Förbrukningsmodell prissättningsmodell - CCAPM-definition
Prissättningsmodellen för konsumtionstillgångar (CCAPM) är en förlängning av kapacitetsprismodellen (CAPM) som använder en konsumtabeta istället för en marknadsbeta för att förklara förväntade avkastningspremier över den riskfria räntan. Betakomponenten i både CCAPM- och CAPM-formlerna representerar risk som inte kan diversifieras bort. Konsumtabet är baserad på volatiliteten hos en given aktie eller portfölj.
CCAPM förutspår att en tillgångs avkastningspremie är proportionell mot dess konsumtabeta. Modellen krediteras Douglas Breeden, en ekonomiprofessor vid Fuqua School of Business vid Duke University, och Robert Lucas, en ekonomiprofessor vid University of Chicago som vann Nobelpriset i ekonomi 1995.
Formeln för modell för förbrukning av tillgångspris är
R = Rf + βc (Rm − Rf) där: R = Förväntad avkastning på en säkerhetRf = Riskfri räntaβc = Förbrukning betaRm = Avkastning på marknaden \ börja {inriktad} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ \ & \ textbf {var:} \\ & R = \ text {Förväntad avkastning på en säkerhet} \\ & R_f = \ text {Riskfri ränta} \\ & \ beta_c = \ text {Förbrukning beta} \\ & R_m = \ text {Return on the market} \\ \ end {inriktad} R = Rf + βc (Rm −Rf) där: R = Förväntad avkastning på en säkerhetRf = Riskfri ränta β = Förbrukning betaRm = Avkastning på marknaden
Vad berättar CCAPM?
CCAPM ger en grundläggande förståelse av förhållandet mellan förmögenhet och konsumtion och en investerares riskaversion. CCAPM fungerar som en tillgångsvärderingsmodell för att berätta om de förväntade premiuminvesterare som krävs för att köpa en given aktie, och hur denna avkastning påverkas av risken som kommer från konsumtionsdriven aktiekursvolatilitet.
Mängden risk relaterad till konsumtionsbeta mäts genom rörelserna i riskpremien (avkastning på tillgången - riskfri ränta) med konsumtionstillväxt. CCAPM är användbart för att uppskatta hur mycket aktiemarknadens avkastning förändras relativt konsumtionstillväxten. En högre konsumtabeta innebär en högre förväntad avkastning på riskfyllda tillgångar. Till exempel skulle en konsumtabeta på 2, 0 innebära ett ökat tillgångsavkastningskrav på 2% om marknaden ökade med 1%.
CCAPM innehåller många former av förmögenheter utöver aktiemarknadsförmögenhet och ger en ram för att förstå variation i avkastningen på finansiella tillgångar under många tidsperioder. Detta tillhandahåller en förlängning av CAPM, som endast tar hänsyn till tillgångsavkastningen för en period.
Key Takeaways
- CCAPM förutspår att en tillgångs avkastningspremie är proportionell mot dess konsumtabeta.
- Förbrukningsbeta är koefficienten för regressionen av en tillgångs avkastning och konsumtionstillväxt, där CAPM: s marknadsbeta är koefficienten för regressionen av en tillgångs avkastning på marknadsportföljens avkastning.
Skillnaden mellan CCAPM och CAPM
Medan CAPM-formeln förlitar sig på marknadsportföljens avkastning för att förutsäga framtida tillgångspriser, förlitar CCAPM sig på den totala konsumtionen. I CAPM representeras marknadsavkastningen vanligtvis av avkastningen på S&P 500. Riskfyllda tillgångar skapar osäkerhet i en investerars förmögenhet, som bestäms i CAPM av marknadsportföljen med marknadens beta på 1, 0. CAPM antar att en investerare bryr sig om marknadsavkastningen och hur hans portföljs avkastning varierar från den avkastningsregeln.
I CCAPM-formeln å andra sidan skapar riskfyllda tillgångar osäkerhet i konsumtionen - hur mycket en person kommer att spendera blir osäker eftersom förmögenhetsnivån är osäker på grund av investeringar i riskfyllda tillgångar. CCAPM antar att investerare är mer bekymrade över hur deras portföljavkastning varierar från ett annat riktmärke än den totala marknaden.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.