Buffett varnar investerare för att undvika att låna pengar för att köpa aktier

Den legendariska investeraren Warren Buffett har klargjort i sitt senaste brev till Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) aktieägare att han inte är fan av marginalskuld eller lån som används för att köpa aktier. Och miljardärens kommentarer kunde inte ha kommit en minut för snart. Investerarna har samlat rekord 642, 8 miljarder dollar i marginalskuld, den högsta nivån sedan Dotcom Bubble, vilket förvärrade den senaste korrektionen och hotar att intensifiera framtida försäljningar, rapporterar The Wall Street Journal. När det gäller marginalskuld, sa Buffett till CNBC, "Även om dina lån är små och dina positioner inte omedelbart hotas av den fallande marknaden, kan ditt sinne väl bli raslat av skrämmande rubriker och andfådd kommentar. Och ett oroat sinne kommer inte fatta bra beslut. "

Stora risker

Den stora risken är att aktier är pantsatta som säkerhet mot dessa lån, och när värdet på den säkerheten faller i ett marknadsförsök, möter låntagare det så kallade margin call, vilket tvingar dem att sälja aktier, konstaterar tidningen. Detta i sin tur skickar priserna ännu lägre, vilket sätter upp ytterligare omgångar med marginalsamtal följt av ännu mer försäljning.

Det var vad som hände under den senaste marknadskorrigeringen som har raslat så många investerare. I själva verket indikerar Investopedia Anxiety Index (IAI) att miljontals läsare över hela världen fortfarande är oerhört bekymrade över värdepappersmarknaderna, med oro för marginalkuld utan tvekan att vara en faktor.

Dotcom Bubble Revisited

Baserat på uppgifter från och med 1980 nådde nettomarginalskulden 2017 rekord 1, 31% av det totala värdet på aktier som handlas på New York Stock Exchange (NYSE), per analys av Goldman Sachs Group Inc. (GS) citerat av Journal. Den föregående höjden, per båda källorna, var 1, 27% under Dotcom Bubble som började tömma år 2000. Precis som att köpa aktier på marginalen hade en roll i att driva den marknadsboomen, hade kaskaderande marginalsamtal en roll i att intensifiera det efterföljande Dotcom Crash .

"Starkaste argument mot upplåning"

I sitt brev till aktieägarna citerar Buffett egen erfarenhet av Berkshires aktier som "det starkaste argumentet jag kan skapa mot någonsin att använda lånade pengar för att äga aktier, " citerade CNBC. När Buffett tog över Berkshire 1964 värderades aktien till cirka 19, 00 dollar. Dess öppningspris var $ 311 240, 00 den 26 februari, vilket innebär att varje dollar som investerades 1964 nu skulle vara värt en förbluffande $ 16 381, 05. (För mer, se också: Om du hade investerat direkt efter Berkskire Hathaways börsnotering .)

Men Buffett påpekar att detta inte var en smidig uppåtgående och att investerare som köpte hans företags aktier med marginalskuld blev brända. Under de mellanliggande åren, sade Buffett Berkshires aktie har uthärdat fyra perioder där det uthärde stora minskningar: ned 59% 1973-1975, ned 37% 1987, ned 49% 1998-2000, och ned 51% 2008-2009 . "Det finns helt enkelt inget som säger hur långt lager kan falla på en kort period, " skriver han, citerat av CNBC. Investerare som hade köpt Berkshire på marginalen skulle ha behövt likvidera mycket, om inte allt, av sina innehav för att möta marginalsamtal under dessa neddragningar och därmed missa spektakulära framtida vinster.

"Under de senaste 53 åren har företaget [Berkshire] byggt värde genom att återinvestera sina intäkter och låta sammansatta räntor fungera sin magi, " skriver Buffett också, igen per CNBC. Någon gång realisten varnade han också för att stora fall i dess aktiekurs som liknar de som nämns ovan sannolikt kommer att vara under de kommande 53 åren. "Ljuset kan när som helst gå från grönt till rött utan att pausa i gult, " konstaterade han.