Brady Bonds
Bradyobligationer är obligationer som emitteras av regeringarna i utvecklingsländerna. Bradyobligationer är några av de mest likvida värdepapper i tillväxtmarknader. Obligationerna är uppkallad efter den tidigare amerikanska finansministeriet Nicholas Brady, som sponsrade ansträngningen att omstrukturera tillväxtmarknadsskulden.
Prisrörelserna på Brady-obligationer ger en exakt indikation på marknadssentimentet gentemot utvecklingsländerna. De flesta emittenter är länder i Latinamerika.
BREAKING NED Brady Bonds
Bradyobligationer infördes 1989 efter att många latinamerikanska länder har betalat sin skuld. Tanken bakom obligationerna var att tillåta kommersiella banker att utbyta sina fordringar på utvecklingsländerna till omsättningsbara instrument, så att de kunde få skuld som inte uppfyller sina resultat från balansräkningen och ersätta den med en obligation som utfärdats av samma borgenär. Eftersom banken byter ett lån som inte uppfyller resultatet för ett fungerande obligation, blir gäldenärens statliga ansvar betalningen på obligationen snarare än banklånet. Detta minskade koncentrationsrisken för dessa banker. Programmet, känt som Brady-planen, uppmanade USA och multilaterala utlåningsbyråer, till exempel Internationella valutafonden (IMF) och Världsbanken, att samarbeta med kommersiella bankkreditgivare för att omstrukturera och minska skulderna i de utvecklingsländer som var fortsätta strukturella anpassningar och ekonomiska program som stöds av dessa byråer. Processen för att skapa Brady-obligationer innebar att konvertera misligholdda lån till obligationer med amerikanska statsfinansierade nollkupongobligationer som säkerhet.
Brady-obligationer är mestadels i US-dollar. Men det finns mindre problem i andra valutor, inklusive tyska varumärken, franska och schweiziska franc, holländska gulden, japansk yen, kanadensiska dollar och brittiska pund sterling. Den långsiktiga löptiden för Brady-obligationer gör dem till attraktiva fordon för att dra nytta av spänningsstramningen.
Dessutom stöds betalningen på obligationerna av köp av amerikanska statskassor, vilket uppmuntrar investeringar och säkerställer obligationer för snabba betalningar av ränta och kapital. Brady-obligationer säkerställs med ett lika stort belopp på 30-åriga statsobligationer med nollkupong. Utgivande länder köper från US Treasury, nollkupongobligationer med en löptid motsvarande löptiden för den enskilda Brady-obligationen. Nollkupongobligationerna hålls i spärr vid Federal Reserve tills obligationen förfaller, vid vilken tidpunkt nollkupongerna säljs för att göra de huvudsakliga återbetalningarna. I händelse av fall kommer obligationsinnehavaren att få den huvudsakliga säkerheten vid förfallodagen.
Risk för investeringar i Brady-obligationer
Medan Brady-obligationer har vissa funktioner som gör dem attraktiva för investerare som är intresserade av nya marknadsskulder, exponeras investerare för ränterisk, suverän risk och kreditrisk. Ränterisken står inför alla obligationsinvesterare. Eftersom det finns ett omvänt förhållande mellan räntor och obligationskurser, är ränteplaceringarna exponerade för risken att rådande räntor på marknaderna kommer att stiga, vilket leder till en nedgång i värdet på sina obligationer.
Den suveräna risken är högre för skulder som emitterats av länder från utvecklingsländer eller tillväxtländer, med tanke på att dessa länder har instabila politiska, sociala och ekonomiska faktorer när det gäller inflation, ränta, växelkurser och arbetslöshetstatistik.
Eftersom tillväxtmarknader värdepapper knappast klassificeras som investeringsgrad klassificeras Brady-obligationer som spekulativa skuldinstrument. Investerare är exponerade för risken för att det utfärdande landet betalar sina kreditförpliktelser - ränta och huvudbetalningar på obligationen. Med tanke på dessa risker erbjuder tillväxtmarknadsinstrument i allmänhet investerare en potentiellt högre avkastning än vad som är tillgängligt från värdepapper av investeringsklass som emitterats av amerikanska företag. Förutom den högre avkastningen på Brady-obligationer är förväntningarna att det utfärdande landets kreditvärdighet kommer att förbättras en skäl som investerare använder när de köper dessa obligationer.
Mexiko var det första landet som omstrukturerade sina skulder enligt Brady-planen. Andra länder följde snart, inklusive Argentina, Brasilien, Bulgarien, Costa Rica, Elfenbenskusten, Dominikanska republiken, Ecuador, Jordanien, Nigeria, Panama, Peru, Filippinerna, Polen, Ryssland, Uruguay, Venezuela och Vietnam. Framgången för dessa obligationer med omstrukturering och minskning av de deltagande ländernas skuld blandades över hela linjen. Till exempel betalade Ecuador 1999 sina Brady-obligationer, men Mexiko tog sin Brady-skuld helt tillbaka 2003.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.