronisk handel. Som nämnts tidigare leder CME-gruppen vad gäller det stora antalet handlade derivatkontrakt med 3, 16 miljarder kontrakt totalt 2013. Intercontinental Exchange och Eurex följer efter på respektive 2: ^e respektive 3: e plats på 2807, 97 och 2190, 55 miljarder omsatta kontrakt. Huvuddelen av FX-futurekontrakten handlas genom CME-gruppen och dess mellanhänder.

Kontraktsspecifikationer och Tick

Varje futurekontrakt har standardiserats av börsen och har vissa egenskaper som kan skilja det från ett annat kontrakt. Exempelvis levereras CAD / USD-terminerna fysiskt på avvecklingsdatum, standardiserade efter storlek till 100 000 kanadensiska dollar och handlas under tjugo månader baserat på mars kvartalscykel (dvs. mars, juni, september och december). Av yttersta intresse för handlare är dock minimiprisförändringarna, även känd som fästingen. En fästing är unik för varje kontrakt, och det är absolut nödvändigt att näringsidkaren förstår sina egenskaper. För CAD / USD-kontraktet är fästningen eller minimiprisrörelsen upp eller ner $ 0, 0001 per steg i kanadensisk dollar. Med ett kontrakt standardiserat till 100 000 kanadensiska dollar, översätter detta till en $ 10-rörelse varje sätt. Det betyder att om den kanadensiska dollarn uppskattas från 0, 7700 USD till 0, 7750 USD skulle en kortsäljare ha tappat 5 fästingar eller 50 dollar per kontrakt.

Till skillnad från CAD / USD-terminerna har CHF / USD-kontraktet en kontraktsstorlek på 125 000 schweiziska franc, och fästet är i detta fall $ 0, 0001 per steg i schweizisk franc eller $ 12, 50 / kontrakt.

Futurmarknaderna har också minikontrakt till hälften av det vanliga kontraktets standard och E-Minis, som är 1/10: ^e storleken på deras vanliga motsvarigheter. E-minis är idealiska för nya handlare med ökad likviditet och tillgänglighet på grund av de lägre marginalkraven. Kontrakten handlas 23 timmar om dagen, måndag till fredag, runt om i världen.

Användningstyper: Säkring

Forex-futures används i stor utsträckning för både säkrings- och spekulationsaktiviteter. Låt oss kort undersöka ett exempel på att använda valutaterminer för att minska valutarisken.

• Ett amerikanskt företag som bedriver verksamhet i Europa förväntar sig att få en betalning på 1 000 000 euro för levererade tjänster inom fem månader. För exempelets skull, föreställ dig att den rådande spot EUR / USD-kursen för närvarande ligger på $ 1, 04. I fruktan för ytterligare försämring av euron mot dollarn kan företaget säkra den kommande betalningen genom att sälja 8 euro-terminskontrakt, som var och en innehåller 125 000 euro, som löper ut på fem månader till $ 1, 06 dollar per euro. Under de kommande fem månaderna, när euron försämras ytterligare mot dollarn, krediteras företagets konto dagligen av clearinghuset. Efter det att tiden har gått och euron har sjunkit till $ 1.03 har fonden realiserat vinster på $ 3750 per kortat kontrakt, beräknat med 300 fästingar (till ett lägsta prisskifte per fästning på $ 0, 0001) och en multiplikator på $ 12, 50 per kontrakt. Med 8 sålda kontrakt realiserar företaget totala vinster på $ 30 000, innan de redovisar clearingavgifter och provisioner.

Om det amerikanska företaget i exemplet inte hade gått in i denna handel och fått euro till spotkursen, skulle de ha haft en förlust på 10 000 USD: $ 1, 04 EUR / USD plats fem månader före utgången av futures, och $ 1, 03 spot vid terminsförfall översätter till en förlust på 10.000 $ per € 1.000.000.

Användningstyper: handel och spekulation

Liksom på aktiemarknaden är typerna av handelsmetod beroende av individens unika preferenser när det gäller både tekniker och tidsramar.

Daghandlare har vanligtvis aldrig positioner över en natt och kan vara i och utanför en handel inom några minuter som vill hoppa på en intradagssvingning. En dagshandlares MO är centrerad kring pris- och volymåtgärder med stor tonvikt på teknisk analys i motsats till grundläggande faktorer. En valutaterminsdagshandlare använder främst de viktigaste tekniska indikatorerna som är rådande på sportmarknaderna, såsom Fibonacci-mönster, Bollinger Bands, MACD, oscillatorer, rörliga medelvärden, trendlinjediagrammönster och support- och motståndsområden. (För att läsa mer se Analysera diagrammönster: Intoduktion)

Många, om inte alla aspekter av teknisk analys för aktier, kan vara utbytbara med terminsmarknaden, och därmed kan handel mellan de två tillgångsklasserna vara en enkel övergång för dagshandlare.

Swing handlare är handlare som har positioner över natten, upp till en månad i längd. De använder i allmänhet teknisk analys som sträcker sig över en längre tidsram (varje timme till dagliga diagram), liksom korta makroekonomiska faktorer.

Slutligen finns det positionshandlare som håller fast vid en position i flera veckor till flera år. För dessa individer kan teknisk analys ta tillbaka platsen för makroekonomiska faktorer. Positionhandlare är inte bekymrade över de dagliga fluktuationerna på kontraktspriserna, men är intresserade av bilden som helhet. Som sådan kan de använda bredare stopp-förluster och olika riskhanteringsprinciper än swing- eller daytrader.

Observera emellertid att dessa är allmänna definitioner och de differentierande egenskaperna hos handlare är inte svartvita. Ibland kan dagshandlare använda grundläggande analyser, till exempel när Federal Open Market Committee-uppgifterna släpps. På samma sätt kan positionshandlare använda tekniska analysverktyg för att sätta upp poster, utgångar och släpförluster. Dessutom är de tidsramar som används av handlare också ganska subjektiva, och en dagshandlare kan ha en position över en natt, medan en svänghandlare kan ha en position i många månader i taget. Liksom på aktiemarknaderna är typen av handelsstil helt subjektiv och varierar från individ till individ.

Typer av analytiska verktyg

I likhet med aktiemarknaden använder handlare av valutaterminer både teknisk och grundläggande analys. Teknisk analys av naturen, undersöker pris- och volymdata, och därefter är liknande metodik rådande på både aktier och terminsmarknader. Emellertid kommer den största analytiska kontrasten mellan FX-handlaren och säga, en aktiehandlare, att vara på det sätt som de använder grundläggande analys. Grundläggande analyser på aktiemarknaden kan betona granskningen av ett företags redovisning, diskussion och analys av ledningen, effektivitetsanalys, kvoteanalys och branschanalys. Beroende på analytikern kan bredare makroekonomiska principer ta en baksäte för företagets specifika egenskaper. Handlare av valutaterminer (och valutakursen i allmänhet) måste dock vara helt bekanta med makroekonomiska principer och prognosmetoder.

Den spirande valutaterminerna i valutakursen måste förstå mängden faktorer som kan påverka ett lands valuta, till exempel orsakerna och effekterna av inflation / deflation, liksom de motåtgärder som finns tillgängliga för ett lands centralbank och räntedifferenser. Näringsidkaren måste förstå de principbestämmande faktorerna för konjunkturcykler i ett land och kunna analysera ekonomiska indikatorer, inklusive (men inte begränsat till), avkastningskurvor, BNP, KPI, bostäder, sysselsättning och konsumentförtroendedata. Vidare måste näringsidkaren kunna analysera makroekonomiska redovisningsprinciper, till exempel en centralbanks reservnivå, överskott och underskott på löpande konton och underskott, samt studera orsakerna till och resultatet av spekulativa attacker på valuta, till exempel Bank of England, mexikanska och thailändska valutadebakel ger intressanta fallstudier.

Slutligen måste näringsidkaren också känna till effekterna av geopolitisk oro på ett lands valuta, till exempel konflikten på Krim och de efterföljande sanktionerna som lobbats mot Ryssland, samt effekterna av råvarupriser på vad som kallas råvarudollar. Till exempel är både den kanadensiska och australiensiska dollarn mottagliga för rörelser i råvarupriserna - nämligen de som är förknippade med energi. Om en näringsidkare känner att oljan kommer att uppleva ytterligare nedgångar kan de kortsluta CAD-framtider, eller göra en lång satsning i hopp om ett oljeåterhämtning. Återigen handlar grundläggande analyser för FX-futures alltid om den bredare synen på världen och marknadens allmänna relation.

Ett kort exempel

Låt oss anta att efter att ha kontrollerat det tekniska och volatiliteten kring Greklands framtid i euroområdet tar en handlare en baisseartad position på EUR / USD och beslutar att förkorta kontraktet i juni 2015 i euro. Han kortsluter juniavtalet till $ 1.086, och hoppas att euron kommer att depreciera till åtminstone där det närmaste stödet ligger före utgången (cirka $ 1.07260).

Med en kontraktstorlek på 125 000 euro står han för att få 134 fästingar, eller $ 1675 om hans handel är framgångsrik ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Vid ett underhållsmarginalkrav på $ 3100 USD x 1, 10 (CME-regler kräver 110 procent av kravet på underhållsmarginal för spekulativa affärer), skulle hans initiala marginal vara 3410 $. Genom att ta sin vinst på $ 1675 och dela med marginalen på $ 3410, ger honom en hävstångsavkastning på 49 procent.

Poängen

Att handla med valutaterminer, precis som alla spekulativa aktiviteter, är riskabelt. Handlaren måste åtminstone ha en god kunskap om teknisk och makroekonomisk analys och förstå ett kontrakts unika egenskaper och utbytesrelaterade regler. Transparens, likviditet och lägre risk för fallissemang gör valutaterminer till attraktiva handelsfartyg. Men näringsidkaren måste respektera kraften i marginalen för att förstärka förluster (såväl som vinster), utföra nödvändig due diligence och ha en tillräcklig riskhanteringsplan innan den första handeln.