Täckt samtal
Ett täckt samtal avser transaktioner på den finansiella marknaden där investeraren som säljer köpoptioner äger motsvarande belopp för den underliggande säkerheten. För att verkställa detta skriver en investerare som har en lång position i en tillgång sedan (säljer) samtal på samma tillgång för att generera en inkomstström. Investerarens långa position i tillgången är "täckningen" eftersom det innebär att säljaren kan leverera aktierna om köparen av köpoptionen väljer att utöva. Om investeraren samtidigt köper aktier och skriver köpoptioner mot den aktiepositionen är det känt som en "köp-skriv" -transaktion.
Key Takeaways
- Ett täckt samtal är en populär alternativstrategi som används för att generera intäkter i form av optionspremier.
- För att genomföra ett täckt samtal, skriver (säljer) samtalalternativ på samma tillgång sedan en investerare som har en lång position i en tillgång.
- Det används ofta av dem som avser att hålla den underliggande aktien under lång tid men inte förväntar sig en märkbar prisökning på kort sikt.
- Denna strategi är idealisk för en investerare som tror att det underliggande priset inte kommer att röra sig mycket på kort sikt.
Täckt samtal
Förståelse av täckta samtal
Täckta samtal är en neutral strategi, vilket innebär att investeraren bara förväntar sig en mindre höjning eller minskning av det underliggande aktiekursen under den skriftliga calloptionens livslängd. Denna strategi används ofta när en investerare har en kortsiktig neutral syn på tillgången och av denna anledning håller tillgången lång och samtidigt har en kort position via optionen att generera intäkter från optionpremien.
Enkelt uttryckt, om en investerare avser att hålla den underliggande aktien under en lång tid men inte förväntar sig en märkbar prisökning på kort sikt kan de generera inkomster (premier) för sitt konto medan de väntar på väntan.
Ett täckt samtal fungerar som en kortvarig säkring på en lång aktieposition och gör att investerare kan tjäna intäkter via den premie som erhållits för att skriva optionen. Investeraren förlorar emellertid aktievinster om priset rör sig över alternativets strejkpris. De är också skyldiga att tillhandahålla 100 aktier till strejkursen (för varje avtalat avtal) om köparen väljer att utnyttja optionen.
En täckt samtalstrategi är inte användbar för en mycket hausseartad eller en mycket baissig investerare. Om en investerare är mycket hausseartad är de vanligtvis bättre om att inte skriva optionen och bara hålla aktien. Alternativet kapar vinsten på aktien, vilket kan minska den totala vinsten för handeln om aktiekursen ökar. På samma sätt, om en investerare är mycket baisseartad, kan de vara bättre på att helt enkelt sälja aktien, eftersom den premie som erhållits för att skriva ett call-alternativ kommer att göra lite för att kompensera förlusten på aktien om aktien sjunker.
Maximal vinst och förlust
Den maximala vinsten för ett täckt samtal motsvarar strejkpriset för kortoptionsalternativet, minus köpeskillingen för den underliggande aktien, plus den erhållna premien.
Den maximala förlusten motsvarar inköpspriset för den underliggande aktien minus den erhållna premien.
Exempel på täckt samtal
En investerare äger andelar i det hypotetiska företaget TSJ. De gillar både de långsiktiga utsikterna och dess aktiekurs, men känner på kortare sikt att aktien sannolikt kommer att handla relativt platt, kanske inom ett par dollar från det nuvarande priset på 25 dollar.
Om de säljer ett köpoption på TSJ med ett strejkpris på $ 27, tjänar de premien från optionens försäljning men sätter sin uppside på aktien till $ 27. Anta att premien de får för att skriva ett tre månaders köpoption är $ 0, 75 ($ 75 per kontrakt eller 100 aktier).
Ett av tre scenarier kommer att spela ut:
- TSJ-aktier handlas under strejkursen på 27 dollar. Alternativet löper ut värdelöst och investeraren kommer att hålla premien från optionen. I det här fallet, genom att använda köp-skriva-strategin, har de lyckats bättre än aktien. De äger fortfarande aktien men har ytterligare 75 $ i fickan, minus avgifter.
- TSJ-aktier faller och optionen löper ut värdelös. Investeraren behåller premien som hjälper till att kompensera nedgången i aktiekursen.
- TSJ-aktier stiger över $ 27. Optionen utnyttjas, och uppsidan i aktien är begränsad till $ 27. Om priset överstiger 27, 75 dollar (strejkpris plus premie) skulle investeraren ha varit bättre på att hålla aktien. Även om de planerade att sälja till $ 27 ändå, att skriva samtalet gav dem en extra $ 0, 75 per aktie.