Deflation
Deflation är en allmän nedgång i priserna för varor och tjänster, vanligtvis förknippad med en minskning av utbudet av pengar och kredit i ekonomin. Under deflationssteg ökar valutans köpkraft över tid.
Key Takeaways
- Deflation är den allmänna nedgången i prisnivån på varor och tjänster.
- Deflation förknippas vanligtvis med en minskning av tillgången på pengar och kredit, men priserna kan också sjunka på grund av ökad produktivitet och tekniska förbättringar.
- Oavsett om ekonomin, prisnivån och pengatillförseln tömmer eller blåser upp förändras appellen för olika investeringsalternativ.
Deflation
Förstå deflation
Deflation får de nominella kostnaderna för kapital, arbetskraft, varor och tjänster att falla, även om deras relativa priser kan vara oförändrade. Deflation har varit ett populärt problem bland ekonomer i årtionden. I själva verket gynnar deflationen konsumenterna eftersom de kan köpa fler varor och tjänster med samma nominella inkomst över tid.
Men inte alla vinner av lägre priser och ekonomer är ofta bekymrade över konsekvenserna av fallande priser på olika sektorer i ekonomin, särskilt i finansiella frågor. I synnerhet kan deflation skada låntagare, som kan tvingas betala sina skulder i pengar som är värda mer än de pengar de lånade, liksom alla finansiella marknadsaktörer som investerar eller spekulerar i utsikterna till stigande priser.
Orsaker till deflation
Per definition kan monetär deflation endast orsakas av en minskning av utbudet av pengar eller finansiella instrument som kan lösas in i pengar. I modern tid påverkas penningmängden mest av centralbanker, till exempel Federal Reserve. När tillgången på pengar och kredit faller, utan motsvarande minskning av den ekonomiska produktionen, tenderar priserna på alla varor att sjunka. Deflationsperioder förekommer oftast efter långa perioder med konstgjord monetär expansion. I början av 1930-talet var sista gången betydande deflation upplevdes i USA. Den viktigaste bidragsgivaren till denna deflationsperiod var nedgången i penningmängden efter katastrofala bankbrister. Andra nationer, som Japan på 1990-talet, har upplevt deflation i modern tid.
Den världsberömda ekonomen Milton Friedman hävdade att den optimala politiken, där centralbanken söker en deflationsränta som är lika med realräntan på statsobligationer, bör nominell ränta vara noll och prisnivån borde falla stadigt till den reala räntan av intresse. Hans teori födde Friedman-regeln, en penningpolitisk regel.
Minskande priser kan emellertid orsakas av ett antal andra faktorer: en minskning av den samlade efterfrågan (en minskning av den totala efterfrågan på varor och tjänster) och ökad produktivitet. En minskning av den sammanlagda efterfrågan resulterar vanligtvis i efterföljande lägre priser. Orsaker till denna förskjutning inkluderar minskade statliga utgifter, aktiemarknadssvikt, konsumenternas önskan att öka besparingarna och skärpa penningpolitiken (högre räntor).
Fallande priser kan också hända naturligt när ekonomins produktion växer snabbare än tillgången på cirkulerande pengar och kredit. Detta inträffar särskilt när tekniken främjar produktiviteten i en ekonomi och ofta koncentreras till varor och industrier som drar nytta av tekniska förbättringar. Företag fungerar mer effektivt när tekniken utvecklas. Dessa operativa förbättringar leder till lägre produktionskostnader och kostnadsbesparingar som överförs till konsumenterna i form av lägre priser. Detta skiljer sig från men liknar den allmänna prisdeflationen, vilket är en allmän minskning av prisnivån och ökningen av pengarnas köpkraft.
Prisdeflation genom ökad produktivitet skiljer sig åt i specifika branscher. Tänk till exempel på hur ökad produktivitet påverkar teknologisektorn. Under de senaste decennierna har förbättringar av tekniken resulterat i betydande minskningar av den genomsnittliga kostnaden per gigabyte data. 1980 var den genomsnittliga kostnaden för en gigabyte data 437 500 dollar; 2010 var den genomsnittliga kostnaden tre cent. Denna minskning gjorde att priserna på tillverkade produkter som använder denna teknik också föll avsevärt.
Ändra synpunkter på Deflations inverkan
Efter det stora depressionen, när monetär deflation sammanföll med hög arbetslöshet och stigande brist, trodde de flesta ekonomer att deflation var ett negativt fenomen. Därefter anpassade de flesta centralbanker penningpolitiken för att främja konsekventa ökningar i penningmängden, även om den främjade kronisk prisinflation och uppmuntrade gäldenärer att låna för mycket.
Den brittiska ekonomen John Maynard Keynes varnade för deflation eftersom han trodde att det bidrog till den nedåtgående cykeln av ekonomisk pessimism under lågkonjunkturer när ägare av tillgångar såg att deras tillgångspriser sjönk och så minskade deras villighet att investera. Ekonom Irving Fisher utvecklade en hel teori för ekonomiska depressioner baserade på skulddeflation. Fisher hävdade att avvecklingen av skulder efter en negativ ekonomisk chock kan leda till en större minskning av utbudet av kredit i ekonomin, vilket kan leda till deflation som i sin tur sätter ännu mer press på gäldenärer, vilket leder till ännu mer likvidation och spiral till en depression.
På senare tid har ekonomer i allt högre grad utmanat de gamla tolkningarna om deflation, särskilt efter 2004 års studie av ekonomerna Andrew Atkeson och Patrick Kehoe. Efter att ha granskat 17 länder över en 180-årig tidsperiod fann Atkeson och Kehoe 65 av 73 deflationsepisoder utan ekonomisk nedgång, medan 21 av 29 depressioner hade ingen deflation. Nu finns ett brett spektrum av åsikter om nyttan av deflation och prisdeflation.
Deflation förändrar skuld- och kapitalfinansiering
Deflation gör det mindre ekonomiskt för regeringar, företag och konsumenter att använda skuldfinansiering. Men deflation ökar den ekonomiska kraften i sparande-baserad aktiefinansiering.
Från en investerares synvinkel är företag som ackumulerar stora kassareserver eller som har relativt liten skuld mer attraktiva under deflation. Det motsatta gäller för mycket skuldsatta företag med lite kontantinnehav. Deflation uppmuntrar också stigande avkastning och ökar den nödvändiga riskpremien för värdepapper.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.