Blockera ordning
En blockorder görs för försäljning eller köp av ett stort antal värdepapper. Blockbeställningar används ibland för försäljning eller köp av mer än 10 000 aktier av samma lager eller 200 000 dollar (eller mer) för räntebärande värdepapper.
En blockorder är också känd som en blockhandel.
Key Takeaways
- Blockorder används för att köpa eller sälja stora mängder värdepapper, vanligtvis 10 000 aktier eller mer eller 200 000 dollar (eller mer) med räntebärande värdepapper. Faktiska blockhandeln kan vara mycket större.
- Blockorder delas ofta upp av en mellanhand för att minska påverkan på marknaden, eller transaktionen matchas via en mörk pool eller en mellanhand. För små beställningar används en isbergsorder eller annan routinglösning för att dra fördel av den nuvarande likviditeten.
- Blockorder används främst av institutionella investerare, även om blockhandelsverktyg är tillgängliga för detaljhandlare genom vissa mäklare.
Förstå blockbeställningen
Vanligtvis skulle en räntebärande värdepapper med värdepapper eller mer än 200 000 dollar utgöra en blockorder. Dessa affärer placeras ofta av institutionella investerare som hanterar stora portföljer. När en näringsidkare eller investerare vill lossa sina värdepapper snabbt kommer de ofta att sälja dem till en rabatt, med namnet "blockeringsrabatt". En blockorder kan också användas för att köpa en säkerhet, som vanligtvis kommer att hålla priset upp eller höja det på grund av den ökade efterfrågan på säkerheten från beställningen.
Blockorder beställs via ett speciellt system eller överlämnas till en mellanhand, och aktierna tilldelas ett genomsnittspris per aktie, vilket är det vägda priset för alla avrättningar som krävs för att fylla beställningen. Den köpande eller säljande parten har kontroll över hur de matar in beställningen eller hur de instruerar förmedlaren att hantera beställningen. Även om stora beställningar kan påverka priset på en säkerhet kanske inte blockorderanvändaren alltid alltid får antalet aktier de vill ha och / eller det pris de vill ha.
Blockorder utförs också ofta utanför börsen, men måste fortfarande rapporteras till börsen. Till exempel kan en hedgefond behöva sälja 100 000 värdepapper, medan en annan part är villig att köpa 100 000. Parterna kan publicera sitt intresse i en mörk pool eller med en mellanhand. Om den mörka poolen eller mellanhanden hittar en matchning sker handeln till ett angivet eller matchat pris, eller ibland till mittpunkten mellan budet och frågan. Om transaktionen sker utanför börsen måste transaktionen fortfarande rapporteras till börsen i tid.
Om en mellanhand används, ibland kallad blockhouse, kan mellanhanden hitta någon att ta den andra sidan av transaktionen, eller de kan skära ordningen upp i mindre bitar och sedan skicka den till flera mäklare eller elektroniska kommunikationsnätverk (ECN: er) ) för att dölja beställningens storlek och dess ursprung. De kan skicka dessa mindre order vid olika tidpunkter och till olika priser för att minska orderpåverkan på marknaden.
Blockorder krävs sällan av detaljhandlare och används främst av institutionella handlare. Även om detta är fallet erbjuder vissa mäklarehus blockhandelsfunktioner till detaljhandlare via isbergsbeställningar eller routinglösningar som fyller order över tid inom ett specificerat prisklasse när likviditet finns tillgänglig.
Exempel på en institutionell blockorder på aktiemarknaden
Antag att en hedgefond behöver sälja två miljoner aktier i Netflix Inc. (NFLX). Vid tidpunkten för försäljningen är den genomsnittliga dagliga volymen cirka fem miljoner aktier. Därför skulle försöka sälja aktierna på en gång utlösa en betydande försäljning eftersom cirka 40% av den dagliga genomsnittliga volymen skulle drivas igenom direkt. Det är därför troligt att det bara är att använda en marknadsföringsorder eller till och med ett isberg eller en begränsningsorder.
Hedgefonden väljer att ringa ett blockhus och låta dem genomföra transaktionen. Blockhouse, som känner till andra köpare och säljare i aktien, kanske känner till köpare som skulle vara intresserad av att köpa aktierna. I detta fall kunde förmedlaren hitta ett avtalat pris mellan de två föräldrarna och de handlar utanför börsen. Detta resulterar i ingen marknadseffekt, och de två parterna slutar med den transaktion de vill ha.
Om förmedlaren inte kan hitta en köpare eller sälja för en off-exchange-transaktion kan de prova en mörk pool. Eftersom mörka pooler inte avslöjar hur många aktier som är i ordning, kan de bokföra en stor mängd aktier som är fria för affären med motsatta beställningar som placeras på den mörka poolen. Detta kan användas exklusivt eller i kombination med att bryta upp beställningen ytterligare och publicera den på andra ECN: er och med olika mäklare över tid och till olika priser för att dölja storleken på ordern och personen eller institutionen som säljer.
Anta att aktien handlas runt $ 310 när blockorderet är placerat för att sälja två miljoner aktier. Mellanhandlaren bryter upp beställningen och kan sälja aktierna till ett genomsnittspris på $ 309. Eftersom beställningen bryts upp och genomfördes över tid på olika platser hade den mycket mindre marknadseffekt än att sälja alla aktierna på en gång. Om det fanns en stark efterfrågan på aktien kan mellanhanden till och med kunna sälja aktierna till högre och högre priser, till exempel att få ett genomsnittspris på $ 311 eller $ 315.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.