Aktier kan fortfarande klara sig under stigande kurser: CS

Den här veckan överskred den 10-åriga riksräntan den tröga gränsen på 3%, vilket ledde till att några experter förutspådde en ännu större bult till nästan 4%. Trots en svaghet i stora finansiella aktier under de senaste månaderna, när räntorna stiger, är de vanligtvis bland de bäst resultat under en period med stigande räntor, enligt en analytiker på gatan. (Se även: 3 aktier för ekonomin växer eller bromsar: Barron's. )

"Vi är överviktiga i gruppen. Vi gillar gruppen. Det viktigaste är om människor gör sina lånbetalningar eller kreditprestationer. Svaret är att det är orört, fantastiskt, " sa Credit Suisses chef för amerikanska aktieägaren Jonathan Golub i en intervju med CNBC. S&P 500 Financials Sector har sjunkit cirka 0, 6% den här veckan, vilket innebär att förlusten från år till dag (YTD) uppgår till nästan 1% jämfört med den bredare S&P 500: s ungefär 0, 2% nedgång under 2018.

Credit Suisse-strategen är bland de tjurar som förväntar sig problem som finansiella frågor, som en besvikelse av lånetillväxt, ska underlätta under den kommande perioden, medan en nära fördubbling av räntorna under två år borde ge en "enorm hjälp" för gruppen.

Nära fördubblade returer

Golub tittade på effekten av högre räntesatser på aktier och isolerade aktieutvecklingen på dagar då räntorna steg jämfört med utvecklingen när kurserna sjönk. Medan S&P 500 i genomsnitt vann när avkastningen på 10 år ökade, enligt Credit Suisse, överträffade finansiella medel med en bred marginal och fördubblade avkastningen från materiallager, den näst bäst presterande gruppen. Golub fann att de 12 månaderna som började mars 2017 skulle finansiella medel ha ökat med 61, 8% om de bara hölls på dagar då den 10-åriga avkastningen avancerade. Samma dagar skulle S&P 500 ha ökat med 24%. Om det hålls på dagar då referensavkastningen sjönk, skulle finansiella medel ha minskat med 27%. Strategen drog slutsatsen att matematiskt stöder hans analys avhandlingen om att ekonomier och aktier klarar sig bättre när långtidsräntorna stiger.

Men "inte allt fungerar enligt manus hela tiden", varnade Golub. "Det vi också vet är att ekonomierna inte klarar sig bra när det finns oro för avkastningskurvan utplattning. Normalt när räntorna stiger som de har varit det är denna tro att avkastningskurvan håller på att försvagas."

Under den senaste perioden har banker ställts inför högre korta räntor, som de lånar från långivare. Eftersom de korta räntorna växer snabbare än lånen med längre lån som de erbjuder kunderna, till exempel inteckningar, plattas avkastningskurvan. (Se även: Tech Still Reigns Over the Market: Credit Suisse. )