Katastrof Bond - CAT
En katastrofobligation (CAT) är ett högavkastningsinstrument för att skaffa pengar till företag i försäkringsbranschen i händelse av en förödande naturkatastrof. En CAT-obligation tillåter emittenten att få finansiering från obligationen endast om specifika förhållanden uppstår, t.ex. en jordbävning eller tornado. Men om den speciella händelsen som skyddas av obligationen utlöser utbetalningen till försäkringsbolaget uppskjuts skyldigheten att betala ränta och återbetala kapitalen antingen eller helt förlåta.
CAT-obligationer har kort löptid som inte överstiger tre till fem år. De primära investerarna i dessa värdepapper är hedgefonder, pensionsfonder och andra institutionella investerare.
Katastrofförbindelser förklarade
Katastrofobligationer används av fastighets- och skadeförsäkringsbolag samt återförsäkringsbolag för att överföra risk till investerare. Dessa obligationer först marknadsfördes på 1990-talet och erbjuder försäkrings- och återförsäkringsbolag med en annan metod för att skjuta upp risker förknippade med försäkringsprinciper.
I gengäld får institutionella investerare en högre ränta än de flesta räntebärande värdepapper under obligationens livslängd, vilket kan ha en löptid på upp till fem år.
CAT-obligationer är en typ av försäkringsbunden säkerhet (ILS) - en paraplytermin för finansiella värdepapper som är kopplade till förutbestämda händelser eller försäkringsrelaterade risker. CAT-obligationer betalas endast till försäkringsbolaget om en utlösande händelse inträffar.
Key Takeaways
- En katastrofobligation (CAT) är ett högavkastningsinstrument som är utformat för att samla in pengar för företag i försäkringsbranschen i händelse av en naturkatastrof.
- En CAT-obligation gör det möjligt för emittenten att få utbetalning av obligationer endast om de specifika villkoren - till exempel en jordbävning eller tornado - inträffar.
- Investerare får en högre ränta än de flesta räntebärande värdepapper under obligationens livslängd.
- Om specialhändelsen utlöser en utbetalning, skjuts upp skyldigheten att betala ränta och returnera rektor eller helt förlåta.
Betalningar från CAT-obligationer
När obligationerna emitteras går intäkterna från investerare in på ett säkert säkerhetskonto. De säkrade medlen kan investeras i andra värdepapper med låg risk. Räntebetalningar till investerare - vanligtvis till en högre ränta än andra ränteprodukter - kommer från det säkra säkerhetskontot.
En CAT-obligation kan vara strukturerad så att utbetalningen endast sker om de totala naturkatastrofkostnaderna överstiger ett specifikt dollarbelopp under den angivna täckningsperioden. Obligationer kan också knytas till styrkan av en storm eller jordbävning eller antalet händelser som fler än fem namngivna orkaner som slår i Texas. Om en serie naturkatastrofer inträffar utlöses utbetalningen till försäkringsbolaget. Försäkringsbolaget erhåller obligationsproven från det säkra säkerhetskontot.
Investerare förlorar sin kapital om kostnaderna för de täckta naturkatastroferna överstiger det totala dollarbeloppet som tas upp från obligationsemissionen och lagras på det säkrade kontot. Men om kostnaderna för att täcka katastrofen inte överstiger det angivna beloppet under obligationens livslängd, får investerarna avkastning på sin kapital vid obligationens löptid. Investeraren drar också nytta av att få de vanliga räntebetalningarna i gengäld för att inneha obligationen.
Fördelar med katastrofförbindelser
De räntor som betalas av CAT-obligationer är vanligtvis inte kopplade till finansmarknaderna eller ekonomiska förhållanden. På detta sätt erbjuder CAT-obligationer investerare stabila räntebetalningar även i tider då räntorna är låga och traditionella obligationer erbjuder lägre avkastning. Vidare kan institutionella investerare använda CAT-obligationer för att diversifiera den ekonomiska risken och marknadsrisken för en portfölj. Minskningen av portföljrisk kommer från dessa investeringar som inte nödvändigtvis korrelerar med ekonomiska resultat eller aktiemarknadsrörelser.
CAT-obligationer erbjuder en konkurrenskraftig avkastning jämfört med andra räntebindningar och utdelningsbetalande aktier. Investerare i CAT-obligationer erhåller räntebetalningar under obligationens livslängd. Även obligationernas löptid är vanligtvis på kort sikt och minskar sannolikheten för en utlösande händelse.
CAT-obligationer gynnar försäkringsbranschen eftersom det insamlade kapitalet sänker sina kostnader utanför fickan för täckning av naturkatastrofer. CAT-obligationer ger också försäkringsbolag välbehövliga kontanter när de behöver det mest förhindrar dem från att gå i konkurs på grund av en naturkatastrof. Som ett resultat har försäkringsbolagen mer kontanter på sina balansräkningar som kan användas för att utfärda ytterligare försäkringar.
Pros
CAT-obligationer kan erbjuda investerare stabila räntebetalningar med hög avkastning under obligationernas livslängd
CAT-obligationer kan hjälpa till att diversifiera en portfölj eftersom naturkatastrofer inte korrelerar med rörelser på aktiemarknaden
CAT-obligationer har kort löptid på ett till fem år och minskar risken för en utbetalning till försäkringsbolaget och förlust av kapital
Nackdelar
CAT-obligationer riskerar att förlora det investerade huvudbeloppet om en betalning utlöses till försäkringsbolaget
Naturkatastrofer kan inträffa under nedgångar och nedgångar på aktiemarknaden, vilket kan minska diversifieringsfördelen av CAT-obligationer
Kortsiktiga löptider för CAT-obligationer kanske inte minskar sannolikheten för en utlösande händelse om frekvensen och kostnaderna för naturkatastrofer ökar
Katastrofbindningsrisker
Även om CAT-obligationer minskar risken för försäkringsbolag bärs risken av värdepappersköpare. Risken för att förlora det investerade kapitalbeloppet mildras något av obligationernas korta löptid.
Enligt Insurance Information Institute (III) var 2017 ett kostsamt år för försäkringsbolagen. Över hela världen upplever de en totalförlust på 330 miljarder USD från 710 evenemang. Som jämförelse var förlusterna från naturkatastrofer under föregående år endast 184 miljarder dollar. Orkaner och översvämningar har bestått av den stora majoriteten av de dyraste naturkatastroferna i USA: s historia. Med tanke på att kostnaderna kan täcka miljarder dollar riskerar investerare som innehar CAT-obligationer att förlora hela eller delar av sin investering. Investerare måste väga riskerna mot avkastningen på de attraktiva avkastningen som erbjuds av CAT-obligationer.
CAT-obligationer kan erbjuda diversifiering från ekonomisk risk och marknadsrisk eftersom naturkatastrofer vanligtvis inte korrelerar med ekonomiska händelser och aktiemarknadsrörelser. Det kan dock finnas undantag om en naturkatastrof orsakade en lågkonjunktur och därefter en börsnedgång. Investerare som innehar CAT-obligationer riskerar att förlora sin kapital om händelsen utlöste en betalning till försäkringsbolaget. Om den utlösande händelsen inträffar under en lågkonjunktur kan konsekvenserna förvärras om några av investerarna förlorar sitt jobb och inkomstkälla samtidigt som de förlorar sina investeringar i CAT-obligationen.
Real World Exempel på en katastrofeband
Som ett exempel, låt oss säga State Farm Insurance, ett av de största försäkringsbolagen i USA, emitterar en CAT-obligation. Obligationen har ett nominellt värde av 1 000 dollar, förfaller om två år och betalar en räntesats på 6, 5% varje år till investerare. En investerare som köper CAT-obligationen kommer att betalas $ 65 varje år medan principen kommer att returneras vid förfall. Intäkterna från emissionen uppgår till 100 miljoner dollar och placeras på ett särskilt konto.
Obligationen är strukturerad så att en utbetalning till State Farm endast inträffar om den totala naturkatastrofkostnaden överstiger 300 miljoner dollar under de två åren. Eventuella återstående medel returneras till investerarna vid obligationens löptid.
Under det andra året inträffar en serie naturkatastrofer, och de totala kostnaderna är 550 miljoner dollar. Betalningen till State Farm utlöses och 100 miljoner dollar överförs till försäkringsbolaget från det speciella kontot.
Investerare som innehöll en CAT-obligation på 1 000 dollar tjänade 65 dollar i ränta under år ett och förlorade sin kapital under år två. State Farm minskade sina kostnader för naturkatastroferna från 550 miljoner dollar till 450 miljoner dollar genom att utfärda CAT-obligationen.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.