Karriärer: Equity Research vs. Investment Banking

Investeringsbanker kanske inte längre är det obestridda första valet för de bästa och ljusaste. Istället för att strömma in i investeringsbanker väljer nu många toppexaminerade karriärer inom managementkonsultation, teknik eller lanserar egna nystartade företag. Även om lockelsen av investeringsbanker kan ha försvunnit, för många finansstudenter, förblir det fortfarande det bästa karriärvalet med aktieforskning kommer en avlägsen sekund.

Aktieundersökningar betraktas ibland som den glamorösa, lågbetalda kusinen till investeringsbanker. Verkligheten skiljer sig dock från denna allmänt uppfattade uppfattning. För att hjälpa dig formulera din egen åsikt, här är en jämförbar jämförelse av aktieforskning och investeringsbanker inom tio viktiga områden.

(Obs: Med kapitalforskning menar vi forskning på säljsidan som bedrivs av mäklare-återförsäljarnas avdelningar.)

Key Takeaways

• En karriär inom finans kan ta många vägar, inklusive investeringsbanker och aktieforskning.
• Investeringsbanker hjälper till med M&A-erbjudanden och emitterar nya värdepapper på marknaden.
• Aktieforskare utför grundlig analys och forskning av företag och deras aktiekurs för att utfärda investeringsrekommendationer.

Equity Research

Aktieforskare analyserar aktier för att hjälpa portföljförvaltare att fatta bättre informerade investeringsbeslut. Aktieforskare använder problemlösningskompetens, datatolkning och olika andra verktyg för att förstå och förutsäga en viss säkerhets beteendesyn. Detta involverar ofta kvantitativ analys av ett akties statistiska uppgifter i förhållande till den senaste marknadsaktiviteten. Slutligen kan aktieforskare få i uppdrag att utveckla investeringsmodeller och screeningverktyg som identifierar handelsstrategier som hjälper till att hantera portföljrisk.

Aktieforskare ansvarar för att identifiera mönster med aktuella marknadsprisförändringar och använda denna information för att skapa algoritmer som identifierar lönsamma aktiemarknadsmöjligheter. Aktieforskaren bör kunna förstå de idiosynkratiska skillnaderna på olika internationella marknader för att kunna jämföra inhemska och utländska aktier.

Medan en undersökning gjord av Glassdoor.com visade att den genomsnittliga årslönen för ett eget kapitalforskningsarbete är cirka $ 94 000, betalar de flesta positioner mindre. Den låga änden av lönsområdet är $ 65 000, medan den höga änden ligger på cirka $ 158 000. Private equity-företag och andra finansiella tjänsteföretag är de viktigaste arbetsgivarna för aktieforskare. Majoriteten av dessa jobb är baserade i New York City, även om företag i allt högre grad erbjuder positioner i stora storstadsområden som Chicago, Boston och San Francisco.

Investment Banking

Investeringsbank är en specifik division av banker relaterad till skapandet av kapital för andra företag, regeringar och andra enheter. Investeringsbanker tecknar nya skulder och aktier för alla typer av företag; stöd vid försäljning av värdepapper; och hjälper till att underlätta sammanslagningar och förvärv, omorganisationer och mäklarhandel för både institutioner och privata investerare. Investeringsbanker ger också vägledning till emittenterna om emission och placering av aktier. Positioner inom investeringsbanker inkluderar konsulter, bankanalytiker, kapitalmarknadsanalytiker, forskningspartners, handelsspecialister och många andra. Var och en kräver sin egen utbildning och kompetensbakgrund.

En examen i finans, ekonomi, redovisning eller matematik är en bra start för alla bankkarriärer. I själva verket kan detta vara allt du behöver för många kommersiella banktjänster som till exempel en personlig bankir eller teller. De som är intresserade av investeringsbanker bör starkt överväga att bedriva en Master of Business Administration (MBA) eller andra yrkeskvalifikationer.

Stora människors färdigheter är ett enormt positivt i alla banker. Till och med dedikerade forskningsanalytiker lägger mycket tid på att arbeta som en del av ett team eller konsultera klienter. Vissa positioner kräver mer försäljning än andra, men komfort i en professionell social miljö är nyckeln. Andra viktiga färdigheter inkluderar kommunikationsförmåga (förklara koncept för klienter eller andra avdelningar) och en hög grad av initiativ.

Viktiga skillnader

1. Balans mellan arbetsliv och liv

Kapitalforskning är den tydliga vinnaren här. Även om 12-timmarsdagar är normen för aktieundersökningar och analytiker, finns det åtminstone faser av relativ lugn. De mest trafikerade tiderna inkluderar inledande av täckning på en sektor eller ett specifikt lager, och intäktssäsong när företagsinkomster måste analyseras snabbt.

Öppettiderna i investeringsbanker är nästan alltid brutala, med 90 till 100 timmars arbetsvikter ganska vanliga för analytiker för investeringsbanker (de lägsta på totempolen). Det har skett ett växande motspel mot de ångestfulla timmarna som krävs av analytiker från investeringsbanker.

Även om detta har lett till att ett antal Wall Street-företag har täckt antalet timmar som arbetats av juniorbankörer, kan dessa begränsningar göra lite för att förändra den "arbeta hårt, spela hårt" kultur för investeringsbanker. Det vanligaste klagomålet för dem som har slutat investeringsbank är att den totala bristen på balans mellan arbetsliv och liv leder till utbrändhet. Det klagomålet hörs sällan från de som är anställda i aktieforskning.

Stora finansiella jobb tenderar att koncentreras i stora finansiella nav som New York, Chicago, London och Hong Kong. Detta är inte annorlunda för aktieundersökare och särskilt investeringsbanker, av vilka många betalas för att flytta till företagets hemstad.

2. Synlighet

Aktier är också vinnaren på detta område. Medarbetare och junioranalytiker får ofta erkännande för sitt arbete genom att de namnges på forskningsrapporter som distribueras till ett företags säljkår, kunder och media. Eftersom senioranalytiker är erkända experter på de företag de täcker i en sektor, efterfrågas de av media för kommentarer om dessa företag efter att de rapporterar resultat eller tillkännager en väsentlig utveckling.

Investeringsbanker, å andra sidan, sliter i relativt otydlighet på ungdomarnivå. Men deras synlighet ökar avsevärt när de klättrar på stegen för investeringsbanker, särskilt om de ingår i ett team som arbetar med stora, prestigefyllda affärer.

3. Framsteg

Investeringsbank vinner på detta område. Det finns en tydlig väg med definierade tidsramar för karriärutveckling inom investeringsbanker. Detta börjar med analytikerpositionen (två till tre år), därefter övergångar till en associerad position (3-plus år), varefter en står i linje för att bli vice president och så småningom direktör eller verkställande direktör.

Karriärvägen inom aktieforskning är mindre tydligt definierad men går i allmänhet enligt följande: medarbetare, analytiker, senioranalytiker och slutligen vice president eller forskningsdirektör. Inom företaget har emellertid förmodligen investeringsbanker bättre möjligheter att nå toppen, eftersom de är affärsgivare och hanterar relationer med företagets största kunder. Forskningsanalytiker kan å andra sidan betraktas som antal crunchers som inte har samma förmåga att få in stora företag.

4. Jobbfunktioner

Investeringsbank vinner förmodligen också här, om än bara på längre sikt. Aktieägare i kapitalandelar börjar med att göra en hel del ekonomisk modellering och analys under övervakning av analytikern som ansvarar för täckningen av en viss sektor eller en grupp av företag.

Men medarbetare kommunicerar också i begränsad utsträckning med kunder på köpssidan, toppledningen för de företag som omfattas av företaget och företagets handlare och säljare. Med tiden utvecklas deras ansvar till mindre ekonomisk modellering och en större grad av rapportskrivning och formulering av investeringsutlåtanden och avhandlingar. Det finns emellertid inte mycket variation i jobbfunktioner för associerade och analytiker. Vad som varierar är den relativa tiden som spenderas på dessa funktioner.

Investeringsbanker tillbringar å andra sidan de första åren av sin karriär fördjupade i ekonomisk modellering, jämförande analys och förberedande presentationer och tonhöjdsböcker. Men när de klättrar på stegen får de möjlighet att arbeta med spännande erbjudanden som fusioner och förvärv eller initiala offentliga erbjudanden. Forskningsanalytiker får bara denna möjlighet ibland när de föras "över väggen" ("muren" hänvisar till den obligatoriska separationen mellan investeringsbank och forskning) för att hjälpa till med en specifik affär som involverar ett företag som de känner inifrån och ut.

5. Utbildning och beteckningar

En kandidatexamen är ett måste för alla blivande kapitalanalytiker eller investeringsbankföretag. Vanliga studieområden inkluderar ekonomi, redovisning, ekonomi, matematik eller till och med fysik och biologi, som är andra analytiska områden. Det är dock mycket osannolikt att en kandidatexamen ensam räcker för att få ett jobb inom dessa områden.

Skillnaden mellan en investeringsbanker och en aktieforskare beror på beteckningen Chartered Financial Analyst (CFA) eller Master of Business Administration (MBA). CFA, allmänt betraktad som guldstandarden för säkerhetsanalys, har blivit nästan obligatorisk för alla som vill bedriva en karriär inom aktieforskning. Men även om CFA kan slutföras till en bråkdel av kostnaden för ett MBA-program, är det ett svårt program som behöver mycket engagemang under många år. Som ett självstudieprogram ger CFA inte ett omedelbart professionellt nätverk som en MBA-klass gör.

MBA-läroplanen å andra sidan, genom att vara mer affärsinriktad och mindre investeringsorienterad än CFA, gör den mer lämplig för investeringsbankeryrket. Konkurrensen om att komma in i de bästa affärsskolorna - där de flesta Wall Street-företag anställer sina kolleger - är emellertid intensiv. Många blivande investeringsbanker går in i något annat ekonomiskt område, kanske arbetar som analytiker eller rådgivare och arbetar mot sin MBA.

Investeringsbanker bör ha en imponerande kunskap om finansmarknader, investeringar och företagsorganisation. Många följer sina serien 7 eller serie 63 FINRA-licenser för att visa denna kunskap. Den vanligaste karriärvägen för investeringsbanker involverar examen från ett prestigefylldt universitet innan han arbetar för en stor global bank, som Goldman Sachs eller Morgan Stanley. Efter några år återvänder den blivande investeringsbanken för att genomföra en MBA eller erhålla professionella certifieringar och licenser. När allt sägs och gjort kan det ta fem till sex år efter att ha fått en grundexamen innan de övervägs för en investeringsbankrolle.

6. Kompetensuppsättningar

Båda arbeten kräver en hel del analytiska och matematiska / tekniska färdigheter, men detta gäller särskilt för aktieundersökare. Dessa analytiker måste kunna utföra komplexa beräkningar, köra förutsägbara modeller och utarbeta finansiella rapporter med snabba vändningar.

Som tidigare nämnts är ekonomisk modellering och djupgående analys vanliga för både investeringsbanker och forskningsanalytiker i de tidigare skeden av sin karriär. Senare avviker kunskapsuppsättningarna, med investeringsbanker som krävs för att vara skickliga när de avslutar affärer, hanterar stora transaktioner och hanterar kundrelationer. Forskningsanalytiker, å andra sidan, måste vara effektiva i både muntlig och skriftlig kommunikation och ha förmågan att fatta balanserade beslut baserade på rigorös analys och due diligence.

7. Externa möjligheter

Framgångsrika forskningsanalytiker och investeringsbanker har i allmänhet ingen brist på externa möjligheter på grund av deras erfarenhet, kunskap och färdigheter. Forskningsanalytiker kommer sannolikt att tävla mot köpssidan (dvs penningförvaltare, hedgefonder och pensionsfonder), medan rutinerade investeringsbanker brukar ansluta sig till private equity eller riskkapitalföretag.

8. Barriärer för inträde

Både investeringsbank- och aktieforskning är svåra områden att komma in på, men hinder för inträde kan vara något lägre för aktieforskning. Även om det inte är ovanligt att se en professionell med viss års erfarenhet i en viss sektor eller ett område ansluta sig till ett företag som säljer sidan som aktieanalytiker eller senioranalytiker, så händer det sällan i investeringsbanker.

9. Intressekonflikter

Även om investeringsbanker och forskningsanalytiker båda måste undvika intressekonflikter är detta en större fråga inom aktieforskning än i investeringsbanker. Detta framhölls av US Securities and Exchange Commission (SEC) verkställighetsåtgärder mot tio ledande Wall Street-företag och tvåstjärniga analytiker 2003, avseende analytikerkonflikter under telekom / dot-com-uppsvinget och bröstet i slutet av 1990-talet och början av 2000-talet . Under förlikningen betalade företagen disgorgement och civila sanktioner på totalt 875 miljoner dollar, bland de högsta som någonsin har ålagts i civila säkerhetsåtgärder. De tio företagen var också tvungna att gå med på att genomföra en rad strukturella reformer som var avsedda att helt skilja deras forsknings- och investeringsbankar.

10. Ersättning

Både investeringsbank och aktieforskning är välbetalda yrken, men över tid är investeringsbank ett mycket mer lukrativt karriärval.

Investeringsbanker är kända för deras höga lön och stora signeringsbonusar. Enligt online-finansgemenskapen "Wall Street Oasis" tjänar sommarpraktikanter motsvarande cirka 70 000 $ plus en signeringsbonus på cirka 10 000 $. Förstaårsanalytiker i stora banker som Bank of America Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley och Wells Fargo tjänade en genomsnittslön på $ 85 000 under 2017, medan deras bonus i genomsnitt uppgick till $ 43 000. För tredjeårsanalytikern hoppade medellönen till $ 91 000 per år med $ 53 000 i bonusar.

De riktiga pengartillverkarna är emellertid investeringsbankföretag som tjänar en genomsnittslön på $ 138.000 och $ 77.000 i bonusar, med förstaårsföretag som sannolikt gör mindre och tredjeårsföretag tjänar mer. Och det är inte ovanligt att total ersättning för en vice ordförande eller verkställande direktör överstiger $ 400 000 per år.

Den genomsnittliga analytikern för aktieförsäkring tjänar ungefär 97 000 dollar i årlig kompensation, enligt Glassdoor. Forskningsanalytiker genererar också indirekt intäkter genom försäljnings- och handelsaktiviteter som bygger på deras rekommendationer. Ett företags forskningsavdelnings rykte kan vara en betydande faktor för att svänga ett företags beslut när man väljer en försäkringsgivare när det måste skaffa kapital. Men även om värdepappersföretaget kan göra ett betydande belopp genom försäkringsavgifter och provisioner, är det inte tillåtet att forskningsanalytiker kompenseras direkt eller indirekt från inkomster från investeringsbanker.

Istället kompenseras forskningsanalytiker utöver deras löner från en bonuspool. Dessa periodiska bonusar bestäms av ett antal faktorer inklusive handelsaktivitet baserat på analytikernas rekommendationer, framgången för sådana rekommendationer, företagets lönsamhet och dess kapitalmarknadsdelning och rankning på köpssidan. Icke desto mindre kan investeringsbanker på startnivå få en total kompensation som kan vara någonstans mellan 20% och 50% högre än deras forsknings motsvarigheter, och detta gap kan öka markant med tiden.

Poängen

Sammantaget, om man måste välja mellan att inleda en karriär inom aktieforskning jämfört med en inom investeringsbanker, är faktorer som balans mellan arbetsliv, synlighet och inträdeshinder för aktieforskning. Å andra sidan lutar faktorer som möjligheter till avancemang, jobbfunktioner och kompensation skalorna till förmån för investeringsbanker. I slutändan kommer valet emellertid ned på din egen kompetensuppsättning, personlighet, utbildning och förmåga att hantera arbetstryck och intressekonflikter.