Se upp bostadsaktiernas döda kattstopp

Efter att ha sjunkit under 2018 har lager av hembyggare, återförsäljare av hemförbättringar och andra bostadsrelaterade företag återhämtat sig hittills under 2019, vilket har lett till att vissa investerare tror att det värsta är över. Försämrade grundläggande faktorer på bostadsmarknaden tyder emellertid på att detta kan vara en död kattstopp, eller ett tillfälligt möte mitt i en längre nedström. Nedgångarna kvarstår i köpstrafik, befintliga bostäder sålda, antalet förstköpare och försäljningspriser, rapporterar Barrons rapporter.

SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) illustrerar studsningen, efter att ha gått med 9, 9% YTD under 2019, till 29 januari, efter att ha sjunkit med 25, 7% 2018. Tabellen nedan tittar närmare på flera ledande husbyggande bestånd, som alla är fortfarande markant ned från sina toppar, trots rebounding 2019.

Bostadsbestånd Dead Cat Bounce?

(% Gain YTD 2019, % faller från 52-veckors höga)

• Lennar Corp. (LEN): + 17, 5% YTD, -29, 9% mot hög
• Toll Brothers Inc. (TOL): + 7, 1% YTD, -28, 6% mot hög
• KB Home (KBH): + 6, 8% YTD, -38, 5% mot hög
• DR Horton Inc. (DHI): + 5, 8% YTD, -28, 4% mot hög
• PulteGroup Inc. (PHM): + 4, 8% YTD, -19, 3% mot hög
• Källa: Yahoo Finance; från och med den 29 januari 2019.

Betydelse för investerare

Efter en 12-månadersbasis minskade trafiken för hemköpare med 12% i november 2018 och med 14% i december 2018, per data från Credit Suisse rapporterade av Barron's. Även känd som fottrafik räknar denna siffra antalet fall där fastighetsmäklare visar hem för potentiella köpare. "Fottrafik har en stark korrelation med framtida kontrakt och hemförsäljning, så det kan ses som en titt framåt på försäljningstrender två till tre månader framöver, " enligt National Association of Realtors (NAR).

Försäljningen av befintliga bostäder minskade med 7% i november och med 10% i december, på årsbasis (YOY). Detta är den brantaste YOY-nedgången sedan maj 2011, berättade David Rosenberg, chefekonom och strateg vid Toronto-baserade förmögenhetsförvaltningsföretaget Gluskin Sheff + Associates, till Barrons. När han tittar på de senaste sex månaderna ser han en årlig nedgångstakt på 14%.

Fyra anledningar till att bostadsaktierna kan omvända

• Släpp ut försäljningspriser
• Minska i första gången köpare
• Fallande köpstrafik
• Kasta hemförsäljning

Källa: Barron's

Rosenbergs medianförsäljningspris för median minskade med 1, 4% i december, den femte nedgången på sex månader. Han tillägger att prisökningen för YOY har sjunkit från 4, 1% till 2, 9%, en av de snabbaste retardationerna på nästan sju år.

S&P CoreLogic Case-Shiller National Home Price Index, samutvecklat av Nobelpristagaren i ekonomi Robert Shiller, målar en mer optimistisk bild och visar huspriserna i 20 städer upp med 5, 03% YOY i oktober per Yahoo Finance, vilket tillägger att detta index har minskat. Iakttagande av att USA: s hempriser har haft sin tredje största boom sedan 1890, sa Shiller till Yahoo, "folk börjar tänka att bostäder är dyra, och det kan leda till en vändning och en nedgång i bostadspriserna."

Samtidigt indikerar Rosenberg att första gången bostadsköpare endast var 32% av marknaden i november, medan han säger att 40% är det minsta på en robust marknad. "Den stora frågan på efterfrågesidan är prisvärd bostad", som Robert Dietz, chefekonom vid National Association of Home Builders (NAHB), berättade för The Wall Street Journal.

Blickar framåt

En nyckel för bostadsmarknaden och bostadsbyggande är ekonomins väg framöver. En avmattning av tillväxt, sysselsättning och löner kommer att krimpa efterfrågan ytterligare. Å andra sidan, som Barrons noterat, kan regionala marknader i USA variera mycket vad gäller tillgång till hem, efterfrågan och prisvärdhet. Som ett resultat kan företag som koncentrerar sin verksamhet på de mest attraktiva marknaderna få de nationella trenderna.