Definiera en benchmark-obligation
En benchmark-obligation är en obligation som ger en standard mot vilken prestanda för andra obligationer kan mätas. Statsobligationer används nästan alltid som referensobligationer.
En benchmark-obligation benämns också en benchmark-emission eller en bellwether-emission.
Breaking Down Benchmark Bond
Ett riktvärde, som S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average (DJIA), används för att spåra utvecklingen för företagets aktiehandel på marknaderna. Aktieinvesterare kan köra en jämförelse av ett företags aktier med ett liknande kapital i riktmärket för att förstå vilken nivå företagets aktier presterar på. Konceptet med en benchmarkobligation liknar riktvärde, men en benchmarkobligation fungerar på något annorlunda sätt.
I huvudsak är benchmark-obligationen en säkerhet som priserna på andra obligationer reagerar på. Obligationsinvesterare och fondförvaltare använder referensobligationen som en måttstock för att mäta obligationsprestanda och för att förstå vilken avkastningstakta som efterfrågas utöver referensavkastningen. För att en jämförelse ska vara lämplig och användbar bör riktmärket och obligationen som mäts mot den ha jämförbar likviditet, emissionstorlek och kupong. Till exempel används den 10-åriga amerikanska statsobligationen mestadels som riktmärke för 10-åriga obligationer på marknaden. Eftersom statspapper anses vara risklösa investeringar som garanteras av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit, erbjuder dessa värdepapper en riskfri avkastning. En investerare som vill mäta avkastningen för en 10-årig företagsobligation, som troligen har mer risk än en statsobligation, kommer att jämföra avkastningen med den 10-åriga statsobligationen. Om avkastningen på en 10-årig T-obligation går till 2, 85% kommer investeraren att kräva en riskpremie över 2, 85% från emittenterna av företagsobligationer.
Mer specifikt är benchmark-obligationen den senaste utgåvan inom en viss löptid. Även om obligationernas egenskaper bestämmer beslutet om vilket kapital som ska inkluderas som riktmärke fattas av en kommitté som följer breda regler om verksamheten i de företag som representeras av ett referensindex, inklusive en benchmarkobligation eller ersätta en benchmarkobligation med en annan. Egenskaper inkluderar förfallodag, kreditbetyg, emissionstorlek och likviditet. En obligation som uppfyller de angivna kriterierna ingår som riktmärke. På rebalansdatumet, vilket kan ändra obligationsindexbeståndsdelarna, kommer dessutom obligationer som inte längre uppfyller indexkriterierna att tas bort och eventuella nya obligationer som uppfyller kriterierna läggs till.
Treasury, till exempel, emitterar och åter emitterar 5-åriga obligationer, som används som en benchmark-obligation för 5-åriga obligationer, ofta. När månader och år går, minskar den 5-åriga obligationens löptid till 4, 5, 4, 3, 8, 3, 7, 3 år, och så vidare, tills den når sitt förfallodag. Emellertid, i en normal räntemiljö, går obligationsräntorna ner när obligationen närmar sig förfall. I själva verket har lån på längre sikt högre avkastning än kortare obligationer. Därför värderas ett riktmärke som närmar sig förfall till successivt lägre avkastning. För att få tillbaka avkastningen kommer regeringen att emittera ytterligare en 5-årig obligation. Denna senaste emission kommer att ersätta den äldre emissionen som referensobligation för 5-åriga obligationer.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning.