Rent rabattinstrument
Ett rent diskonteringsinstrument är en typ av säkerhet som inte betalar någon inkomst fram till förfallodagen. Vid utgången får hållaren instrumentets nominella värde. Instrumentet säljs ursprungligen till mindre än sitt nominella värde - till en rabatt - och löses in till par.
Key Takeaways
- Rent rabattinstrument betalar ingen kupong, istället betalar det nominella värdet vid förfall.
- Dessa instrument prissätts till rabatt till par. Avkastningen på rena diskonteringsinstrument, även känd som spoträntan, är den årliga avkastningen som uppstår när obligationerna konverteras till nominellt värde.
- Populära rena rabattinstrument är nollkupongobligationer och statsskuldväxlar.
Hur ett rent rabattinstrument fungerar
Vissa skuldinstrument kräver att emittenten återbetalar långivaren det lånade beloppet plus ränta. Detta innebär att periodiska räntebetalningar görs till långivaren tills säkerheten förfaller, vid vilken tidpunkt långivaren återbetalas säkerhetens nominella värde. I andra fall gör inte värdepapperen schemalagda räntebetalningar. I stället kan investerare köpa värdepapper till ett värde mindre än par och få nominellt värde vid förfall. Dessa värdepapper benämns rena diskonteringsinstrument.
Rent rabattinstrument kan ha formen av nollkupongobligationer eller statsskuldväxlar. Rabatten på dessa värdepapper, det vill säga skillnaden mellan köpeskillingen och inlösenvärdet vid förfall, utgör den ränta som ackumuleras på dessa skuldinstrument. Om ett rent diskonteringsinstrument hålls till förfall, kommer obligationsinnehavaren att tjäna en dollaravkastning lika med rabatten.
Skillnaden mellan köpeskillingen och parvärdet på rena diskonteringsinstrument representerar det intresse en investerare tjänar.
Exempel på ett rent rabattinstrument
Låt oss till exempel anta att en statsskuldväxel med ett nominellt värde på 1 000 $ har en löptid på 270 dagar och säljer för närvarande för 950 $. Om investeraren innehar räkningen tills den förfaller kommer de att få en positiv avkastning på:
r = (rabatt / nominellt värde) x (360 / t)
Var,
- r = årlig avkastning
- Rabatt = Påverkat värde - Inköpspris
- 360 = bankkonvention om antalet dagar per år
- t = tid till mognad
Genom att följa vårt exempel ovan kan avkastningen beräknas enligt följande:
r = ($ 50 / $ 1 000) x (360/270)
= 0, 05 x 1, 33
= 0, 0665 eller 6, 65%.
Formeln som används ovan kallas bankräntan. Avkastningen på rena diskonteringsinstrument är den årliga avkastningen som uppstår när obligationerna konverteras till nominellt värde. Denna avkastning kallas också spoträntan. En räntebärande obligation med förutsägbara kassaflöden eller räntebetalningar kan ses som en portfölj av rena diskonteringsobligationer.
Kupongbärande obligationer prissätts med hjälp av spoträntor genom att tilldela avkastningen på ett rent diskonteringsinstrument som förfaller inom sex månader till kupongbetalningen sex månader från och med nu, avkastningen på ett års rent diskonteringsinstrument till kupongbetalningarna ett år från och med nu, osv. tills avkastningen har tilldelats alla obligationens kassaflöden.
Formeln för denna beräkning är följande:
Pris = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 + ... + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n
Var,
- C = kassaflödet för period n
- r = spotränta för period n
- F = nominellt värde vid förfall
Så länge rena diskonteringsinstrument finns tillgängliga vid alla löptidsvillkor, kommer spoträntorna att återspegla räntesatsernas termiska struktur korrekt.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.