Ring tillhandahållande
En samtalsbestämmelse är en bestämmelse för kontraktet för en obligation - eller andra ränteinstrument - som gör det möjligt för emittenten att återköpa och återta skuldskulden.
Händelser som utlöser samtal tillhandahåller den underliggande tillgången som når ett förinställt pris och ett specifikt jubileum eller annat datum som nås. Obligationsförsäkringen kommer att beskriva de händelser som kan utlösa investeringens kallelse. Försäkringsavtal är ett juridiskt avtal mellan emittenten och obligationsinnehavaren.
Om obligationen anropas betalas investerare eventuella upplupen ränta definierade inom avsättningen fram till återkallningsdagen. Investeraren får också avkastningen på sin investerade kapital. Vissa skuldebrev har också en fritt återförsäljningsbar avsättning. Detta alternativ tillåter att de kan ringas när som helst.
En kort översikt över obligationer
Företagen emitterar obligationer för att skaffa kapital för att finansiera sin verksamhet, till exempel att köpa utrustning eller lansera en ny produkt eller tjänst. De kan också flyta en ny emission för att gå i pension med äldre konverterbara obligationer om den nuvarande marknadsräntan är mer gynnsam När en investerare köper en obligation - även känd som skuldförsäkring - lånar de ut affärsfonderna, precis som en bank lånar ut pengar.
En investerare köper en obligation för sitt nominella värde, känd som parvärdet. Detta pris är oftast i steg på $ 100 eller $ 1000. Eftersom obligationsinnehavaren kan återförsälja skulden på sekundärmarknaden kan det betalda priset dock vara högre eller lägre än nominellt värde.
I gengäld betalar företaget obligationsinnehavaren en ränta - känd som kupongränta - under obligationens livslängd. Obligationsinnehavaren får regelbundna kupongbetalningar. Vissa obligationer erbjuder årlig avkastning, medan andra kan ge halvårsvis, kvartalsvis eller till och med månatlig avkastning till investeraren. Vid förfall betalar företaget tillbaka det ursprungliga investerade beloppet som kallas kapitalet.
Key Takeaways
- En samtalavsättning är en avsättning på en obligation eller annat räntebärande instrument som gör det möjligt för emittenten att återköpa och återta sina obligationer.
- Samtalstillhandahållandet kan utlöses av ett förinställt pris och kan ha en viss period under vilken emittenten kan ringa obligationen.
- Obligationer med en anbudsförsäljning betalar investerare en högre ränta än en icke-återkallelig obligation.
- En samtalstjänst hjälper företag att refinansiera sina skulder till en lägre ränta.
Skillnaden med konverterbara obligationer
Precis som anteckningen om en ny bil, är en företagsobligation en skuld som måste återbetalas till obligationer - långivaren - vid ett visst datum - löptiden. Men med en samtalsbestämmelse som läggs till obligationen kan företaget betala av skulden tidigt - känd som inlösen. Precis som med ditt billån, genom att betala av skulden från tidiga företag undvika ytterligare ränta - eller kupong - betalningar. Med andra ord ger samtalsbestämmelsen företaget flexibilitet att betala av skulder tidigt.
En samhällsavsättning anges i obligationskontraktet. Försäkringen beskriver funktionerna i obligationen inklusive förfallodag, ränta och detaljer om eventuella tillämpliga samtalsbestämmelser och dess utlösande händelser.
En konverterbar obligation är i huvudsak en obligation med ett inbäddat samtalalternativ som är kopplat till det. I likhet med dess kusin med optionskontrakt, ger detta obligationsalternativ emittenten rätt - men inte skyldigheten - att utöva fordran. Företaget kan köpa tillbaka obligationen baserat på villkoren i avtalet. Indraget definierar om samtal bara kan lösa in en del av obligationerna som är förknippade med en emission eller hela emissionen. När man bara löser in en del av emissionen väljs obligationsinnehavare genom en slumpmässig urvalsprocess.
Ring fördelar för emittenten
När en obligation kallas, gynnar den emellertid emittenten mer än vad investeraren gör. Vanligtvis utövar samhällsavsättningar för obligationer av emittenten när den totala marknadsräntan har sjunkit. I en fallande miljö kan emittenten återkalla skulden och återutföra den till en lägre kupongbetalningsränta. Med andra ord kan företaget refinansiera sina skulder när räntorna sjunker under den ränta som betalas på den konverterbara obligationen.
Om de totala räntorna inte har sjunkit eller marknadsräntorna klättrar har företaget ingen skyldighet att utöva avsättningen. Istället fortsätter företaget att göra räntebetalningar på obligationen. Om räntorna har ökat markant drar emittenten fördel av den lägre räntesats som är förknippad med obligationen. Obligationsägare kan sälja skuldförsäkringen på sekundärmarknaden men får mindre än nominellt värde på grund av dess betalning av lägre kupongränta.
Ring fördelar och risker för investerare
En investerare som köper en obligation skapar en långsiktig källa av ränteintäkter genom regelbundna kupongbetalningar. Eftersom obligationen emellertid kan tas upp - inom avtalets villkor - kommer investeraren att förlora den långsiktiga ränteinkomsten om avsättningen utnyttjas. Även om investeraren inte tappar någon av de huvudsakligen investerade kapitalet förfaller inte längre de framtida räntebetalningarna.
Investerare kan också få återinvesteringsrisk med konverterbara obligationer. Om företaget ringer och returnerar huvudmannen måste investeraren återinvestera fonderna i en annan obligation. När de nuvarande räntorna har sjunkit är det troligt att de inte hittar en annan, lika investering som betalar den högre räntan för de äldre, kallade, skuld.
Investerare är medvetna om återinvesteringsrisk och kräver som ett resultat högre kupongräntor för konverterbara obligationer än de som inte har ett samtal. De högre kurserna hjälper till att kompensera investerarna för återinvesteringarisk. Så i en räntesituation med fallande marknadsräntor måste investeraren väga om den högre betalda räntan kompenserar återinvesteringsrisken om obligationen kallas.
Pros
Obligationer med samhällsavsättningar betalar en högre kupongränta än icke-återkallbara obligationer.
Med hjälp av samtalet kan företag refinansiera sina skulder när räntorna sjunker.
Nackdelar
Utövandet av samtalstillhandahållandet sker när räntorna faller, vilket drabbar investerare med återinvesteringsrisk.
I stigande räntemiljöer kan obligationen betala en ränta under marknaden.
Andra överväganden med samtalsbestämmelser
Många kommunala obligationer kan ha samtalsfunktioner baserade på en viss period, t.ex. fem eller tio år. Kommunala obligationer utfärdas av statliga och lokala myndigheter för att finansiera projekt som att bygga flygplatser och infrastruktur som avloppsförbättringar.
Företag kan upprätta en sjunkande fond - ett konto som finansierats genom åren - där intäkterna öronmärkts för att lösa in obligationer tidigt. Under en inlösenfond kan utgivaren endast köpa tillbaka obligationerna enligt ett fast schema och kan begränsas till antalet återköpta obligationer.
Exempel på verklig värld av samtal
Låt oss säga att Exxon Mobil Corp. (XOM) beslutar att låna 20 miljoner dollar genom att emittera en konverterbar obligation. Varje obligation har ett nominellt belopp på 1 000 USD och betalar en ränta på 5% med en löptid på 10 år. Som ett resultat betalar Exxon $ 1 000 000 varje år i ränta till sina obligationer (0, 05 x 20 miljoner dollar = 1 000 000 dollar).
Fem år efter obligationens emission sjunker marknadsräntorna till 2%. Nedgången uppmanar Exxon att utnyttja samtalsförsörjningen i obligationerna. Företaget emitterar en ny obligation för 20 miljoner dollar till den nuvarande 2% -räntan och använder intäkterna för att betala av det totala kapitalet från den konverterbara obligationen. Exxon har refinansierat sin skuld till en lägre ränta och betalar nu investerare $ 400 000 i årlig ränta baserat på 2% -kupongräntan.
Exxon sparar 600 000 dollar i ränta medan de ursprungliga obligationsinnehavarna nu måste krypa för att hitta en avkastningskurs som är jämförbar med de 5% som erbjuds av den konverterbara obligationen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.