En kort historia om börshandlade fonder

På mindre än 25 år har börshandlade fonder (ETF) blivit ett av de mest populära investeringsinstrumenten för både institutionella och enskilda investerare. ETF: er, som ofta marknadsförs som billigare och bättre än fonder, erbjuder investeringsalternativ med låg kostnads ​​diversifiering, handel och arbitrage.

Nu med ETF: er regelbundet med över 1 biljon dollar tillgångar under förvaltning, lanserar nya ETF nummer från flera dussin till hundratals under ett visst år. ETF: er är så populära att många mäklare erbjuder sina kunder fri handel i ett begränsat antal ETF: er. (För relaterad läsning, se Introduktion till börshandlade fonder.; Mer information om ETF: er finns i Investopedia-handledningen: Börshandlade fonder: Introduktion .)

Key Takeaways

• Börshandlade fonder, eller ETF, utvecklades först på 1990-talet som ett sätt att ge tillgång till passiva, indexerade fonder till enskilda investerare.
• Sedan starten har ETF-marknaden vuxit enormt och används nu av alla typer av investerare och handlare runt om i världen.
• ETF: er representerar nu allt från breda marknadsindex till nissektorer eller alternativa tillgångsslag.

Indexinvestering

ETF startade som en utväxt av fenomenet för indexinvesteringar. Idén om indexinvestering kom inte bara till under de senaste 20 åren. Idén om indexinvesteringar går ganska länge tillbaka: fonder eller slutna fonder skapades ibland med tanken att ge investerare möjlighet att investera i en viss typ av tillgång.

Men ingen av dessa liknade verkligen det vi nu kallar en ETF. Som svar på akademisk forskning som antydde fördelarna med passiva investeringar lanserade Wells Fargo och American National Bank båda indexfonder 1973 för institutionella kunder. Den gemensamma fondlegenden John Bogle följde ett par år senare och startade den första offentliga indexfonden den 31 december 1975. Kallade First Index Investment Trust, denna fond följde S&P 500 och började med bara 11 miljoner dollar i tillgångar. Av någon som hänvisats till avvisande som "Bogles dårskap", korsade denna fonds AUM 100 miljarder dollar 1999.

När det väl var tydligt att den investerande allmänheten hade en aptit för sådana indexerade fonder, var tävlingen på att göra den här investeringsstilen mer tillgänglig för den investerande allmänheten - eftersom fonder ofta var dyra, komplicerade, illikvida och många krävde minimiinvesteringar . ETF: er, som en passivt förvaltad fond, försöker spåra ett index, ofta med hjälp av datorer, och är också avsedda att efterlikna marknaden.

ETF är född

Enligt Gary Gastineau, författare till "The Exchange-Traded Funds Manual", var det första riktiga försöket på något liknande en ETF lanseringen av Index Participation Akties för S&P 500 1989. Tyvärr, även om det fanns en hel del investerintresse, en federal domstol i Chicago beslutade att fonden fungerade som terminkontrakt, även om de marginaliserades och säkerheter som en aktie; följaktligen, om de skulle handlas, var de tvungna att handlas på en terminsbörs, och tillkomsten av sanna ETFs var tvungna att vänta lite.

Nästa försök till skapandet av den moderna Exchange Traded Fund startades av Toronto Stock Exchange 1990 och kallades Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Dessa var ett lager, kvittobaserat instrument som spårade TSE-35-indexet.

Tre år senare släppte State Street Global Investors S&P 500 Trust ETF (kallas SPDR eller "spindel" för kort) den 22 januari 1993. Det var mycket populärt, och det är fortfarande en av de mest aktivt handlade ETFerna idag . Även om den första amerikanska ETF som lanserades 1993 tog det ytterligare 15 år att se den första aktivt förvaltade ETF som når marknaden. (För relaterad läsning, se En introduktion till ETF: s företagsobligationer. )

Barclays gick in i ETF-verksamheten 1996 och Vanguard började erbjuda ETF: er under 2001. I slutet av 2018 fanns det mer än hundra distinkta emittenter av ETF.

Tillväxt av en industri

Från en fond 1993 växte ETF-marknaden till 102 fonder år 2002, och nästan 1 000 i slutet av 2009. Enligt forskningsföretaget ETFGI finns det nu minst 5 000 ETF: s handel globalt, med mer än 1 750 baserade i USA ( Om du inkluderar börshandlade sedlar, en mycket mindre kategori, finns det ytterligare 1 900 globalt och ytterligare 270 i USA).

Längs vägen hade en intressant "tävling" påbörjats mellan ETF: er och traditionella fonder. 2003 markerade det första året där ETF: s nettoinflöde överskred det av fonder. Sedan dess har inflöden från fondandelar vanligtvis överskridit ETF-inflöden under år där marknadsavkastningen är positiv, men ETF-nettotillströmningen tenderar att vara överlägsen i år där de stora marknaderna är svaga. (För relaterad läsning, se 5 skäl till att ETF: er fungerar för unga investerare. )

Exempel på några viktiga ETF: er

Som vi nämnde kom den första ETF (S&P 500 SPDR) till liv den 23 januari 1993. Denna fond har för närvarande över 260 miljarder dollar i förvaltade tillgångar och dess aktier handlas till ett pris av cirka 280 dollar.

Den näst största ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) började handla i maj 2000. Denna fond har nu nästan 182 miljarder dollar i förvaltade tillgångar och har en månads genomsnittlig handelsvolym på 4, 2 miljoner aktier per dag .

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) är den största utländska kapitalfonden. EFA lanserades i augusti 2001 och har för närvarande cirka 58 miljarder dollar i tillgångar.

Invesco QQQ (NYSE: QQQ) efterliknar Nasdaq-100-indexet och innehar för närvarande tillgångar på cirka 73 miljarder dollar. Denna fond startades i mars 1999.

Sist och inte minst började fonden Barclays TIPS (NYSE: TIP) handeln i december 2003 och har vuxit till över 20 miljarder dollar i förvaltade tillgångar. (För relaterad läsning, se Bygga en All-ETF-portfölj. )

Poängen

Även om ETF: er erbjuder mycket bekväm och prisvärd exponering för ett stort utbud av marknader och investeringskategorier, skyller de också alltmer som källor för ytterligare volatilitet på marknaderna. Det är dock osannolikt att denna kritik bromsar tillväxten avsevärt, och det verkar troligt att dessa instruments betydelse och inflytande bara kommer att växa under de kommande åren.