Trust Preferred Securities (TruPS)
Företrädesvis värdepapper utfärdas av stora banker och bankinnehavsbolag. Banken öppnar ett trust som finansieras med skuld. Sedan tar banken upp andelar i förtroendet och säljer dem till investerare i form av föredragen aktie. Det resulterande beståndet kallas en förtroendeförsedd säkerhet, eller TruPS. Det är en viktig skillnad att investeraren köper en del av förtroendet och dess underliggande innehav, inte en del av ägandet i själva banken, när man köper ett föredraget värdepapper.
Förstå förtroendepapper
Förtroendeförsäkrad säkerhet har egenskaper både för aktier och skuld. Medan förtroendet finansieras med skuld betraktas de emitterade aktierna som föredragna aktier och betalar till och med utdelning som föredragen aktie. Men eftersom förtroendet har bankens skuld som finansieringsmedel, är betalningarna som investerarna faktiskt är räntebetalningar och beskattas som sådana av IRS.
Key Takeaways
- Förtroendevärde värdepapper har egenskaper både för skuld och aktier.
- Trups är emitterade av banker eller bankinnehavsbolag genom att emittera skulder.
- Företrädesvis säkerhet erbjuder vanligtvis en högre periodisk betalning än föredragen lager och kan ha en löptid på upp till 30 år.
- En nackdel med TruPS för emittenten är kostnaden, eftersom investerare kräver högre avkastning för investeringar med avsättningar som uppskjutning av räntebetalningar eller tidig inlösen.
Företrädesvis säkerhet erbjuder vanligtvis en högre periodisk betalning än en andel föredragen aktie och kan ha en löptid på upp till 30 år på grund av den långa löptidslinjen för den skuld som används för att finansiera förtroendet. Betalningarna till aktieägare kan ske enligt fast schema eller variabel. Dessutom kan vissa av bestämmelserna i föredragna värdepapper möjliggöra uppskjutning av räntebetalningar i upp till fem år. TruPS förfaller till nominellt värde i slutet av terminen, men det finns potential för tidig inlösen, om emittenten så väljer.
Förtroendeföredragna värdepapper har skapats av företag för deras gynnsamma redovisningsbehandlingar och flexibilitet. Specifikt beskattas dessa värdepapper som skuldförpliktelser av Internal Revenue Service samtidigt som utseendet på aktier i ett företags redovisningsrapporter hålls enligt GAAP-förfaranden. Den emitterande banken betalar skatteavdragsberättigade räntebetalningar till förtroendet, som sedan delas ut till trustens aktieägare.
TruPS särskilda överväganden
Dodd-Frank-lagen om finansreform som antogs 2010 innehöll ett avsnitt som krävde avveckling av kapitalbehandling av Tier 1-kapital av föredragna värdepapper som utfärdats av institutioner med över 15 miljarder dollar i tillgångar till 2013. Tier 1-kapitalbehandling innebär att banker kan använda pengar som investerats i deras förtroende föredrog värdepapper för att räkna med deras primära kapitalförhållande, vilket är de pengar som bankerna håller på för att täcka förluster på grund av dålig skuld. Utfasning eller uteslutning av föredragna värdepapper i kärnprimärkapitalnivån ökar finansieringsbehovet för banker och i vissa fall minskade antalet incitament för banker att utfärda företrädesvis förtroende.
Slutligen är kostnaderna bland nackdelarna för företag som utfärdar företrädesvis förtroendepapper eftersom fonderna ibland har funktioner som uppskjutande av räntebetalningar och tidig inlösen av aktier. Dessa nyanser gör dem mindre attraktiva för investerare och därför är räntorna på föredragna värdepapper vanligtvis högre än de som erbjuds på andra typer av skuld, helt enkelt kräver investerare en högre avkastning. Kostnaderna för investeringsbankavgifter för att garantera värdepapper kan också vara rejäl.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.