De största riskerna för gruvdrift står inför

De största riskerna med att investera i gruvdrift gäller lager av både junior- och större gruvföretag. I den här artikeln kommer vi att undersöka dessa risker och vad de betyder för investerare.

Utforskningsrisker vid gruvdrift

Prospekteringsrisk är helt enkelt risken att materialet ett gruvföretag letar efter inte finns. Undersökningsrisk kallas också analysrisk eftersom analysresultaten är den slutliga domen om huruvida en betydande insättning finns eller inte. Även om denna typ av risk gäller både stora och yngre företag, är undersökningsrisken för majors ofta spridd över ett antal fordringar. Att ha några tester att komma tomt är mindre ekonomiskt skadligt för en major på grund av dess stora portfölj av fordringar och kapitaldynan den använder för att finansiera ytterligare utforskning.

För juniorer, som har en mindre portfölj av fordringar, har varje fordran en större marginell betydelse. Det är därför juniorer vanligtvis har geologer i ledningsgruppen; när de börjar spendera pengar på att utveckla och utvärdera ett fordran, vill de fokusera på de fordringar som sannolikt kommer att ge, eftersom de inte har mycket pengar att slösa.

Genomförbarhetsrisker vid gruvdrift

Även när en analys bekräftar att något är där, finns det ingen garanti för att geologiska utmaningar, såsom en låg gruvhastighet, mängden utspädning eller någon annan faktor inte kommer att göra deponeringen omöjlig att göra på den nuvarande marknaden. Även om detta inte är lika illa som att inte ha någonting alls lämnar det företaget att hålla fast vid en insättning som inte kommer att spela om marknadspriserna inte ökar. Att göra genomförbarheten mer av en fråga är det faktum att vissa länder tar ut en avgift för alla outvecklade fordringar eller avbryter fordringar efter en viss inaktivitetsperiod.

Återigen är effekterna av denna risk olika för stora och minderåriga. Majors är vanligtvis nöjda med att sitta på insättningar, eftersom de vanligtvis redan har produktiva gruvor som ger dem lyxen att vänta på antingen utvinningskapacitet för att förbättra eller marknadspriserna ska stiga och därmed göra insättningen mer genomförbar. Beroende på nationen anses innehavskostnaderna för ett fordran normalt av ett stort företag som rimliga. För juniorer innebär en utmanande gruva ofta att samarbeta med en major eller sälja fordran med rabatt till de troliga reserverna för att undvika att förlora pengar genom att hålla anspråket för en osäker avkastning i framtiden.

Hanteringsrisker i gruvdrift

Hanteringsrisk påverkar varje företag, men gruvaktier är särskilt benägna att leda problem. På huvudnivå är gruvdrift en långsiktig verksamhet, så effekterna av en dålig ledningsteam kan ta år att manifestera och längre tid att vända. Den värsta skadan ett ledningsgrupp kan göra är balansräkningen. Gruvdrift är kapitalintensivt; om ett företag inte har klart kapital till hands kan det vara svårt att öka verksamheten för att matcha stigande marknadspriser.

I dessa situationer kan majoriteter vända sig till skuldmarknaden, men långsiktig skuld har sina egna redovisade kostnader. För juniorer är det svårt att använda skuldmarknaden, så deras sista utväg är vanligtvis ytterligare ett aktieerbjudande, som utspädd aktieägare och så småningom skrämmer bort andra investerare. Det finns situationer där det kan vara utmärkta drag på lång sikt att tappa på skuldmarknaden eller att utfärda ytterligare aktier, men ett ledningsgrupp som konsekvent vänder sig till dessa finansieringsmetoder är misstänkt.

Prissättning av risker vid gruvdrift

En vanlig värderingsmetod för gruvaktier är att beräkna hur mycket av en vara du får per dollar och sedan multiplicera det siffran med marknadspriset. I rätt prismiljö kan många gruvlager från junior gå från en hund till en hög flygare utan någon förändring i deras verksamhet. På en stigande marknad, ju mer hävstång ett företag är att råvaran får värde, desto bättre. Men om priserna går söderut kommer de hävstångsföretag som ser bäst ut på stigande marknader att leda till förlusten.

Majors är lika priskänsliga, även om reaktionen inte är lika plötslig. Dessa stora företag stoppar inte produktionen när priserna fluktuerar. Istället betalar de ofta ut reserver och samlar kapital för att fortsätta arbeta tills marknadspriserna återhämtar sig. Om priserna är i en långsiktig nedgång kommer majors att hamna genom kapital innan de långsamt avskalar verksamheten. Beroende på hur robust balansräkningen är, kan detta kapitalförbränning hämma deras förmåga att starta om produktionen och få detta till förvaltningsrisken.

Politiska risker vid gruvdrift

Gruvföretag verkar i olika länder med varierande bestämmelser om gruvkrav, utländskt fastighetsägande, etc. Reglerna i vissa länder ändras sällan, men andra har mer flyktiga rättssystem. Så även om ett gruvföretag har en stor insättning, kapital för att utveckla det och en gynnsam marknad kan en förändring i den politiska miljön där insättningen finns kasta en skiftnyckel i processen att få mineralerna till marknaden. Företag som verkar i stabila länder är att föredra ur ett riskperspektiv, men gruvföretag går där mineralerna är, så det är ofta en fråga om hur mycket politisk risk en investerare tycker är rimlig.

Poängen

Genom att känna till de risker som gruvföretag står inför kan du justera för dem. Att till exempel titta på gruvföretag som verkar mestadels i stabila regioner eller har olika verksamheter i flera länder snarare än ett riskabelt spel kan minska den politiska risken. På samma sätt kan erfaren geologer i ledningen hjälpa till att minska prospekteringsrisken. Som sagt, du kommer aldrig att eliminera all risk som ingår i gruvdrift; i själva verket vill du inte. De stora riskerna inom gruvsektorn är orsaken till att belöningarna kan vara lika stora när alla viktiga faktorer stämmer överens.