Karakteristisk linje
En karakteristisk linje är en rak linje som bildas med regressionsanalys som sammanfattar en viss säkerhets systematiska risk och avkastning. Den karakteristiska linjen kallas också säkerhetskarakteristiklinjen (SCL).
Den karakteristiska linjen skapas genom att planera en säkerhets avkastning vid olika tidpunkter. Y-axeln på diagrammet mäter säkerhetens meravkastning. Meravkastning mäts mot den riskfria avkastningen. X-axeln på diagrammet mäter marknadens avkastning utöver den riskfria räntan.
Key Takeaways
- En karakteristisk linje indikerar säkerhetens systematiska risk och avkastning.
- Den här linjen visar säkerhetens prestanda jämfört med marknadens prestanda.
- Den karakteristiska linjen benämns också säkerhetsegenskaper.
Säkerhetens tomter avslöjar hur säkerheten utvecklades relativt marknaden i allmänhet. Regressionslinjen som bildas från tomterna kommer att visa säkerhetens meravkastning under den uppmätta tiden samt hur mycket systematisk risk säkerheten visar. Y-avlyssningen är säkerhetens alfa, som representerar dess avkastning utöver den riskfria räntan, som inte kan redovisas av den marknadens specifika risker. Enligt Modern Portfolio Theory (MPT) står alfa för tillgångens avkastningsgrad utöver dess riskfria avkastning, justerad för tillgångens relativa risk. Lutningen för den karakteristiska linjen är säkerhetens systematiska risk, eller beta, som mäter den korrelerade variationen i den specifika tillgångens pris jämfört med den på marknaden som helhet.
Vad den karakteristiska linjen visar
Den karakteristiska linjen visar en visuell representation av hur en specifik säkerhet eller annan tillgång presterar jämfört med marknadens resultat som helhet. Avkastningen och korrelerad risk för en specifik tillgång i förhållande till marknaden i allmänhet representeras av både lutningen för den karakteristiska linjen och dess standardavvikelse.
Hur en karaktäristisk linje fungerar
Den karakteristiska linjen är en del av en bredare serie säkerhets- och marknadsresultatbedömningsverktyg känd som Modern Portfolio Theory (MPT). Förutom den karakteristiska linjeregressionen kan andra kvaliteter hos en säkerhet eller den totala marknaden plottas och regresseras för att hjälpa en investerare att mäta risk och fatta beslut.
Andra MPT-verktyg
Andra analysverktyg i familjen Modern Portfolio Theory är säkerhetsmarknadslinjen (SML), kapitalmarknadslinjen (CML), kapitalallokationslinjen (CAL) och prismodellen för kapitalförmögenhet (CAPM). Beräkning av den karakteristiska linjen är ett sätt att grafiskt framställa CAPM. Alla dessa system använder olika konstruktioner av risk, meravkastning, total marknadsresultat, säkerhetsbeta och individuell säkerhetsprestanda för att bedöma risk / avkastning och informera investeringsbeslut.
Enligt MPT och CAPM bör avkastningsgraden öka relativt en tillgångs riskfylldhet. När risken ökar, går avkastningen också upp. Avkastningskurser sägs därför bero på risk och risk kan mätas i termer av avkastningens variation. Avkastning högre än den riskfria räntan plus en ytterligare kompensationsnivå för att anta högre risk sägs vara onormal. Men tillgångar uppvisar ofta onormal avkastning. De som uppvisar onormalt hög avkastning sägs vara undervärderade, medan de med onormalt låg avkastning sägs vara övervärderade.
Jämför investeringskonton Leverantörens namn Beskrivning Annonsören × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.