Bärarlån: Från populärt till förbjudet

Bärande obligationer är statsinstrument eller företagsutgivna skuldinstrument som skiljer sig från traditionella obligationer, eftersom de inte är registrerade som placeringsinstrument, följaktligen finns det inga poster som listar ägarnas namn. Som ett resultat är den som fysiskt innehar det papper som obligationen utfärdas, den antagna ägaren, vilket ger honom eller henne ett större mått på anonymitet än vanligare obligationer som finns. Men eftersom inga investerarnamn fysiskt visas på innehavare av obligationer är det nästan omöjligt att återta sådana obligationer om de är förlorade eller förstörda.

Innehavareobligationer skiljer sig också från traditionella obligationer på andra sätt. Medan båda obligationstyperna anger förfallodatum och räntor, är kuponger för bärande obligationer för räntebetalningar fysiskt kopplade till säkerheten och måste lämnas in till en auktoriserad agent för att få betalning.

Key Takeaways

• Bärande obligationer är ett ränteinstrument vars certifikat inte innehåller innehavarens personliga information.
• På grund av anonymitet hos innehavarobligationer är det omöjligt att avgöra deras rättmätiga ägare om de är stulna,
• Bärarobligationer används ofta av oärliga individer som väljer att inte redovisa sina vinster på dessa investeringar i ett försök att undvika skatter.
• Kriminell verksamhet som involverar bärare har varit en ofta intressant punkt i böcker och filmer.

En kort historia om bärarlån

I Förenta staterna infördes för första gången bärareobligationer i slutet av 1800-talet för att finansiera återuppbyggnad under era efter inbördeskriget. Dessa investeringar visade sig omedelbart populära, eftersom de lätt kunde överföras och eftersom miljoner dollar kunde utfärdas med relativt få certifikat, vilket förenklade transaktioner. Europa och Sydamerika följde snart efter och emitterade liknande obligationer för användning på sina egna finansmarknader.

Innehavarobligationer kallas också kupongobligationer eftersom de fysiska obligationscertifikaten innehåller bifogade kuponger som kan lösas in hos en auktoriserad agent för tvåårsräntebetalningar. Denna aktivitet kallas ofta "klippkuponger".

Riskerna för bärande obligationer

Det finns inget registrerat ägarnamn tryckt på ansiktet av en innehavarlån, vilket historiskt gör det möjligt att betala ränta och kapital utan tvekan, till någon som anmäler ett intyg. Innan de begränsningar som infördes 2010 behöver en innehavare av obligationer endast lämna intyg till emittentens agent vid förfallodagen för att anonymt kunna kontantera dem för nominellt värde. Även om det var snabbt, denna praxis innehöll en inre risk, på grund av obligationen var stulen, fanns det inget sätt att spåra obligationen tillbaka till dess rättmätiga stödmottagare.

Dessa instrument var också problematiska om obligationer emittenter inte lyckades uppfylla sina skyldigheter att betala ränta och huvudsakliga betalningar. Under sådana omständigheter, om investerare valt att vidta rättsliga åtgärder vid domstol, var de skyldiga att överlämna sitt äganderätt anonymitet, och därmed besegra syftet med att köpa sådana obligationer i första hand.

I ett känt fall i slutet av 1920-talet utfärdade tyska banker många miljoner dollar i obligationer som en del av Tysklands jordbruksförbättringsinsatser. Även om obligationerna skulle förfallas 1958 och skulle betalas i New York, har varken ränta eller kapital betalats fram till denna dag.

Brottsliga användningar av bärande obligationer

Bärande obligationer har historiskt sett varit det gynnade finansiella instrumentet för penningtvättare, skatteflyktare och andra som vill dölja affärstransaktioner. I själva verket har bedrägeribandssvindel varit ett vanligt ämne i litteratur och Hollywood-filmer. I den klassiska romanen The Great Gatsby från 1925 , var den mystiska titulära huvudpersonen avsedd för att sälja innehavare av tvivelaktigt ursprung. Och i slutet av 1900-talets filmer Beverly Hills Cop, Die Hard, Heat och Panic Room stjäl skurkar miljontals dollar i innehavare.

Användningen av bärareobligationer för att undvika beskattning blev mer populär efter första världskriget. Deras olagliga användning varade fram till lagen om skattekapital och skatteansvar från 1982, vilket förbjöd nyemission av innehavarobligationer i USA. Intressant nog emitteras euroobligationer fortfarande som elektroniska innehavarobligationer, och amerikanska företag kan emittera sina obligationer på den europeiska marknaden, i den formen.

Framtiden för bärarlån

De flesta innehavareobligationer som för närvarande är i omlopp emitterades när räntorna var relativt höga. Följaktligen kallades många före deras förfallodag för att minska redovisningskostnaderna för emittenterna. Nuvarande inlösen har blivit nästan obefintliga på grund av en lag från 2010 som befriade banker och mäklare från deras inlösenansvar. Sedan, två år senare 2012, förstördes många papperscertifikat som fortfarande är i omlopp, inrymda vid Depository Trust Company (DTC), under Superstorm Sandy.

Poängen

Bärande obligationer är lätt överförbara anonyma skuldinstrument som har vissa fördelar jämfört med andra former av valuta. Men just dessa attribut har gjort att innehavarlån till ett populärt fordon som brottslingar utnyttjar för att kringgå lagen. Som ett resultat förblir osäkerheten för innehavarobligationer osäker och USA-emitterade obligationer marscherar mot utrotning.

[Viktigt: Alla innehavarobligationer som emitterats av den amerikanska statskassan har förfallit.]