caplet
En caplet är ett slags samtalalternativ baserat på räntor. Den typiska användningen av en caplet är att begränsa kostnaderna för stigande räntesatser för de företag eller regeringar som måste betala en rörlig ränta på obligationer de har utfärdat. Men som alla derivat kan kommersiella spekulanter handla kapslar för kortfristiga vinster.
Key Takeaways
- Caplets är ränteoptioner som är utformade för att "täcka" risken för stigande räntor.
- Dessa alternativ använder en ränta snarare än ett pris som grund för en strejk.
- Kapslar är kortare (90 dagar) i längd jämfört med lock som kan vara ett år eller längre.
Hur en caplet fungerar
Caplets baseras vanligtvis på en interbankränta som LIBOR. Det beror på att de vanligtvis används för att säkra risken för att LIBOR stiger. Till exempel, om ett företag emitterar en obligation med rörlig ränta för att dra nytta av ett korttidsräntesänkande riskerar de att få större utbetalningar om räntorna börjar öka och fortsätter att göra det. Vid denna tidpunkt skulle de betala ut mer på räntebetalningarna på lånet (obligationen) än de hade hoppats. Om räntorna steg snabbt kan det stava katastrof för dem. Att köpa ett alternativ för att täcka den ränta som de måste betala skulle skydda dem från denna katastrof.
I det här scenariot kan optionsköparen välja en längre skyddsperiod (ett eller flera år). För att uppnå detta kan en köpare av optioner kombinera flera kapslar i en serie för att skapa en "cap" för att hantera långfristiga skulder. (Termen caplet innebär en kortare varaktighet på locket. En caplets varaktighet är vanligtvis bara 90 dagar).
Om en näringsidkare köper en caplet skulle de få betalt om LIBOR steg över sitt strejkpris; de skulle inte få något om LIBOR föll under deras strejkpris, så det fungerar som en försäkring mot stigande raseri. Handlare tid för en caplets utgång att sammanfalla med en framtida räntebetalning.
Räntesäkring
Eftersom kapslar är samtalalternativ i europeisk stil, vilket innebär att de endast kan utövas vid utgången, kan de också användas av handlare. Handlare som vill tjäna på högre räntor för kortvariga händelser har mindre chans att få utöva optionen mot dem.
Kapslar och mössor används av investerare för att säkra sig mot riskerna med rörlig ränta. Föreställ dig en investerare som har ett lån med en rörlig ränta som kommer att stiga eller sjunka med LIBOR. Antag att LIBOR för närvarande är 6% och hon är orolig för att räntorna kommer att stiga innan nästa räntebetalning betalas om 90 dagar. För att säkra sig mot denna risk kan hon köpa en caplet med en strejkfrekvens på 6% och ett utgångsdatum vid räntebetalningsdagen. Om LIBOR stiger kommer värdet på caplet-alternativet att öka. Om LIBOR faller kan kapeln bli värdelös.
En caplets värde beräknas som:
Max ((LIBOR rate - caplet rate) eller 0) x huvudsaklig x (antal dagar till mognad / 360)
Om LIBOR stiger till 7% före räntebetalningsdatumet och investeraren betalar kvartalsränta på ett principbelopp på 1 000 000 dollar, kommer capleten att betala ut 2 500 USD. Du kan se hur denna utbetalning bestämdes i följande beräkning:
= (.07 - .06) x $ 1.000.000 x (90/360) = $ 2.500
Om en investerare behöver säkra ett långsiktigt ansvar med flera förfallodagar för räntebetalning kan flera "caplets" kombineras till ett "cap". Låt oss till exempel anta att en investerare har ett tvåårigt lån med endast räntor, kvartalsvisa betalningar. Hon kan köpa ett två års tak baserat på tre månaders LIBOR-ränta. Denna investering består av sju caplets och varje caplet omfattar tre månader. Priset på locket är summan av priset för var och en av de sju kapslarna.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.