Strömbrytare
Strömbrytare är åtgärder som godkänts av Securities and Exchange Commission (SEC) för att begränsa panikförsäljning på amerikanska börser. De gäller både breda marknadsindex som S&P 500 såväl som för enskilda värdepapper.
Strömbrytare fungerar genom att tillfälligt stoppa handeln när priserna träffar fördefinierade nivåer, till exempel ett 14-dagars intraday-fall för S&P 500, eller en ökning med 15% i ett företags aktiekurs på fem minuter.
Key Takeaways
- Strömbrytare är åtgärder som används för att begränsa panikförsäljning på amerikanska börser.
- De stoppar tillfälligt handeln om priserna snabbt rör sig utanför förutbestämda gränser.
- Systemet med brytare har reviderats flera gånger baserat på feedback från tidigare kriser.
Vad är en brytare?
Hur effektbrytare fungerar
Regulatorer sätter de första effektbrytarna på plats efter marknadskraschen den 19 oktober 1987, då Dow Jones Industrial Average (DJIA) kastade 508 poäng (22, 6%) på en enda dag. Kraschen, som började i Hong Kong och snart påverkade marknader över hela världen, blev känd som Black Monday.
En andra incident, den så kallade flash-kraschen den 6 maj 2010, såg DJIA på nästan 1 000 poäng (över 9%) på bara tio minuter. Priserna återhämtade sig mestadels av marknadsnära, men avbrottet efter brytare efter 1987 att stoppa kraschen fick tillsynsmyndigheterna att uppdatera kretsbrytarsystemet.
I dag gäller kretsbrytarsystemet både för enskilda värdepapper och marknadsindex. Sedan februari 2013 har vi till exempel haft marknadsövervakade effektbrytare som svarar på en-dagars minskning i S&P 500-indexet. Om indexet sjunker med 7% under dess tidigare stängning, kallas detta en nivå 1-nedgång. En nivå 2-nedgång avser ett fall på 13%, medan en nivå 3-nedgång avser ett fall på 20%.
För enskilda värdepapper kan brytare utlösas oavsett om priset ökar eller minskar. Däremot utlöses effektbrytare som avser breda marknadsindex endast baserat på prisrörelser nedåt.
Nivå 1 eller 2 effektbrytare stoppar handeln på alla börser i 15 minuter, såvida de inte startas klockan 15:25, i vilket fall handeln får fortsätta. Nivå 3 effektbrytare stoppar handeln för resten av handelsdagen (9:30 till 16:00).
Förutom dessa effektbrytare på marknaden finns det även effektbrytare för enskilda värdepapper. Till skillnad från sina marknadsövergripande motsvarigheter träder dessa enskilda brytare i kraft oavsett om priset rör sig upp eller ner.
Det är viktigt att valutahandlade fonder (ETF) behandlas som en "individuell säkerhet" under brytarsystemet, även om de representerar portföljer av flera värdepapper.
Verklighetsexempel på kretsbrytare i aktion
Sedan oktober 2013 har SEC använt en ”limit-up limit-down” (LULD) -mekanism för att bestämma trösklarna för acceptabel handel. I detta ramverk utlöses stopp av upp eller ner rörelser utanför vissa band, bestämda utifrån säkerhetens pris och notering.
Följande tabell beskriver de acceptabla handelsområden som används för att reglera enskilda värdepapper inom det nuvarande systemet med brytare:
| Nyckelparametrar för Circuit Breaker System | ||
|---|---|---|
| Acceptabelt upp-eller-ner-handelsintervall (kl. 9.45 till 15.00) | Acceptabelt upp-eller-ner-handelsområde (9: 30-9: 45 och 3: 35-4: 00) | Säkerhetspris, notering |
| 5% | 10% | NMS-värdepapper i Nivå 1: S&P 500- och Russell 1000-noterade aktier, några börshandlade produkter; pris högre än $ 3, 00 (pris> $ 3, 00) |
| 10% | 20% | NMS-värdepapper i nivå 2: andra aktier prissatta över $ 3, 00 (p> $ 3, 00) |
| 20% | 40% | Andra lager prissatt högre än eller lika med $ 0, 75 och mindre än $ 3, 00 ($ 0, 75 ≤ p ≤ $ 3, 00) |
| Mindre än 75% eller $ 0, 15 | Mindre än 150% (endast övre gräns) eller $ 0, 30 | Andra lager prissatt under $ 0, 75 (p <$ 0, 75) |
Om handeln utanför dessa band kvarstår i 15 sekunder, stoppas handeln i fem minuter. Referenspriset beräknas med hjälp av genomsnittspriset under de föregående 5 minuterna, och den högsta tillåtna pausen är 10 minuter.
För att tillgodose de högre volymerna som vanligtvis är förknippade med handelsdagens öppnings- och stängningsperioder fördubblas banden under dessa perioder (9:30 AM till 9:45 AM respektive 3:35 PM till 16:00 PM).
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.