Rabatteringsmekanism
Diskonteringsmekanism är förutsättningen att aktiemarknaden i huvudsak rabatterar eller tar hänsyn till all tillgänglig information inklusive nuvarande och eventuella framtida händelser. När oväntad utveckling inträffar rabatterar marknaden denna nya information mycket snabbt. Den effektiva marknadshypotesen (EMH) bygger på hypotesen att aktiemarknaden är en mycket effektiv diskonteringsmekanism.
Hur en diskonteringsmekanism fungerar
Det faktum att aktiemarknaden i huvudsak är en diskonteringsmekanism förklarar de vilda svängningarna i aktieindex efter oväntade händelser som en naturkatastrof eller en terroristattack. Tänk bara på hur snabbt en inkomstmiss för ett företag kommer att flytta en enskild aktie. Effektiviteten på aktiemarknaden som diskonteringsmekanism har diskuterats kraftigt under åren. Ekonom Paul Samuelson försökte visa att aktiemarknaderna inte alltid får rätt, berömde 1966 att "Wall Street-index förutspådde nio av de fem senaste recessionerna."
Aktiemarknaden som en diskonteringsmekanism: Debatten
Aktiemarknaden rör sig i allmänhet i samma riktning som ekonomin. Så när ekonomin växer finns det en god chans att aktiemarknaden också visar vinster. Däremot, om det finns en nedåtgående trend i ekonomin, finns det en chans att aktiemarknaden följer efter. Marknaden kan till och med stiga när det förväntas ekonomisk tillväxt. Investerare bevittnade detta när aktiemarknaden kraschade efter den ekonomiska krisen 2008.
Bara för att de två har visat en direkt korrelation tidigare, betyder det inte att ekonomin och aktiemarknaden alltid rör sig i samma riktning. Det har faktiskt förekommit fall som presenterade det motsatta scenariot. Investerare trodde inte eller bry sig om att tänka på de potentiella fallgroparna från tidigare börsbubblor, även om det fanns så mycket bråk.
Till exempel såg dotcom-bubblan - baserad främst på spekulation - en ökning av teknikföretag. Många av dessa företag var nystartade och hade inga ekonomiska resultat. Pengar var billiga, så att skaffa kapital var inga problem. Vissa ekonomer trodde att detta var en ny normal eller ny typ av ekonomi, där det inte fanns någon möjlighet till en lågkonjunktur eller inflation, trots varningar från Fed-ordföranden Alan Greenspan om att dessa teorier inte var rationella. Bubblan brast efter att Fed åtstramade sin penningpolitik år 2000, med att marknaden kraschade och förlorade alla vinster som gjordes under slutet av 1990-talet.
På grund av dess mindre än perfekta rekord som en pålitlig diskonteringsmekanism i alla situationer anser många att aktiemarknaden är en släp reaktion på ekonomiska förändringar. Kort sagt är att framtiden är lunefull, vilket delvis är anledningen till att det finns marknader i första hand. Om framtiden var förutsägbar, skulle det inte finnas någon anledning att sammanställa olika åsikter om utbud och efterfrågan på varor och fastställa marknadsprispriser, dvs det skulle inte behöva skapa marknader. Det skulle bara vara det främsta priset - ett allvetande pris som representerar marknadens clearingpris, inte bara för nuvarande utbud och efterfrågan, utan för alla tider.
Jämför investeringskonton Leverantörs namn Beskrivning Annonsörens upplysning × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap där Investopedia erhåller ersättning.