Krage
En krage, allmänt känd som en häckomslag, är en alternativstrategi som implementeras för att skydda mot stora förluster, men det begränsar också stora vinster. En investerare skapar en krage position genom att köpa en out-of-the-money put option samtidigt som han skriver ett out-of-the-money samtal alternativ. Putsen skyddar näringsidkaren om priset på aktien sjunker. Att skriva samtalet ger intäkter (vilket idealiskt borde kompensera kostnaden för att köpa puten) och gör det möjligt för näringsidkaren att tjäna på aktien fram till anropspriset för samtalet, men inte högre.
02:53Vad är en skyddande krage?
Förstå kragen
En investerare bör överväga att utföra en krage om de för närvarande är en lång aktie som har betydande orealiserade vinster. Dessutom kan investeraren också överväga det om de är hausseartade på aktien på lång sikt, men är osäkra på kortare utsikter. För att skydda vinster mot en nedåtriktad rörelse i aktien kan de implementera krageoptionsstrategin. Ett investerares bästa fall är när det underliggande aktiekurset är lika med strejkursen för den skriftliga köpoptionen vid utgången.
Strategin för skyddande krage innebär två strategier som kallas ett skyddande samtal och täckt samtal. En skyddande put, eller gift put, innebär att det är länge ett put-alternativ och länge den underliggande säkerheten. Ett täckt samtal, eller köp / skrivning, innebär att den långa den underliggande säkerheten och kort en samtal alternativ.
Köpet av ett out-of-the-money put-alternativ är det som skyddar näringsidkaren från en potentiellt stor nedåtgående rörelse i aktiekursen medan skrivandet (försäljningen) av ett call-out-of-the-money call-alternativ genererar premier som helst, bör kompensera de premier som betalats för att köpa putten.
Samtalet och sändningen bör vara samma utgångsmånad och samma antal kontrakt. Den köpta satsen bör ha ett strejkpris under aktiens nuvarande marknadspris. Det skriftliga samtalet bör ha ett strejkpris över aktiens nuvarande marknadspris. Handeln bör inrättas för liten eller noll out-of-pocket-kostnad om investeraren väljer respektive strejkpriser som motsvarar det nuvarande priset på den ägda aktien.
Eftersom de är villiga att riskera att offra vinster på aktien ovanför det täckta anropets strejkpris är detta inte en strategi för en investerare som är extremt hausseartad på aktien.
Key Takeaways
- En krage, allmänt känd som en häckomslag, är en alternativstrategi som implementeras för att skydda mot stora förluster, men det begränsar också stora vinster.
- Strategin för skyddande krage innebär två strategier som kallas ett skyddande samtal och täckt samtal.
- Ett investerares bästa fall är när det underliggande aktiekurset är lika med strejkursen för den skriftliga köpoptionen vid utgången.
Collar Break Even Point (BEP) och vinstförlust (P / L)
En investerares jämvikt för denna strategi är nettot av de premier som betalats och erhållits för försäljningen och samtalet dras från eller läggs till köpeskillingen för den underliggande aktien beroende på om det finns kredit eller debitering. Nettokredit är när de erhållna premierna är större än de betalade premierna och nettodebitering är när de betalda premierna är större än de erhållna premierna.
- BEP = Underliggande aktieköpspris + nettodebitering
- BEP = Underliggande aktieköpspris - Nettokredit
Den maximala vinsten för en krage motsvarar call optionens strejkpris minus det underliggande aktiens inköpspris per aktie. Kostnaderna för optionerna, oavsett om de debiteras eller krediteras, redovisas sedan i. Den maximala förlusten är inköpspriset för den underliggande aktien minus försäljningsprisets strejkpris. Kostnaden för alternativet tas då in i.
- Maximal vinst = (Pris för samtalskostnad - Nettopris för försäljnings- och samtalspremier) - Köppris för aktier
- Maximal förlust = Aktieköpspris - (Put-pris-strejkpriset - Netto av premie för försäljning / samtal)
Krageexempel
Anta att en investerare är lång 1 000 aktier ABC till ett pris av $ 80 per aktie, och aktien handlas för närvarande till $ 87 per aktie. Investeraren vill tillfälligt säkra positionen på grund av ökningen av den totala marknadens volatilitet.
Investeraren köper 10 säljoptioner (ett optionskontrakt är 100 aktier) med ett lösenpris på 77 dollar och skriver 10 köpoptioner med ett lösenpris på 97 dollar.
Kostnad för implementering av krage (Köp Put @ $ 77 & skriv Call @ $ 87) är en nettodebitering på 1, 50 $ / aktie.
Jämn punkt = $ 80 + $ 1, 50 = 81, 50 $ / aktie.
Den maximala vinsten är $ 15 500, eller 10 kontrakt x 100 aktier x (($ 97 - $ 1, 50) - $ 80). Detta scenario inträffar om aktiekurserna går till $ 97 eller högre.
Omvänt är den maximala förlusten $ 4500, eller 10 x 100 x ($ 80 - ($ 77 - $ 1, 50)). Detta scenario inträffar om aktiekursen sjunker till $ 77 eller lägre.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.