Centralbank
En centralbank är en finansiell institution som ges privilegierad kontroll över produktion och distribution av pengar och kredit för en nation eller en grupp nationer. I moderna ekonomier är centralbanken vanligtvis ansvarig för utformningen av penningpolitiken och regleringen av medlemsbankerna.
Centralbanker är i sig icke-marknadsbaserade eller till och med konkurrensbegränsande institutioner. Även om en del är nationaliserade är många centralbanker inte statliga organ, och de betecknas ofta som politiskt oberoende. Men även om en centralbank inte lagligen ägs av regeringen, är dess privilegier etablerade och skyddade av lagen.
Den kritiska funktionen hos en centralbank - som skiljer den från andra banker - är dess lagliga monopolstatus, vilket ger den förmånen att utfärda sedlar och kontanter. Privata affärsbanker får endast utfärda efterfrågan, till exempel kontroll av insättningar.
Hur en centralbank fungerar
Även om deras ansvar varierar mycket beroende på deras land, faller centralbankernas skyldigheter (och motiveringen för deras existens) vanligtvis inom tre områden.
Först kontrollerar och manipulerar centralbanker den nationella pengtillförseln: emission av valuta och fastställande av räntor på lån och obligationer. Normalt höjer centralbankerna räntorna för att bromsa tillväxten och undvika inflation; de sänker dem för att stimulera tillväxt, industriell aktivitet och konsumentutgifter. På detta sätt hanterar de penningpolitiken för att vägleda landets ekonomi och uppnå ekonomiska mål, till exempel full sysselsättning.
För det andra reglerar de medlemsbankerna genom kapitalkrav, reservkrav (som dikterar hur mycket banker kan låna ut till kunder och hur mycket kontanter de måste hålla kvar), och insättningsgarantier, bland andra verktyg. De tillhandahåller också lån och tjänster för en nationens banker och dess regering och hanterar valutareserver.
Slutligen fungerar en centralbank också som en nödlångivare till nödställda affärsbanker och andra institutioner, och ibland till och med en regering. Genom att köpa statsskuldförpliktelser till exempel ger centralbanken ett politiskt attraktivt alternativ till beskattning när en regering behöver öka intäkterna.
NYCKELTAKEVÄGAR
- En centralbank är en enhet som ansvarar för att övervaka monetära systemet och politiken för en nation eller en grupp av nationer, som reglerar dess penningmängd och räntesatser.
- Genom att underlätta eller strama åt tillgången på kredit och tillgången på kredit försöker centralbanker att hålla en lands ekonomi jämn.
- En centralbank ställer krav för bankindustrin, till exempel mängden kontanta reserver som bankerna måste bibehålla i förhållande till sina insättningar.
- En centralbank kan vara en långivare till oroliga finansiella institutioner och till och med regeringar.
Centralbanker och ekonomin
Tillsammans med ovan nämnda åtgärder har centralbanker andra åtgärder till sitt förfogande. I USA är till exempel centralbanken Federal Reserve System, även Fed. Federal Reserve Board, Feds styrande organ, kan påverka den nationella penningmängden genom att ändra reservkraven. När minimikraven faller kan bankerna låna mer pengar och ekonomins pengatillförsel klättrar. Däremot minskar penningmängden att höja reservkraven.
När Fed sänker diskonteringsräntan som bankerna betalar för kortfristiga lån ökar det också likviditeten. Lägre priser ökar pengemängden, vilket i sin tur ökar den ekonomiska aktiviteten. Men sänkande räntor kan driva inflationen, så Fed måste vara försiktig.
Och Fed kan bedriva öppna marknadsoperationer för att ändra den federala fonderna. Fed köper statliga värdepapper från värdepappershandlare och förser dem med kontanter, vilket ökar pengarna. Fed säljer värdepapper för att flytta kontanterna i fickorna och ut ur systemet.
Centralbankernas historia
De första prototyperna för moderna centralbanker var Bank of England och den svenska Riksbanken, som går tillbaka till 1600- talet. Bank of England var den första som erkände rollen som långivaren till sista utväg. Andra tidiga centralbanker, särskilt Napoleons Bank of France och Tysklands Reichsbank, inrättades för att finansiera dyra regeringsmilitära operationer.
Det berodde främst på att europeiska centralbanker underlättade för federala regeringar att växa, föra krig och berika specialintressen som många av USA: s grundande fäder - mest passionerade Thomas Jefferson - motsatte sig att etablera en sådan enhet i sitt nya land. Trots dessa invändningar hade det unga landet både officiella nationella banker och många statliga charterade banker under de första decennierna av dess existens, tills en "fri-bank period" inrättades mellan 1837 och 1863.
USA: s centralbank är Federal Reserve System, eller "Fed", som kongressen inrättade med 1913 Federal Reserve Act.
National Banking Act från 1863 skapade ett nätverk av nationella banker och en enda amerikansk valuta, med New York som central reservstad. USA upplevde därefter en serie bank panik 1873, 1884, 1893 och 1907. Som svar, 1913, upprättade den amerikanska kongressen Federal Reserve System och 12 regionala Federal Reserve Banks i hela landet för att stabilisera finansiell aktivitet och bankverksamhet. Den nya Fed hjälpte till att finansiera första världskriget och andra världskriget genom att emittera statsobligationer.
Centralbanker och deflation
Under det senaste kvartalhundratalet har oro för deflation ökat efter stora finansiella kriser. Japan har erbjudit ett nykteriande exempel. Efter att aktierna och fastighetsbubblorna brast 1989-90, vilket fick Nikkei-indexet att förlora en tredjedel av sitt värde inom ett år, försvann deflationen. Den japanska ekonomin, som varit en av de snabbast växande i världen från 1960- till 1980-talet, avtog dramatiskt. 90-talet blev känt som Japans förlorade årtionde. 2013 låg Japans nominella BNP fortfarande cirka 6% under nivån i mitten av 1990-talet.
Den stora lågkonjunkturen 2008-09 väckte rädsla för en liknande period av långvarig deflation i USA och på andra håll på grund av den katastrofala kollaps i priser på ett brett spektrum av tillgångar. Det globala finansiella systemet kastades också i turbulens av insolvensen av ett antal stora banker och finansinstitut i hela USA och Europa, exempel på Lehman Brothers kollaps i september 2008.
Federal Reserve: s strategi
Som svar, i december 2008, vände Federal Open Market Committee (FOMC), Federal Reserve: s penningpolitiska organ, till två huvudtyper av okonventionella penningpolitiska verktyg: (1) framåtpolitisk vägledning och (2) storskaliga tillgångsköp, aka kvantitativ lättnad (QE).
Den förstnämnda handlade om att sänka målfondernas ränta i huvudsak till noll och hålla den där åtminstone till mitten av 2013. Men det är det andra verktyget, kvantitativ lättnad, som har tagit rubrikerna och blivit synonymt med Fed: s lättpengar-politik. QE involverar i huvudsak en centralbank som skapar nya pengar och använder dem för att köpa värdepapper från landets banker för att pumpa likviditet i ekonomin och sänka de långa räntorna. I det här fallet gjorde det det möjligt för Fed att köpa riskfylldare tillgångar, inklusive säkerhetskopierade värdepapper och andra icke-statliga skulder.
Detta kraschar till andra räntor i hela ekonomin och den breda räntesänkningen stimulerar efterfrågan på lån från konsumenter och företag. Bankerna kan möta den högre efterfrågan på lån på grund av de medel de har fått från centralbanken i utbyte mot sina värdepappersinnehav.
Andra deflationsbekämpande åtgärder
I januari 2015 inledde Europeiska centralbanken (ECB) sin egen version av QE genom att lova att köpa obligationer med minst 1, 1 biljoner euro i en månatlig takt på 60 miljarder euro fram till september 2016. ECB lanserade sitt QE-program sex år efter att Federal Reserve gjorde det, i ett försök att stödja den bräckliga återhämtningen i Europa och avvärja deflationen, efter dess enastående satsning att sänka referensutlåningsräntan under 0% i slutet av 2014 mötte endast begränsad framgång.
Medan ECB var den första stora centralbanken som experimenterade med negativa räntor, har ett antal centralbanker i Europa, inklusive de i Sverige, Danmark och Schweiz, pressat sina referensräntor under nollgränsen.
Resultat av deflationsbekämpning
De åtgärder som vidtagits av centralbankerna verkar vinna kampen mot deflationen, men det är för tidigt att säga om de har vunnit kriget. Under tiden har de samordnade rörelserna för att avvärja deflation globalt haft några konstiga konsekvenser:
- QE kan leda till ett hemligt valutakrig: QE-program har lett till att stora valutor kastade sig över hela dollarn mot US-dollarn. Med de flesta länder som har uttömt nästan alla sina alternativ för att stimulera tillväxt kan valutaförsvagning vara det enda verktyget som återstår för att öka den ekonomiska tillväxten, vilket kan leda till en hemlig valutakrig.
- De europeiska obligationsräntorna har blivit negativa: Mer än en fjärdedel av de skulder som emitterats av europeiska regeringar, eller uppskattningsvis 1, 5 biljoner dollar, har för närvarande negativa räntor. Detta kan vara ett resultat av ECB: s program för köp av obligationer, men det kan också indikera en kraftig ekonomisk avmattning i framtiden.
- Centralbankens balansräkningar uppblåser: Storskaliga tillgångsköp av Federal Reserve, Bank of Japan och ECB sväller balansräkningar till rekordnivåer. Att krympa dessa centralbankers balansräkningar kan ha negativa konsekvenser längs vägen.
I Japan och Europa inkluderade köp av centralbanker mer än olika icke-statliga skuldebrev. Dessa två banker engagerade sig aktivt i direkta inköp av företagsaktier för att stötta upp aktiemarknaderna, vilket gjorde BoJ till den största aktieägaren i ett antal företag inklusive Kikkoman, den största sojasåsproducenten i landet, indirekt via stora positioner i utbyte som handlas medel (ETF).
Moderna centralbanksfrågor
För närvarande är Federal Reserve, Europeiska centralbanken och andra stora centralbanker under press för att minska balansräkningarna som ballonerade under deras lågkonjunktur (de tio centralbankerna har expanderat sitt innehav med 265% under det senaste decenniet).
Avlindning eller avsmalnande av dessa enorma positioner kommer sannolikt att leda till marknaden eftersom en översvämning av utbud sannolikt kommer att hålla efterfrågan i fjärran. Dessutom blev centralbanker på några mer illikvida marknader, såsom MBS-marknaden, den enskilt största köparen. I USA, till exempel med att Fed inte längre köper och under press att sälja, är det oklart om det finns tillräckligt med köpare till rimliga priser för att ta dessa tillgångar från Fed: s händer. Rädslan är att priserna sedan kollapsar på dessa marknader och skapar en mer utbredd panik. Om bostadsobligationer sjunker i värde är den andra implikationen att räntorna i samband med dessa tillgångar kommer att öka, vilket sätter upp press på hypoteksräntorna på marknaden och sätter en dämpning på den långa och långsamma bostadsåterhämtningen.
En strategi som kan lugna rädsla är att centralbankerna låter vissa obligationer mogna och avstå från att köpa nya, snarare än direkt försäljning. Men även med avveckling av inköp är marknadens motståndskraft oklart, eftersom centralbanker har varit så stora och konsekventa köpare i nästan ett decennium.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.